Что такое плоская связь
Плоская облигация - это долговый инструмент, который продается или продается без начисленных процентов. Начисленные проценты - это часть купонного платежа по облигации, которую владелец зарабатывает между периодами выплат по облигациям.
НАРУШЕНИЕ ФЛБ
Некоторые облигации периодически выплачивают проценты держателям облигаций. Когда цены на процентные инструменты указаны, они либо указаны по полной цене, либо по фиксированной цене. Полная цена также называется грязной ценой и означает, что проценты, начисленные с момента последней выплаты купона, включены в цену облигации. Когда инвестор продает облигацию между последней выплатой купона и следующей выплатой купона, он / она делает это с начисленными процентами. Например, если выплата процентов по облигации запланирована на 1 февраля и 1 августа каждого года до погашения облигации, а владелец облигации продает облигацию 15 апреля, то по облигации начисляются проценты с 1 февраля по 15 апреля. Продавец дает процент с момента последней выплаты купона до момента продажи облигации.
Цена плоской облигации
Поскольку начисленные проценты по облигации не изменяют доходность к погашению, обычно указывается фиксированная цена, чтобы не вводить инвесторов в заблуждение по поводу ежедневного увеличения полной цены в результате начисления процентов. Облигация, котируемая с фиксированной ценой, называется плоской облигацией. Также называемая чистой ценой, фиксированная цена не включает начисленные проценты. Цена плоской облигации рассчитывается как:
Плоская цена = полная (или грязная) цена - начисленные проценты
где начисленные проценты = выплата купона за период х (время, прошедшее после последней выплаты купона / купонного периода)
Купонный период - это количество дней между датами выплаты каждого купона. Для расчета начисленных процентов по облигации эмитенты корпоративных и муниципальных облигаций предполагают 30-дневный месяц и 360-дневный календарь. Однако начисленные проценты по государственным облигациям обычно определяются на основе фактического календарного дня с даты выпуска (называемого фактическим / фактическим количеством дней).
Как рассчитать цену квартиры
Давайте посмотрим на пример. Ставка купона по облигации с номинальной стоимостью 1000 долларов США, которая выплачивает проценты каждые полгода 1 февраля и 1 августа каждого года, составляет 5%. Владелец облигации продает облигацию 15 апреля на вторичном рынке по полной цене $ 995.
Выплата купона за период = 5% / 2 x 1000 долл. США = 25 долл. США
Указанный купонный период --- допустим 30-дневный месяц и 360-дневный календарь. В нашем примере выплата купона за период составляет 6 месяцев x 30 дней = 180 дней.
Количество дней, в течение которых облигация удерживалась после последней выплаты купона перед продажей = 2, 5 месяца x 30 дней = 75 дней.
Начисленные проценты = 25 долл. США (75/180) = 10, 42 долл. США
Цена Флэт Бонд = $ 995 - $ 10, 42 = $ 984, 58
Причины, по которым облигации торгуют без изменений
Существует три возможных причины того, что облигация будет торговаться без изменений, то есть не иметь начисленных процентов:
- В настоящее время проценты по облигации не начисляются в зависимости от даты продажи и условий выпуска облигации. Облигации с дефолтом должны продаваться без учета начисленных процентов и с доставкой купонов, которые не были выплачены эмитентами. Облигации рассчитываются в тот же день, когда выплачиваются проценты, и, следовательно, дополнительные проценты не начисляются. начислено сверх суммы, уже выплаченной
