Все облигации имеют купонную процентную ставку, иногда сокращенную до «купонной ставки» или просто «купон». В любом случае, термин обозначает годовой процент, выплачиваемый эмитентом держателю облигации.
Процентные ставки по купонам определяются в процентах от номинальной стоимости облигации, также известной как «номинальная стоимость».
Почему национальные процентные ставки имеют значение
Ставки купона в значительной степени зависят от контролируемых правительством процентных ставок. Это означает, что если минимальная процентная ставка установлена на уровне 5%, новые облигации не могут выпускаться с купонными ставками ниже этого уровня. Тем не менее, ранее существовавшие облигации со ставкой купона выше или ниже 5% все еще могут быть куплены и проданы на вторичном рынке.
Большинство облигаций имеют фиксированные купонные ставки, что означает, что независимо от того, какой может быть национальная процентная ставка - и независимо от колебаний маркера - ежегодные купонные выплаты остаются неизменными. Когда новые облигации выпускаются с более высокими процентными ставками, они автоматически становятся более ценными для инвесторов, поскольку они платят больше процентов в год по сравнению с ранее существовавшими облигациями. Учитывая выбор между двумя облигациями по 1000 долларов, которые продаются по одной и той же цене, когда один платит 5%, а другой платит 4%, первый, безусловно, является более мудрым вариантом.
Как процентная ставка купона влияет на ее цену?
Процентная ставка купона против доходности
Например, облигация с номинальной стоимостью 1000 долларов США и купонной ставкой 5% будет платить 50 долларов в процентах, даже если цена облигации возрастет до 2000 долларов или наоборот снизится до 500 долларов. Таким образом, важно понимать разницу между процентной ставкой купона облигации и ее доходностью. Доходность представляет собой эффективную процентную ставку по облигации, определяемую соотношением между ставкой купона и текущей ценой. Ставки купона являются фиксированными, а доходность - нет.
Другим примером может быть то, что облигация с номинальной стоимостью 1000 долларов имеет купонную процентную ставку 5%. Независимо от того, что происходит с ценой облигации, владелец облигации получает от эмитента 50 долларов в год. Однако если цена облигации поднимется с 1000 до 1500 долларов, эффективная доходность по этой облигации изменится с 5% до 3, 33%. Если цена облигации упадет до 750 долларов, эффективная доходность составит 6, 67%.
Общие процентные ставки существенно влияют на инвестиции в акции. Но это не менее верно в отношении облигаций. Когда преобладающая рыночная процентная ставка выше, чем ставка купона - скажем, есть 7% -ая процентная ставка и ставка купона по облигации всего 5% номинальной стоимости - цена облигации имеет тенденцию падать на открытом рынке, потому что инвесторы не не хотят покупать облигации по номинальной стоимости и получать 5% доходности, когда они могут получить другие инвестиции, приносящие 7%.
Это падение спроса понижает цену облигации до равновесной доходности 7%, что составляет примерно 715 долларов США в случае облигации с номинальной стоимостью 1000 долларов США. При цене $ 715 доходность облигации конкурентоспособна.
Ключевые вынос
- Процентная ставка по купону облигации указывает годовой процент, выплачиваемый эмитентами держателям облигаций. Процентные ставки по купонам рассчитываются как процент от номинальной стоимости облигации, которую часто называют ее «номинальной стоимостью». Большинство облигаций имеют фиксированные купонные ставки, которые остаются стабильными, независимо от национальной процентной ставки или изменений в экономическом климате.
Более высокие ставки купона
И наоборот, облигация с купонной ставкой, которая выше рыночной процентной ставки, имеет тенденцию повышать цену. Если общая процентная ставка составляет 3%, а купон - 5%, инвесторы спешат купить облигацию, чтобы получить более высокий возврат инвестиций. Этот возросший спрос приводит к росту цен на облигации до тех пор, пока облигация с номинальной стоимостью 1000 долларов не будет продана за 1 666 долларов.
В действительности, держатели облигаций обеспокоены доходностью облигаций к погашению так же, как и текущей доходностью, поскольку облигации с более короткими сроками погашения, как правило, имеют меньшие скидки или премии.
Кредитный рейтинг, присвоенный облигациям, также в значительной степени влияет на цену. Возможно, что цена облигации не точно отражает соотношение между ставкой купона и другими процентными ставками.
Поскольку каждая облигация возвращает свою полную номинальную стоимость держателю облигаций после погашения, инвесторы могут увеличить общую доходность облигаций, приобретая их по цене ниже номинальной, известной как дисконт. Облигация в 1000 долларов, купленная за 800 долларов, генерирует купонные выплаты каждый год, но также приносит прибыль в 200 долларов при погашении, в отличие от облигации, купленной по номиналу.
