Внебиржевые рынки могут использоваться для торговли акциями, облигациями, валютами и товарами. Это децентрализованный рынок, который, в отличие от стандартной биржи, не имеет физического местоположения. Вот почему это также называется внебиржевой торговлей. Есть много причин, по которым компания может торговать на внебиржевом рынке, но это не тот вариант, который обеспечивает большую подверженность или даже большую ликвидность. Торговля на бирже, тем не менее, делает. Но есть ли способ для компаний перейти от одного к другому?
Читайте дальше, чтобы узнать больше о разнице между этими двумя рынками и о том, как компании могут перейти от торговли без рецепта к стандартной бирже.
Ключевые вынос
- Внебиржевые ценные бумаги не котируются на бирже, но торгуются через брокерско-дилерскую сеть. Компании могут перейти с внебиржевого рынка на стандартную биржу, если они соответствуют листинговым и нормативным требованиям, которые варьируются в зависимости от биржи. Биржи должны утвердить заявку компании в список, который должен сопровождаться финансовыми отчетами. Некоторые компании предпочитают двигаться, чтобы получить видимость и ликвидность, предоставляемые фондовой биржей.
OTC vs. Major Exchange: обзор
Внебиржевые (OTC) ценные бумаги - это ценные бумаги, которые не котируются на бирже, такой как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) или Nasdaq. Вместо торговли в централизованной сети эти акции торгуются через брокерско-дилерскую сеть. OTC торговля ценными бумагами происходит потому, что они не соответствуют финансовым или листинговым требованиям для листинга на бирже. Они также дешевы и торгуются.
Торговля внебиржевыми ценными бумагами происходит несколькими различными способами. Трейдеры могут размещать заказы на покупку и продажу через внебиржевую доску объявлений (OTCBB), электронную услугу, предлагаемую регулирующим органом финансовой индустрии (FINRA). Существует также OTC Markets Group - крупнейший оператор внебиржевой торговли, который затмил OTCBB. Pink Sheets - еще один листинговый сервис для внебиржевых акций, которые обычно торгуются ниже 5 долларов за акцию.
С другой стороны, ценные бумаги, котирующиеся на основных фондовых биржах, продаются по высокой цене, а цены на них выше, чем у внебиржевых. Возможность выставлять на бирже и торговать на ней дает компаниям доступ и видимость на рынке. Для составления списка они должны соответствовать финансовым и листинговым требованиям, которые варьируются в зависимости от обмена. Например, многие биржи требуют, чтобы компании имели минимальное количество акций, находящихся в публичном владении, по определенной стоимости. Они также требуют от компаний подать финансовую информацию и другие документы, прежде чем они смогут начать листинг.
Механика перемещения
Компания, которая торгует на внебиржевом рынке, не может совершить прыжок на крупную биржу. Но, как отмечалось выше, необходимо сделать несколько шагов, прежде чем они смогут составить список.
Компании, желающие перейти с внебиржевого рынка на стандартную биржу, должны соответствовать определенным финансовым и нормативным требованиям.
Компания и ее акции должны соответствовать требованиям листинга по цене на акцию, общей стоимости, корпоративной прибыли, ежедневному или ежемесячному объему торгов, доходам и требованиям SEC к отчетности. Например, NYSE требует, чтобы вновь зарегистрированные компании имели 1, 1 миллиона публичных акций, которыми владеют как минимум 2200 акционеров, с общей рыночной стоимостью не менее 100 миллионов долларов. С другой стороны, компании, которые хотят получить листинг на Nasdaq, должны иметь 1, 25 млн. Публичных акций, принадлежащих как минимум 550 акционерам с общей рыночной стоимостью 45 млн. Долл. США.
Во-вторых, он должен быть одобрен для листинга организованной биржей, заполнив заявление и предоставив различные финансовые отчеты, подтверждающие его соответствие его стандартам. В случае принятия организация, как правило, должна предоставить письменное уведомление своему предыдущему обмену с указанием намерения добровольно исключить его из списка. Биржа может потребовать от компании выпустить пресс-релиз, уведомляющий акционеров об этом решении.
В то время как много фанфар может случиться, когда акция вновь зарегистрирована на бирже, особенно на NYSE, нового публичного предложения (IPO) нет. Вместо этого, акции просто переходят от торговли на внебиржевом рынке к торговле на бирже.
В зависимости от обстоятельств символ акций может меняться. Акция, которая перемещается из внебиржевого рынка в Nasdaq, часто сохраняет свой символ - оба допускают до пяти букв. Акции, которые перемещаются на NYSE, часто должны менять свой символ из-за правил NYSE, которые ограничивают символы акций тремя буквами.
Зачем менять биржи?
Существует множество причин, по которым компания может захотеть перейти на более крупный официальный обмен. Учитывая его размер, компании, которые отвечают требованиям NYSE, иногда перемещают свои акции туда для повышения прозрачности и ликвидности. Компания, зарегистрированная на нескольких биржах по всему миру, может отказаться от одного или нескольких, чтобы сократить расходы и сосредоточиться на своих крупнейших инвесторах. В некоторых случаях фирмы вынуждены невольно переходить на другую биржу, когда они больше не отвечают финансовым или нормативным требованиям своей текущей биржи.
Вдохновение, вдохновленное Dow
Хотя NYSE может показаться вершиной для публично торгуемых компаний, для компании может иметь смысл сменить биржи. Например, Kraft Foods, однажды из 30 компаний Dow Jones Industrial Average, добровольно покинула NYSE для Nasdaq, став первой компанией DJIA, сделавшей это. На момент переезда Крафт планировал разделиться на две компании. Это решение, в сочетании со значительно более низкими тарифами Nasdaq, побудило к смене.
Однако для большинства компаний брак с биржей обычно является пожизненным. Относительно немногие компании добровольно переходят с одной биржи на другую. Чарльз Шваб является примером компании, которая за последнее десятилетие дважды переходила между NYSE и Nasdaq.
делистинг
Делистинг происходит, когда перечисленная безопасность удаляется из стандартного обмена. Этот процесс может быть как добровольным, так и принудительным. Компания может решить, что ее финансовые цели не достигнуты, и может исключить ее из списка самостоятельно. Компании, которые пересекают список, также могут исключить свои акции из одной биржи, оставаясь при этом на другой.
Непреднамеренные исключения обычно происходят из-за финансового состояния компании. Но есть и другие причины, по которым акция может быть вынуждена исключить из списка. Если компания закрывается, подвергается банкротству, объединяется или приобретается другой компанией, становится частной или не соответствует нормативным требованиям, может потребоваться принудительное исключение из списка. Биржи обычно отправляют предупреждение компании, прежде чем предпринимать какие-либо действия по исключению из списка.
