Что такое жесткая посадка?
Жесткая посадка означает заметный экономический спад или спад после периода быстрого роста. Термин «жесткая посадка» происходит от авиации, где он относится к виду высокоскоростной посадки, которая, хотя и не является настоящей аварией, является источником стресса, а также потенциального ущерба и травм. Эта метафора используется для быстроразвивающихся стран, которые сталкиваются с внезапным, резким сдерживанием своего роста, таким как вмешательство в денежно-кредитную политику, направленное на сдерживание инфляции. Экономики, которые испытывают жесткую посадку, часто впадают в застойный период или даже в рецессию.
Понимание жестких посадок
Жесткая посадка часто рассматривается как результат ужесточения экономической политики, призванной охладить экономику, но ни один центральный банк или правительство не собираются организовать жесткую посадку для своих людей. Большинство чиновников хотят видеть мягкую посадку, где перегретая экономика медленно охлаждается, не жертвуя рабочими местами и не излишне причиняя экономическую боль людям и корпорациям, несущим долги. К сожалению, чем более острой становится экономика за счет стимулирования или других экономических вмешательств, тем более уязвимой становится ее жесткая посадка из-за даже незначительных сдерживающих факторов роста.
Например, Федеральная резервная система несколько раз поднимала процентные ставки в своей истории такими темпами, которые рынок считал неприятными, что привело к замедлению экономики и / или вступлению в период рецессии. Совсем недавно в 2007 году произошла жесткая посадка в результате ужесточения денежно-кредитной политики ФРС для охлаждения рынка жилой недвижимости. Последствия были впечатляющими, с большой рецессией, а не просто с рецессией, но трудно представить, как могла бы произойти мягкая посадка, когда спекулятивный пузырь стал настолько большим.
Упорная китайская посадка
Термин «жесткая посадка» часто применяется к Китаю, который пережил десятилетия сверхъестественно высоких темпов роста валового внутреннего продукта (ВВП), что, по мнению некоторых наблюдателей, привело к жесткой посадке. Высокий уровень долга, особенно на уровне местных органов власти, часто называют потенциальным катализатором спада, как и высокие цены на недвижимость во многих городах Китая.
В конце 2015 года, после быстрой девальвации юаня и снижения объемов торговли, многие наблюдатели опасались жесткой посадки Китая: коэффициент Société Générale оценивается в 30%. Однако объемы торгов восстановились, а валютные рынки стабилизировались. В 2019 году разговоры о жесткой высадке китайцев вновь всплыли из-за подавления теневых финансов и спекуляций о том, что потеря этого источника кредита будет делать для китайского бизнеса, роста и рабочих мест. Конечно, стоит отметить, что Китаю еще предстоит жесткая посадка, в то время как все западные державы, предсказывающие это от их имени, прошли через несколько.
