Слияние - это соглашение об объединении двух существующих компаний в одну новую компанию. Слияния и поглощения обычно проводятся с целью расширения охвата компании, расширения ее в новых сегментах или завоевания доли рынка в целях создания акционерной стоимости.
Например, еще в августе 2017 года DowDuPont (DWDP) была образована после слияния компаний Dow Chemical и DuPont, которые создали крупнейшую в мире химическую компанию по объему продаж.
Слияния по-разному влияют на акционеров обеих компаний и зависят от нескольких факторов, включая сложившуюся экономическую среду, размер компаний и управление процессом слияния. Однако условия слияния могут по-разному влиять на цены акций каждого участника слияния.
Как влияет цена акций
Слияние двух компаний вызывает значительную волатильность цен акций приобретающей фирмы и целевой компании. Акционеры приобретающей фирмы обычно испытывают временное падение стоимости акций в дни, предшествующие слиянию, в то время как акционеры целевой фирмы видят рост стоимости акций в течение периода.
Ожидается, что цена акций новой объединенной компании будет выше, чем у приобретающих и целевых фирм, и, как правило, это выгодно акционерам целевой компании, которые получают выгоду от получающегося в результате арбитража цены акций. В отсутствие неблагоприятных экономических условий акционеры объединенной компании обычно испытывают значительное улучшение долгосрочных результатов и дивидендов.
Голосование акционеров и разведение
Акционеры обеих компаний могут столкнуться с ослаблением права голоса из-за увеличения количества акций, выпущенных в процессе слияния. Это явление характерно для слияний между акциями, когда новая компания предлагает свои акции в обмен на акции целевой компании, хотя и по согласованному коэффициенту конверсии. Акционеры приобретающей компании испытывают незначительную потерю права голоса, в то время как акционеры более мелкой целевой компании могут столкнуться со значительным сокращением своих прав голоса в относительно большем круге заинтересованных сторон.
Изменения в управлении
После того, как слияние будет завершено, новая компания, вероятно, будет иметь по крайней мере несколько заметных изменений в руководстве. В переговорах о слиянии обычно идут определенные уступки, и руководители и члены совета директоров новой компании будут в некоторой степени меняться, будь то в начале или планируется изменить в будущем.
