Что такое полная вера и кредит?
Полное доверие и доверие - это фраза, используемая для описания безусловной гарантии или обязательства, предлагаемого предприятием для поддержки процентов и основной суммы долга другой компании. Полное доверие и кредитные обязательства, как правило, используются правительством, чтобы помочь снизить затраты по займам меньшего, менее стабильного правительства или финансируемого правительством агентства.
Ключевые вынос
- Полная вера и кредит - это необеспеченный метод поддержки долга, основанный на доверии и репутации. Правительства предлагают выпуск облигаций, обеспеченных только своей способностью собирать налоги и другие доходы в будущем. Поскольку теоретически правительства имеют неограниченные и законные возможности для сбора доходов, эти Облигации часто считаются с низким уровнем риска, и, следовательно, имеют более низкую доходность.
Понимание полной веры и кредита
Полная вера и доверие относятся к полному заимствованию правительства, которое обязуется своевременно выполнять свои платежные обязательства. Казначейство США выпускает векселя, банкноты и облигации как средство одалживания денег у населения для финансирования капитальных проектов правительства.
Эти ценные бумаги требуют, чтобы процентные платежи производились кредиторам и инвесторам периодически. На дату погашения держатели облигаций ожидают полного погашения номинальной стоимости ценных бумаг. Чтобы побудить инвесторов приобретать долговые обязательства, казначейские обязательства поддерживаются полной верой и кредитом правительства, что обеспечивает инвесторам с фиксированным доходом гарантию того, что ожидаемые процентные платежи и основные выплаты будут производиться независимо от экономической ситуации.
Поскольку казначейские ценные бумаги обеспечены полным доверием и кредитом правительства, их называют безрисковыми ценными бумагами. Правительство не может выполнить свои обязательства по умолчанию, поскольку оно имеет право печатать больше денег или увеличивать налоги, чтобы погасить свой долг. Кроме того, процентная ставка по этим безрисковым ценным бумагам также действует как базовая ставка для других ценных бумаг с фиксированным доходом, которые имеют некоторый уровень риска. По сути, процентная ставка, применяемая к долговым инструментам с риском, представляет собой безрисковую ставку плюс премия, определяемая рискованностью облигации.
Не склонные к риску инвесторы, ищущие безопасные инвестиции, обычно обращаются за ценными бумагами, обеспеченными полной верой и кредитом правительства. Эти ценные бумаги предлагают более низкую доходность, чем ценные бумаги с риском на рынках. Тем не менее, инвесторы готовы принять низкую доходность в обмен на сохранение капитала и ожидаемый процентный доход.
Государственные долги
Задолженность, выданная более мелким государственным органом, таким как муниципалитет, также может полностью доверять эмитенту. Муниципальные облигации с общим обязательством (GO) выплачиваются из общих фондов муниципалитета и поддерживаются полным доверием и кредитом муниципального эмитента, который может иметь неограниченные полномочия по уплате налогов резидентам по оплате держателей облигаций.
В редких случаях федеральное правительство может вмешаться, чтобы поддержать часть платежных обязательств муниципалитетов своей полной верой и кредитом. Например, во время кредитного кризиса в 2009 году инвесторы уклонялись от муни облигаций. Чтобы побудить кредиторов инвестировать в эти ценные бумаги, правительство США субсидировало 35% процентных платежей инвесторам и муниципальным эмитентам через программу облигаций, известную как облигации Build America.
Правительство также имеет право поддерживать долговые обязательства спонсируемых правительством агентств своей полной верой и кредитом. Когда это происходит, агентство берет кредитное качество спонсора, в данном случае, правительства США.
Правительственная национальная ипотечная ассоциация (Ginnie Mae) является одним из примеров правительственного агентства, которое опирается на полную веру и кредит правительства США. Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой Джинни Мэй, имеют более низкую доходность, чем другие ипотечные ценные бумаги (MBS), поскольку предполагается, что они несут меньший риск из-за поддержки федерального правительства.
