Что такое гринмейл?
Greenmail - это практика покупки достаточного количества акций в компании, чтобы угрожать враждебному поглощению, чтобы целевая компания вместо этого выкупила свои акции с премией. Что касается слияний и поглощений, оплата гринмейлом производится в качестве защитной меры, чтобы остановить предложение о поглощении. Целевая компания вынуждена выкупить акции со значительной премией, чтобы помешать поглощению, что приводит к прибыльной прибыли для гринмейлера.
Ключевые вынос
- Гринмейл - это практика, при которой «гринмейлер» скупает существенный пакет акций компании и угрожает враждебным поглощением. Целевая компания может противостоять попытке поглощения, выкупая свои акции с премией от гринмейла. тела.
Понимание Greenmail
Как и шантаж, гринмейл - это деньги, выплачиваемые субъекту, чтобы остановить или предотвратить агрессивное поведение. При слияниях и поглощениях это мера против поглощения, при которой целевая компания выплачивает премию, известную как гринмейл, за выкуп собственных акций по завышенным ценам у корпоративного рейдера. После приема оплаты за гринмейл рейдер, как правило, соглашается прекратить поглощение и не приобретать больше акций в течение определенного времени.
Термин «гринмейл» происходит от сочетания шантажа и доллара (долларов). Большое количество корпоративных слияний, произошедших в 1980-х годах, привело к волне гринмейлинга. В течение этого времени подозревалось, что некоторые корпоративные рейдеры, стремясь получить только прибыль, инициировали заявки на поглощение, не намереваясь выполнить поглощение.
Гринмейл в значительной степени был запрещен большинством регулирующих органов.
Анти-Greenmail Положения
Положение о запрете гринмейла - это особый пункт корпоративного устава фирмы, который не позволяет Совету директоров утверждать платежи гринмейлом. Положение о запрете гринмейла устранит возможность того, что совет директоров выберет целесообразный выход и окупит нежелательного приобретателя акций компании, что ухудшит положение акционеров.
Пример: Джентльмен Гринмейлер
Сэр Джеймс Голдсмит был известным корпоративным рейдером 1980-х годов. Он организовал две громкие кампании гринмейла против компании St. Regis Paper и Goodyear Tire and Rubber Company. Голдсмит заработал 51 миллион долларов на своем предприятии в Сент-Реджисе и 93 миллиона долларов на рейде Goodyear, который занял всего два месяца.
В октябре 1986 года Голдсмит приобрел 11, 5% акций Goodyear по средней цене 42 доллара за акцию. Он также подал заявку на финансирование поглощения компании в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC). Частью его плана было заставить компанию распродать все свои активы, кроме шинного бизнеса, что не было хорошо воспринято руководством Goodyear.
В ответ на сопротивление Goodyear Голдсмит предложил продать свою долю компании за 49, 50 долл. США за акцию; это предложение сильной руки часто упоминается как выкуп или прощальный поцелуй. В конце концов, Goodyear приняла и впоследствии выкупила 40 миллионов акций у акционеров по 50 долларов за акцию, что обошлось компании в 2, 9 миллиарда долларов. Сразу после выкупа цена акций Goodyear упала до 42 долларов.
Законность Гринмейла
Несмотря на то, что гринмейлинг по-прежнему происходит в негласной форме в различных формах, некоторые федеральные и государственные нормативные акты значительно затрудняют выкуп акций компаниями у краткосрочных инвесторов сверх рыночной цены. В 1987 году Служба внутренних доходов (IRS) ввела акцизный сбор в размере 50% с прибыли гринмейла. Кроме того, компании внедрили различные защитные механизмы, называемые ядовитыми таблетками, чтобы удержать инвесторов-активистов от враждебных предложений о поглощении.
Несмотря на усилия по сдерживанию и предотвращению гринмейлинга, он все еще применяется неявно различными способами. Greenmail не всегда представляет угрозу враждебного поглощения; иногда это представляет угрозу конкуренции прокси, которая может существенно повлиять на управление и операции. Например, с 2011 по 2013 год компания Icahn Associates, которой управляет активист-инвестор Карл Икан, владела контрольным пакетом акций WebMD. Чтобы ограничить его способность изменять свою структуру руководства, WebMD выкупила свои акции примерно за 177, 3 млн. Долл. США в 2013 году.
Гринмейл концептуально аналогичен шантажу, но «зеленый» обозначает законные деньги.
