Несмотря на исторически высокие оценки, инвесторы, похоже, игнорируют риски, присущие акциям, даже когда основные рыночные индексы взлетают до рекордных уровней. Кроме того, существует «повышенный геополитический и политический риск в глобальном масштабе», который может привести к резкому падению рынков, предупреждает Николай Ангелофф, стратег по производным ценным бумагам в Bank of America Merrill Lynch (BAML), в исследовательской заметке, цитируемой CNBC.
Указывая на то, что может быть иррациональным изобилием на фондовом рынке, Ангелофф указывает, что с момента его написания 24 октября прошло 334 дня с момента последнего 5-процентного отката, четвертого по величине отрезка такого рода с 1928 года, незадолго до Обвал фондового рынка 1929 года, предшествовавший Великой депрессии 1930-х годов.
Angeloff предлагает инвесторам защитную опционную стратегию для защиты своего портфеля акций.
Джина Санчес, основатель и генеральный директор компании Chantico Global LLC, занимающейся моделированием и консалтингом по распределению активов, в равной степени обеспокоена рынком акций. Она сказала CNBC, что «если вы посмотрите на это самодовольство, оно в значительной степени подпитывается огромным снижением корреляций. По сути, вы диверсифицируете весь риск, то есть базовые акции гораздо более рискованны, чем совокупный вид».
Краткосрочная защита
Ангелофф из BAML говорит, что инвесторы могут защитить себя, по крайней мере, в ближайшей перспективе, и для этого требуется опытный игрок на рынке. Он сказал, что хеджирование против снижения индекса S & P 500 (SPX) находится на «самом привлекательном уровне за 15 лет». S & P 500 открылся в среду в 2566. Он рекомендует покупать опционы «краткосрочный пут» на индекс. То есть опционы, срок действия которых истекает в ближайшем будущем, позволяют покупателю продавать индекс примерно по его текущей стоимости. Таким образом, если S & P 500 резко упадет до истечения срока действия опционов пут, покупатель сможет зафиксировать его текущую стоимость за вычетом любых оплаченных премий и комиссионных комиссионных.
Кроме того, он указывает, что инвестор может финансировать первую сделку, продавая опционы пут, срок действия которых истекает в июне 2018 года, предлагая контракты со страйк-ценой в 2 275, что чуть более чем на 11% ниже текущей стоимости S & P 500. Улов заключается в том, что инвестору должно быть комфортно с идеей покупки в S & P 500 по цене 2275. Если индекс упадет ниже этого уровня, вероятно, будут исполнены опционы «пут», в результате чего инвестор будет вынужден купить S & P 500 по цене 2275, даже если он упал значительно больше.
Действительно, поправка в 11% или около того относительно скромна по историческим меркам и давно назрела. Он также незначителен по сравнению с медвежьими рынками 2000–2002 и 2007–2009 годов, на которых S & P 500 теряет половину или более своей стоимости, как наметил Yardeni Research Inc.
Другие оборонительные стратегии
Есть и другие подходы помимо вариантов защиты от падения рынка. Одним из них является передача инвестиций в акционерный капитал в высококачественные компании, а также диверсификация на международном и региональном уровнях. Сторонники этой стратегии предупреждают, что просто стремительный рывок в облигации может быть ошибкой, которая увеличивает риск, а не снижает его. (Для получения дополнительной информации см. Также: « Как обезвредить» ваш портфель акций в случае сбоя .)
Другой альтернативой является поиск компаний с высокой доходностью на вложенный капитал (ROIC). Исследования показывают, что во время последнего медвежьего рынка акции с высоким ROIC были заметны среди тех, кто противодействовал тренду и фактически продемонстрировал сильный рост. (Для получения дополнительной информации см. Также: Какие акции могут превзойти в следующем крахе рынка .)
Стратег Майкл Белкин, чья модель правильно предсказала рыночные вершины в 2000 и 2007 годах, рекомендует несколько недорогих защитных акций с привлекательной дивидендной доходностью. Он также предлагает различные переоцененные или переоцененные шорты. (Для получения дополнительной информации см. Также: Портфель акций Апокалипсиса: выбор одного стратега .)
Кроме того, Банк Америки Merrill Lynch видит ценность в банках и акциях здравоохранения, полагая, что они могут поддерживать стоимость даже в распродаже. (Более подробно см. Также: 2 больших безопасных убежища, если фондовый митинг рухнет .)
Хотя нет идеального способа защитить портфель акций в случае падения рынка, многие крупные инвесторы соглашаются, что разумно предпринять шаги для защиты ваших активов на случай, если произойдет худшее.
