Вообще говоря, фондовый рынок определяется спросом и предложением, как и любой другой рынок. Когда акции продаются, покупатель и продавец обменивают деньги на владение акциями. Цена, по которой приобретается акция, становится новой рыночной ценой. Когда продается вторая акция, эта цена становится самой новой рыночной ценой и т. Д.
Чем больше спрос на акцию, тем выше она влияет на цену, и наоборот. Чем больше предложение акции, тем ниже она влияет на цену, и наоборот. Таким образом, хотя теоретически первоначальное публичное размещение акций (IPO) осуществляется по цене, равной стоимости ожидаемых будущих выплат дивидендов, цена акций колеблется в зависимости от спроса и предложения. Многие рыночные силы вносят свой вклад в спрос и предложение, и, следовательно, в цену акций компании.
Стоимость компании и цена акций компании
Понять закон спроса и предложения легко; понимание спроса может быть трудным. Ценовое движение акций указывает на то, что инвесторы считают, что компания стоит, но как они определяют ее стоимость? Одним из факторов, безусловно, является его текущая прибыль: сколько прибыли она приносит. Но инвесторы часто выходят за рамки цифр. То есть цена акции не только отражает текущую стоимость компании - она также отражает перспективы компании, рост, которого ожидают инвесторы в будущем.
Прогнозирование цены акций компании
Существуют количественные методы и формулы, используемые для прогнозирования цены акций компании. Называемые моделями дисконтирования дивидендов (DDM), они основаны на концепции, согласно которой текущая цена акции равна сумме всех ее будущих выплат дивидендов при дисконтировании до их текущей стоимости. Определяя долю компании по сумме ее ожидаемых будущих дивидендов, модели дисконтирования дивидендов используют теорию временной стоимости денег (TVM).
Модель роста Гордона
Существует несколько различных типов моделей дисконтирования дивидендов. Одной из самых популярных, благодаря своей прямоте, является модель роста Гордона. Разработанное в 1960-х годах американским экономистом Мироном Гордоном, уравнение для модели роста Гордона представлено следующим образом:
Приведенная стоимость акций = (дивиденд на акцию) / (ставка дисконта - темп роста)
Или, как уравнение:
P = r − gD1, где: P = текущая цена акцийg = постоянный темп прироста прибыли, ожидаемый для дивидендов = постоянная стоимость собственного капитала для этой компании (или норма прибыли) D1 = величина дивидендов в следующем году
Почему компании заботятся о цене своих акций?
Пример оценки стоимости акций
Например, акции Alphabet Inc. продаются по 100 долларов за акцию. Эта компания требует минимальную норму прибыли 5% (r) и в настоящее время выплачивает дивиденды в размере 2 долл. США на акцию (D 1), которые, как ожидается, будут увеличиваться на 3% ежегодно (г).
Внутренняя стоимость акции (p) рассчитывается как: $ 2 / (0, 05 - 0, 03) = $ 100.
Согласно модели роста Гордона, акции правильно оцениваются на их внутреннем уровне. Если бы они торговали, скажем, по $ 125 за акцию, они были бы переоценены на 25%; если бы они торговали по 90 долларов, они были бы недооценены на 10 долларов (и возможность покупки, чтобы оценить инвесторов, которые ищут такие акции).
Суть
Вышеупомянутое уравнение модели роста Гордона рассматривает текущую стоимость акции аналогично бесконечной стоимости, которая относится к постоянному потоку идентичных денежных потоков в течение бесконечного периода времени без конечной даты. Конечно, в реальной жизни компании могут не поддерживать одинаковые темпы роста год за годом, и их дивиденды по акциям могут не увеличиваться с постоянной скоростью.
Кроме того, хотя цена акций концептуально определяется ожидаемыми в будущем дивидендами, многие компании не распределяют дивиденды.
