Свободный денежный поток против операционного денежного потока: обзор
Свободный денежный поток чаще всего определяется как операционный денежный поток за вычетом капитальных затрат. Свободный денежный поток также включает расходы на дивиденды в качестве капитальных затрат. Капитальные затраты считаются необходимыми для поддержания конкурентоспособности компании и операционной эффективности.
Капитальные затраты - это средства, которые компания использует для покупки, модернизации и обслуживания материальных активов, включая имущество, промышленные здания или оборудование.
Расчет, используемый для определения свободного денежного потока, представляет собой чистый доход плюс амортизацию и амортизацию за вычетом изменения оборотного капитала за вычетом капитальных затрат. Операционный денежный поток рассчитывается аналогичным образом, но в нем не учитываются капитальные затраты.
Многие аналитики считают, что расходы на дивиденды столь же важны, как и капитальные затраты. Совет директоров компании может принять решение об уменьшении размера дивидендов. Тем не менее, это обычно оказывает негативное влияние на цену акций, поскольку инвесторы, как правило, продают пакеты акций компаний, которые снижают дивиденды.
Свободный денежный поток и операционный денежный поток иногда используются для определения соотношения, которое полезно при сравнении конкурентов в тех же или сопоставимых отраслях.
Свободный денежный поток
Свободный денежный поток - это показатель финансовых показателей, аналогичный доходу, и его использование считается одним из неприемлемых принципов бухгалтерского учета (GAAP). Он измеряет денежный поток, доступный для распределения всем держателям ценных бумаг компании. Это можно представить как денежные средства, оставшиеся после финансирования проектов для поддержания или расширения базы активов.
Многие аналитики предпочитают свободный денежный поток доходу в качестве основы для оценки эффективности компании, поскольку свободный денежный поток труднее подделать.
В общих чертах, чем выше свободный денежный поток фирмы, тем лучше компания работает, что делает ее лучшими инвестициями по некоторым показателям.
Операционный денежный поток
Операционный денежный поток измеряет, сколько денежных средств генерирует нормальная деловая деятельность компании. Операционный денежный поток указывает, может ли компания генерировать достаточный денежный поток для поддержания и расширения операций; он также может указывать, когда компании может потребоваться внешнее финансирование для увеличения капитала.
Операционные денежные потоки, свободные денежные потоки и доходы являются важными показателями при исследовании и оценке компании, которая рассматривается для инвестиций. Бронирование большой продажи имеет эффект увеличения прибыли. Однако, если компании не платят за эту продажу, это влияет на денежный поток.
В других ситуациях компания может быть очень прибыльной на основе движения денежных средств, но иметь скудные доходы, если она находится в капиталоемких отраслях, которые требуют больших затрат на основные средства. Ускоренная амортизация активов также создает расширенную разницу между денежным потоком и отчетной прибылью.
Примеры свободного денежного потока и операционного денежного потока
Apple (AAPL) сообщила, что в 2018 году свободный денежный поток составил 64, 12 миллиарда долларов, что на 23, 85 процента больше, чем в предыдущем году. Apple также сообщила, что операционный денежный поток составил 77, 43 миллиарда долларов, что на 17, 86 процента больше, чем в 2017 году. Чистая прибыль составила 59, 53 миллиарда долларов, увеличившись на 18, 78 процента. Ежегодно Apple увеличивала как операционные, так и свободные денежные потоки за восемь последних 10 лет, причем 2016 и 2017 годы были единственными примерами снижения.
Amazon (AMZN) сообщил, что свободный денежный поток в 2017 году составил 6, 48 миллиарда долларов, что на 33, 26 процента меньше, чем в предыдущем году. Amazon сообщил, что операционный денежный поток в 2017 году составил 18, 43 миллиарда долларов, что на 12, 1 процента больше, чем в 2016 году. Чистая прибыль составила 3, 03 миллиарда долларов, увеличившись на 27, 85 процента.
Компании с более высоким операционным денежным потоком, свободным денежным потоком и доходами, как правило, имеют более высокую оценку стоимости своих акций. Некоторые аналитики также изучают свободный денежный поток, операционный денежный поток и прибыль на акцию. Это позволяет снизить денежный поток или прибыль, если компания выпускает больше акций для привлечения капитала и с помощью пакетов вознаграждения сотрудников.
Ключевые вынос
- Свободный денежный поток - это показатель финансовых показателей, аналогичный доходу. Операционный денежный поток измеряет денежные средства, полученные в результате бизнес-операций компании. Рабочий денежный поток, свободный денежный поток и доход являются важными показателями при исследовании компании, в которую потенциально можно инвестировать.
