Содержание
- Линия продуктов AbbVie
- Устаревшие патенты AbbVie
- Будущие перспективы AbbVie
- Суть
Время от времени компания выделяет подразделение, чтобы потомство росло, чтобы конкурировать с его родителем. Фармацевтическая компания Abbott Laboratories (ABT), имеющая рыночную капитализацию в 151, 8 млрд долларов, сейчас лишь немного больше, чем ее дочерняя компания AbbVie Inc. (ABBV), рыночная капитализация которой по состоянию на 3 января 2020 года составляет 131, 7 млрд долларов.
Разработанная в качестве исследовательского подразделения Abbott и базирующаяся в Чикаго, AbbVie стала самостоятельной фармацевтической компанией в конце 2012 года. Abbott сохранила не связанные с исследованиями интересы - от детского питания до спортивного питания и стентов сердца. Во время отделения руководство Abbott заявило, что этот шаг дал инвесторам возможность объективно оценить два бизнеса, которые движутся в разных направлениях. Тем не менее, циничные инвесторы подозревали, что совет директоров Abbott создал AbbVie в качестве хранилища, в которое будут сброшены некоторые из его неизбежно истекающих патентов.
Тем не менее, новая компания, казалось, находилась на подъеме в течение следующих нескольких лет, ее акции - первоначально выпущенные за 33 доллара - взлетели до 116 долларов в начале 2018 года. К сожалению, вскоре после этого она начала падать и оказалась под давлением прессы. 19 июля 2018 года, когда известный исследователь коротких продаж Эндрю Левого из Citron Research назвал AbbiVie «следующим замечательным наркотиком».
Тем не менее, компания является солидным исполнителем. За 2018 год он получил чистую прибыль в размере 32, 75 млрд долларов, что на 15% больше, чем в предыдущем году, а чистая прибыль - 5, 687 млрд долларов. 1 ноября 2019 года AbbVie сообщила о прибыли за третий квартал с чистой выручкой в 8, 48 млрд долларов, что на 3, 5% больше по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года, превысив оценки на 10 млрд долларов. Совет директоров компании объявил об увеличении квартальных дивидендов компании с 1, 07 долл. США на акцию до 1, 18 долл. США на акцию, начиная с выплаты дивидендов 14 февраля 2020 г.
ключевые вынос
- Фармацевтическая компания AbbVie, выделенная Abbott Laboratories в 2012 году, теперь конкурирует с размером своего бывшего родителя. Рыночная капитализация AbbVie составляет более 130 миллиардов долларов. AbbVie производит около 40 лекарств, включая Vicodin, Lupron и Humira, на долю которых приходится примерно 60% его доходов. Пока истекает срок действия патентов на лекарства - продажи Humira впервые упали в 2019 году - вскоре AbbVie запустит еще несколько, а также приобретет Allergan, производителя ботокса.
Линия продуктов AbbVie
Вся линейка продуктов AbbVie состоит из почти 40 лекарств, некоторые из которых стали именами, известными как «Викодин» (болеутоляющее средство промышленного назначения), «Андрогель» (бустер тестостерона) и «Маринол» (каннабис без багажа). Но бесспорным чемпионом компании в супертяжелом весе является Humira, противовоспалительное лекарство, которое, как оказалось, является одним из самых продаваемых в мире лекарств.
В 2018 году AbbVie продала Humira на сумму 19, 9 миллиардов долларов, и если вы никогда не использовали ее, поблагодарите божество по своему выбору. Врачи используют Humira для лечения таких заболеваний, как болезнь Крона и ревматоидный артрит, гораздо более разрушительный и болезненный аналог распространенного невоспалительного остеоартрита. Стандартный рецепт стоит около 5200 долларов, что означает, что AbbVie продает около 3, 8 миллиона рецептов в год. Humira значит для AbbVie почти столько же, сколько шины для Michelin. Только на препарат пришлось около 61% выручки AbbVie в 2018 году.
Humira стоит дорого, но были годы исследований и испытаний, которые были направлены на его разработку и подготовку к продаже. Ваш средний пациент Крона примет эту сделку. Humira приносит почти в семь раз больший доход, чем следующий наиболее прибыльный препарат AbbVie, Imbruvica, который используется для лечения некоторых видов лейкемии и лимфомы.
Один из самых универсальных препаратов AbbVie, Lupron, принес доход в 236 миллионов долларов в 2018 году. Разработанный для борьбы со всем, от рака простаты до вагинальных миомных опухолей и до раннего полового созревания, Lupron - препарат для всех возрастов и обоих полов.
Устаревшие патенты AbbVie
Наркотики, которые генерируют деньги один год, не обязательно являются лекарствами, которые генерируют его в следующем году. Это не обязательно потому, что более качественные лекарства вытеснили более старые, а скорее потому, что срок действия патентов истек, а доля данного препарата на рынке сократилась. Например, AbbVie продает несколько лекарств для лечения дислипидемии (нездоровый уровень липидов в крови), таких как TriCor и Niaspan, но срок действия некоторых патентов истек в последние пару лет, что значительно снижает вклад лекарств в доход AbbVie.
Еще одна причина для беспокойства: варвары у ворот империи Хумира. Срок действия патентов на препарат начал истекать в 2016 году. Его первый конкурент прибыл в Индию и продал за 200 долларов флакон, что составляло пятую часть стоимости препарата в США в то время. Некоторое время продажи препарата под маркой продолжали расти, поскольку AbbVie подала дополнительные патенты для защиты своего основного источника дохода, а также подняла цены; Продажи Humira во всем мире выросли на 8, 2% в 2018 году. Но более дешевые версии подражателей, поступающие в Европу в конце 2018 года, начали сказываться в следующем году (падение цен на акции и «короткий» комментарий Лефтона, в основном, отражали появление этих европейских конкуренты). В 2019 году глобальные продажи Humira впервые упали - на 33, 5% в третьем квартале, - и, как ожидается, выручка за год составила 2 миллиарда долларов.
Будущие перспективы AbbVie
Ожидается, что конкурент биоразнообразия Humira не появится на рынке в Соединенных Штатах до 2023 года, поэтому продажи препарата в США остаются высокими (рост на 9, 6% в третьем квартале 2019 года). Кроме того, AbbVie настойчиво продолжает разрабатывать другие лекарства и фармацевтические средства, и в 2019 году компания предприняла несколько шагов вперед. Компания получила одобрение Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США (RDA) на лечение Rinvoq для лечения ревматоидного артрита средней и тяжелой степени. FDA также дало зеленый свет Skyrizi, лечение псориаза.
В июне 2019 года AbbVie также объявила о приобретении Allergan, производителя ботокса; Несмотря на то, что цена составляет 63 миллиарда долларов, в долгосрочной перспективе эта сделка может сэкономить деньги, поскольку она позволяет компании приобретать популярные продукты, не тратя средств на исследования и разработки.
Суть
Если мы поняли одну вещь из анализа финансовых отчетов крупных фармацевтических компаний, таких как Merck & Co. (MRK), Pfizer Inc. (PFE) и Novartis (NVS), то это в целом, что гораздо лучше производить дорогие препарат с небольшой базой пользователей, чем с низким уровнем маржи, принятый десятками миллионов. Walmart Stores, Inc. (WMT) может затмить трейдера Джо, но фармацевтика - это другая игра с другой стратегией. Чем амбициознее лекарство и чем серьезнее оно противостоит, тем лучше для производителя. Поскольку AbbVie сможет выводить свои новые лекарства на рынок быстрее, чем истечет срок действия их патентов, компания в долгосрочной перспективе должна быть в отличной позиции.
