В течение предстоящей недели на рынке золота будут преобладать экономические данные США, тенденции доллара и развитие торговли. Неустойчивая торговля неизбежна, поскольку чистые риски указывают на ограниченные потери золота, поскольку надежные данные по занятости в США сдерживают поддержку. После первоначального роста золото недавно вернулось к сопротивлению выше 1350 долларов за унцию и зафиксировало чистый убыток на прошлой неделе, поскольку восстановление доллара вызвало отступление к отметке в 1320 долларов.
После относительно слабой недели публикации данных внимание рынка вернется к экономическим прогнозам США. Производственный индекс ISM должен быть опубликован в понедельник, а непроизводственные данные - в среду. Наряду с общим индексом, тенденции в занятости и ценах будут ключевыми элементами в отчетах.
Во второй половине недели внимание, скорее всего, будет обращено на тенденции на рынке труда: данные ADP будут опубликованы в среду, а ключевой ежемесячный отчет по занятости - в пятницу. Данные за прошлый месяц зафиксировали очень сильный рост заработной платы вне фермерских хозяйств на 313 000, а также сильный рост занятости в рамках обследования домохозяйств. Тем не менее, произошло снижение среднего дохода на 0, 1%, что ослабило непосредственные опасения по поводу инфляции. Поэтому ключевым элементом будет показатель среднего заработка. Еще одна сдержанная публикация продолжит ослаблять ожидания того, что напряженный рынок труда будет оказывать повышательное давление на заработную плату и инфляцию.
В этих условиях доллар будет терять позиции, что обеспечит чистую золотую поддержку. Напротив, устойчивый рост доходов увеличит опасения по поводу более высокой инфляции, обеспечит чистую долларовую поддержку и, как правило, подорвет спрос на драгоценные металлы.
Комментарии представителей Федеральной резервной системы будут по-прежнему отслеживаться, хотя вряд ли произойдет существенный сдвиг в ожиданиях, если ФРС не будет вынуждена реагировать на экстремальные данные, учитывая, что рынки оценивают с вероятностью 75% дальнейшего повышения ставки на уровне июньская встреча. Тенденции в золоте, как правило, усиливаются изменениями в мировых доходностях облигаций, так как повышательное давление на доходность обычно увеличивает продажи золота, в то время как дальнейшее отступление обеспечит существенную подушку. Тем не менее, золото также привлекает важную поддержку в качестве инструмента хеджирования инфляции, и снижение опасений относительно глобальной инфляции ограничит возможности для агрессивных покупок в оборонительных целях.
Тенденции в склонности к риску будут продолжать оказывать важное влияние на классы активов и влиять на спрос на золото. Непосредственные опасения, связанные с глобальной торговой политикой, немного уменьшились, с большим оптимизмом в отношении того, что тарифы США и агрессивная торговая риторика являются прежде всего тактикой, заставляющей страны пересматривать торговые соглашения. В этом контексте возлагались большие надежды на то, что двусторонние переговоры помогут избежать эскалации напряженности.
Тем не менее, по-прежнему существуют важные риски того, что возмездие будет применено к тарифам США, что может привести к сползанию к глобальным торговым войнам. В частности, риторика китайских чиновников будет тщательно контролироваться. Если голоса умеренности получат поддержку, и переговоры будут доминирующими, должны быть возможности для чистого улучшения аппетита к риску, что ограничит спрос на золото. Напротив, более яростная торговая риторика и сползание к протекционизму подорвут аппетит к риску и подкрепят золото.
Тенденции в LIBOR будут по-прежнему внимательно отслеживаться, особенно с учетом того, что спреды LIBOR-OIS продолжают расширяться. Для LIBOR последствия будут неоднозначными, если LIBOR продолжит расти, поскольку потенциальная поддержка золота из-за опасений по поводу ухудшения условий риска будет компенсирована вероятностью роста курса доллара США.
