Стандартные методы расчета доходности все еще применяются к облигациям с поправкой на инфляцию, только инвесторы с большей вероятностью будут обращать внимание на реальную доходность с облигациями с поправкой на инфляцию. Облигации с поправкой на инфляцию имеют доходность, которая ниже, чем у ненординированных (номинальных) облигаций Доходность облигаций для облигаций с поправкой на инфляцию указывается как процентная ставка, превышающая измеренную инфляцию.
Как рассчитать доходность облигации
Чтобы найти реальную (а не номинальную) доходность любой облигации, рассчитайте годовой рост и вычтите уровень инфляции. Это легче для облигаций с поправкой на инфляцию, чем для некорректированных облигаций, которые котируются только в номинальных изменениях.
Рассмотрим разницу между казначейскими облигациями США (T-облигации) и казначейскими облигациями с защитой от инфляции (TIPS). Стандартная T-облигация с номинальной стоимостью 1000 долларов и купонной ставкой 7% всегда будет приносить 70 долларов. СОВЕТЫ, с другой стороны, корректируют свою номинальную стоимость в соответствии с инфляцией. Если в течение года инфляция составит 5%, TIPS с номинальной стоимостью 1000 долларов превратится в номинальную стоимость 1050 долларов, даже если цена TIPS на вторичном рынке снизится за это же время.
пример
СОВЕТЫ с номинальной стоимостью 1000 долларов США с купоном 4% первоначально будут приносить доход в размере 40 долларов США. Если бы инфляция скорректировалась по номинальной стоимости до 1050 долларов, выплата купона вместо этого составила бы 42 доллара (40 долларов х 1, 05). Предположим, что СОВЕТЫ торгуются на вторичном рынке по 925 долларов. Для расчета реальной доходности будет использоваться цена на вторичном рынке (как и любая другая облигация) в размере 925 долл. США, но с учетом купона с поправкой на инфляцию в размере 42 долл. США. Реальная доходность составила бы 4, 54% (42 ÷ 925).
Облигации, связанные с ИПЦ
Например, облигации, которые связаны с индексом потребительских цен (ИПЦ), генерируют доходность, в которой заложено предположение об инфляции. Если номинальные государственные облигации приносят 5%, а TIPS дают 3% для того же срока погашения, предполагается, что годовой ИПЦ составит 2%. Если фактическая инфляция в течение года превышает 2%, держатели облигаций TIPS получают более высокую реальную доходность, чем номинальные держатели облигаций. Этот порог в 2% называется точкой безубыточности инфляции, после которой TIPS становится лучшим значением, чем номинальная облигация.
