Социально-ответственное инвестирование (SRI), также известное как ценностное или этическое инвестирование, представляет собой инвестиционный процесс, который учитывает социальные и экологические факторы, как положительные, так и отрицательные, в контексте анализа ценных бумаг и инвестиций. Менеджеры по социальным инвестициям часто используют социальный и экологический анализ в сочетании с традиционным количественным анализом ценных бумаг для принятия своих инвестиционных решений. мы рассмотрим этот инвестиционный процесс и покажем, что социально ответственное инвестирование может сделать для вашего портфеля.
Религиозные и политические корни
Основой НИИ является религиозное право. Все началось с слияния нравов и денег, которое восходит, по крайней мере, к библейским временам, когда в еврейском законе были директивы о том, как инвестировать в соответствии с этическими ценностями. Совсем недавно в Соединенных Штатах квакеры практиковали социально ответственное инвестирование, основанное на их вере в человеческое равенство и ненасилие.
В целом, религиозные инвесторы хотели избежать инвестиций в компании, связанные с вызывающими привыкание веществами и поведением: алкоголем, табаком и азартными играми. Некоторые религии также хотели избежать компаний, производящих оружие. Хотя по-прежнему существует много социально ответственных инвесторов, которые руководствуются религией, многие другие инвесторы, имеющие отношение к НИИ, вкладывают свои деньги экологически ориентированным образом. В последнее время инвесторы в чистые технологии (или зеленые инвесторы) перешли на арену SRI, поскольку они ищут компании, занимающиеся экологически чистой энергией или другими технологиями, которые уравновешивают взаимодействие между людьми и окружающей средой.
Переход от SRI от чисто религиозного или основанного на вере целенаправленного инвестиционного подхода к более широкому подходу стал толчком к движению по продаже активов в Южной Африке в 1970-х и 1980-х годах. В этой ситуации инвесторы не желали занимать должности в компаниях, которые получали выгоду от политики апартеида в Южной Африке.
Go Green, Человек
Начиная с цветочного дитя 1960-х годов и заканчивая зелеными политиками нового тысячелетия, повышение уровня осведомленности об окружающей среде сыграло важную роль в повышении привлекательности НИИ для широкой группы инвесторов.
Поскольку существует множество различных точек зрения на то, что составляет правильные ценности, которые следует искать в компаниях, трудно дать универсальное определение SRI. Для некоторых инвесторов быть социально ответственным означает не инвестировать в компании, занимающиеся алкоголем; в то время как для других алкоголь вполне приемлем. Чаще всего проверяются компании, которые занимаются табаком, что почти повсеместно считается вредным.
Одним из первых взаимных фондов, включивших социально ответственный скрининг, был Фонд пионеров (PIODX), который с 1950 года избегал акций компаний, основным бизнесом которых является алкоголь или табак. С тех пор рынок расширился, так что существует более 500 взаимных фондов. фонды или биржевые фонды, которые инвестируют, используя один или несколько социальных или экологических критериев. Есть фонды SRI, которые сбалансированы, фокусируются на акциях, ищут международные ценные бумаги, инвестируют в облигации, отслеживают индексы и инвестируют в инструменты денежного рынка. (О фондах SRI см. Социально ответственные взаимные фонды, Социально ответственные взаимные фонды и Что такое «социально ответственный» взаимный фонд? )
Социальные инвесторы используют пять основных стратегий для максимизации финансовой отдачи и пытаются максимизировать социальное благо:
1. Скрининг
Это процесс фильтрации, используемый для идентификации определенных ценных бумаг для исключения или поиска тех, которые должны быть включены в портфели инвесторов на основе социальных и / или экологических критериев.
2. Отрицательный скрининг
Первоначальная цель НИИ заключалась в том, чтобы избежать инвестиций в компании, занимающиеся нежелательной деятельностью, будь то пивовар или производитель табака. Эти негативные экраны исключают определенные ценные бумаги из инвестиционных соображений, основанных на социальных или экологических критериях, и могут препятствовать инвестированию в производство табака, азартных игр, алкоголя или оружия.
3. Инклюзивный / позитивный скрининг
Инклюзивный или позитивный скрининг способствует инвестициям в компании, которые имеют хорошие результаты в определенной области, такой как окружающая среда, отношения с работниками или разнообразие. Отбор отдельных компаний в отрасли по социальным и экологическим соображениям выделяет записи отдельных фирм относительно их сверстников. Этот метод скрининга вырос из негативного процесса скрининга. По мере того как экраны уклонения становились все более изощренными, некоторые инвесторы начали понимать, что они могут активно искать и включать компании с желаемыми характеристиками в свои портфели, а не просто избегать компаний.
Обширные оценки деловой практики корпораций в настоящее время обычно выполняются, так что компании часто оценивают, чтобы определить, насколько они устойчивы как предприятия и имеют ли они высокое и положительное социальное и экологическое воздействие.
Позитивный скрининг часто используется для поддержки недостаточно обслуживаемых сообществ в таких областях, как ипотека или кредитование малого бизнеса.
4. Продажа
Продажа ценных бумаг означает удаление выбранных инвестиций из портфеля на основе определенных социальных или экологических критериев. На Уолл-стрит всегда было убеждение, что если вам не нравится, как работает компания, вы можете просто продать свою долю и двигаться дальше - так называемая «Прогулка по Уолл-стрит». Хотя это может показаться простым и элегантным в теории, реальность такова, что всегда существуют транзакционные издержки, связанные с входом в систему безопасности или из нее. Кроме того, многие институциональные инвесторы занимают такие большие позиции, что может быть чрезвычайно сложно и дорого просто продать их.
5. Акционерный активизм
Активность акционеров пытается оказать положительное влияние на корпоративное поведение, полагая, что совместные усилия социальных инвесторов могут подтолкнуть руководство к более ответственному социальному и / или экологическому курсу. Эти усилия могут включать в себя инициирование бесед с корпоративным руководством по вопросам, вызывающим озабоченность, а также представление и голосование по доверенности. Такие вопросы, как трудовые отношения за рубежом, дискриминация, методы маркетинга и вознаграждение генеральных директоров, часто ставятся под сомнение, так как изменения со временем улучшат финансовые показатели и улучшат благосостояние акционеров, клиентов, сотрудников, поставщиков и сообществ.
Суть
Сторонники SRI утверждают, что проверка помогает устранить компании, которые имеют риски, которые обычно не признаются традиционным финансовым анализом. Критики считают, что любой подход, который сокращает круг потенциальных инвестиций, приведет к снижению производительности. Без сомнения, дебаты будут продолжены, но есть несколько причин быть уверенными в том, что инвестиции социально ответственным образом не должны означать снижение прибыли.
Запись Социального индекса MSCI KLD 400, ранее известного как Социальный индекс Domini 400 (DSI), является показателем того, что социально ответственные инвесторы не должны автоматически брать на себя жертву в производительности для следования своим ценностям. DSI был создан в 1990 году и стал первым эталоном для портфелей акций, которые были подвержены множеству социальных экранов. DSI является индексом, взвешенным по рыночной капитализации, по модели Standard & Poor's 500 и с момента его создания превзошел этот неэкранированный индекс в годовом исчислении.
