Что такое финансовый кризис?
В условиях финансового кризиса цены на активы резко снижаются, предприятия и потребители не могут погасить свои долги, а финансовые учреждения испытывают нехватку ликвидности. Финансовый кризис часто связан с паникой или банкротством, во время которого инвесторы распродают активы или снимают деньги со сберегательных счетов, потому что они опасаются, что стоимость этих активов упадет, если они останутся в финансовом учреждении. Другие ситуации, которые могут быть названы финансовым кризисом, включают взрыв спекулятивного финансового пузыря, крах фондового рынка, суверенный дефолт или валютный кризис. Финансовый кризис может быть ограничен банками или распространяться на одну экономику, экономику региона или экономику по всему миру.
Финансовый кризис
Что вызывает финансовый кризис?
Финансовый кризис может иметь несколько причин. Как правило, кризис может возникнуть, если учреждения или активы переоценены, и может быть усугублен нерациональным или стадным поведением инвесторов. Например, быстрая череда распродаж может привести к снижению цен на активы, побуждая людей выбрасывать активы или выводить огромные сбережения в случае слухов о банкротстве банка.
Ключевые вынос
- Банковская паника возникла в результате ряда финансовых кризисов 19, 20 и 21 веков, многие из которых привели к рецессии или депрессии. Обвалы фондового рынка, кредитные кризисы, финансовые пузыри, суверенные дефолты и валютные кризисы - все это примеры финансовых кризисов. Финансовый кризис может быть ограничен одной страной или одним сегментом финансовых услуг, но с большей вероятностью будет распространяться по регионам. или глобально.
Факторы, способствующие финансовому кризису, включают системные сбои, непредвиденное или неконтролируемое поведение человека, стимулы к принятию слишком большого риска, отсутствие нормативных требований или сбоев или заражения, которые представляют собой вирусоподобное распространение проблем от одного учреждения или страны к другому. Если не остановить, кризис может привести к экономическому спаду или депрессии. Даже когда принимаются меры по предотвращению финансового кризиса, они все же могут происходить, ускоряться или углубляться.
Примеры финансового кризиса
Финансовые кризисы не редкость; они случались до тех пор, пока в мире была валюта. Некоторые известные финансовые кризисы включают в себя:
- Тюльпан Мания (1637). Этот кризис стал скорее спекулятивным пузырем, когда контрактные цены на луковицы нового модного тюльпана достигли цен, многократно превышающих годовую зарплату голландского мастера, прежде чем они рухнули, уничтожив многие состояния. Кредитный кризис 1772 года. После периода быстрого расширения кредита этот кризис начался в марте / апреле в Лондоне. Александр Фордис, партнер крупного банка, потерял огромную сумму из-за коротких акций Восточно-Индийской компании и бежал во Францию, чтобы избежать выплаты. Паника привела к бегству английских банков, в результате которого более 20 крупных банков обанкротились или прекратили выплаты вкладчикам и кредиторам. Кризис быстро распространился на большую часть Европы. Историки проводят черту от этого кризиса до дела Бостонской чаепития - непопулярного налогового законодательства в 13 колониях - и вызванных этим волнений, которые привели к американской революции. Обвал акций 1929 года. Этот обвал, начавшийся 24 октября 1929 года, привел к падению цен на акции после периода бурных спекуляций и заимствований для покупки акций. Это привело к Великой депрессии, которая ощущалась во всем мире более десятка лет. Его социальное воздействие длилось гораздо дольше. Одним из спусковых механизмов кризиса стало резкое переизбыток товарных культур, что привело к резкому снижению цен. В результате аварии был представлен широкий спектр нормативных актов и инструментов управления рынком. 1973 ОПЕК Нефтяной кризис. Члены ОПЕК начали нефтяное эмбарго в октябре 1973 года против стран, которые поддерживали Израиль в войне в Йом Кипур. К концу эмбарго баррель нефти стоил 12 долларов, а не 3 доллара. Учитывая, что современная экономика зависит от нефти, более высокие цены и неопределенность привели к краху фондового рынка в 1973–74 гг., Когда медвежий рынок сохранялся с января 1973 г. по декабрь 1974 г., а промышленный индекс Доу-Джонса потерял 45% своей стоимости. Азиатский кризис 1997–1998 гг. Этот кризис начался в июле 1997 года с краха тайского бата. Из-за нехватки иностранной валюты правительство Таиланда было вынуждено отказаться от привязки к доллару США и позволить бату плавать. Результатом стала огромная девальвация, которая распространилась на большую часть Восточной Азии, также поразившую Японию, а также огромный рост отношения долга к ВВП. После этого кризис привел к улучшению финансового регулирования и надзора. Мировой финансовый кризис 2007-2008 гг. Этот финансовый кризис стал худшим экономическим бедствием со времени краха фондового рынка в 1929 году. Он начался с кризиса субстандартного ипотечного кредитования в 2007 году и перерос в глобальный банковский кризис с крахом инвестиционного банка Lehman Brothers в сентябре 2008 года. Огромные спасительные меры и другие меры ограничить распространение ущерба не удалось, и мировая экономика впала в рецессию.
Мировой финансовый кризис
Будучи самым последним и наиболее разрушительным событием финансового кризиса, глобальный финансовый кризис заслуживает особого внимания, поскольку его причины, последствия, ответ и уроки наиболее применимы к существующей финансовой системе.
Ослабленные стандарты кредитования
Кризис стал результатом последовательности событий, каждое из которых имело свой собственный триггер и завершилось почти полным крахом банковской системы. Утверждалось, что семена кризиса были посеяны еще в 1970-х годах благодаря Закону о развитии общин, который требовал от банков ослабить свои кредитные требования для потребителей с низкими доходами, создавая рынок для субстандартных ипотечных кредитов.
Финансовый кризис может принимать различные формы, включая банковскую / кредитную панику или обвал фондового рынка, но отличается от рецессии, которая часто является результатом такого кризиса.
Объем субстандартного ипотечного долга, который гарантировали Фредди Мак и Фанни Мэй, продолжал расти в начале 2000-х годов, когда Совет Федеральной резервной системы начал резко снижать процентные ставки, чтобы избежать рецессии. Сочетание невыполненных требований по кредитам и дешевых денег спровоцировало жилищный бум, что привело к росту спекуляций, росту цен на жилье и возникновению пузыря на рынке недвижимости.
Комплексные финансовые инструменты
Тем временем инвестиционные банки, ищущие легкую прибыль после краха доткомов и рецессии 2001 года, создали обеспеченные долговые обязательства (CDO) из закладных, купленных на вторичном рынке. Поскольку субстандартные ипотеки были связаны с первичной ипотекой, у инвесторов не было возможности понять риски, связанные с продуктом. Когда рынок CDO начал нагреваться, пузырь на рынке жилья, который строился в течение нескольких лет, наконец лопнул. Поскольку цены на жилье упали, заемщики из субстандартного кредитования начали не выплачивать займы, которые стоили больше, чем их дома, что ускорило снижение цен.
Начинаются сбои, распространяется инфекция
Когда инвесторы поняли, что CDO бесполезны из-за токсичного долга, который они представляли, они попытались разгрузить обязательства. Однако рынка CDO не было. Последующий каскад неудач субстандартных кредиторов вызвал распространение ликвидности, которое достигло верхних уровней банковской системы. Два крупных инвестиционных банка, Lehman Brothers и Bear Stearns, обанкротились под тяжестью риска субстандартного долга, и более 450 банков обанкротились в течение следующих пяти лет. Несколько крупных банков оказались на грани банкротства и были спасены благодаря финансовой помощи налогоплательщиков.
отклик
Правительство США отреагировало на финансовый кризис, снизив процентные ставки почти до нуля, выкупив ипотечный кредит и государственный долг, а также выручив некоторые из испытывающих трудности финансовых институтов. С такими низкими ставками доходность облигаций стала гораздо менее привлекательной для инвесторов по сравнению с акциями. Реакция правительства зажгла фондовый рынок, который продолжил 10-летнюю динамику роста, S & P 500 вернул 250% за это время. Рынок жилья США восстановился в большинстве крупных городов, и уровень безработицы упал, поскольку предприятия начали нанимать и делать больше инвестиций.
Новые правила
Одним из важных последствий кризиса стало принятие Закона Додда-Франка о реформе Уолл-стрит и защите прав потребителей, огромного законодательного акта о финансовой реформе, принятого администрацией Обамы в 2010 году. Додд-Франк внес массовые изменения во все аспекты финансовой системы США. нормативно-правовая среда, которая затрагивала каждый регулирующий орган и каждый бизнес финансовых услуг. Примечательно, что Додд-Франк имел следующие эффекты:
- Более всестороннее регулирование финансовых рынков, в том числе усиление надзора за производными инструментами, которые были введены на биржи. Регулятивные агентства, которые были многочисленными, а иногда и избыточными, были объединены. Был создан новый орган, Совет по надзору за финансовой стабильностью, для мониторинга системного риска. Были введены более широкие меры защиты инвесторов, в том числе новое агентство по защите прав потребителей (Бюро финансовой защиты потребителей) и стандарты для продуктов «простого ванили». Внедрение процессов и инструментов (таких как денежные вливания) призвано помочь в ликвидации неудачных проектов. Финансовые учреждения. Меры предназначены для улучшения стандартов, учета и регулирования рейтинговых агентств.
