Что такое казнь?
Исполнение - это завершение ордера на покупку или продажу для обеспечения. Исполнение заказа происходит, когда он исполняется, а не когда инвестор размещает его. Когда инвестор представляет сделку, она отправляется брокеру, который затем определяет наилучший способ его исполнения.
Понимание исполнения
По закону брокеры обязаны предоставить инвесторам наилучшее исполнение. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) требует, чтобы брокеры сообщали о качестве своих исполнений по частям, а также уведомляли клиентов, чьи заказы не были направлены для наилучшего исполнения. Стоимость совершения сделок значительно снизилась из-за роста онлайн-брокеров. Многие брокеры предлагают своим клиентам комиссионное вознаграждение, если они совершают определенное количество сделок или долларовую стоимость в месяц. Это особенно важно для краткосрочных трейдеров, где затраты на исполнение должны быть как можно ниже.
Если размещенный ордер является рыночным ордером или ордером, который можно относительно быстро преобразовать в рыночный ордер, то вероятность того, что он будет исполнен по желаемой цене, высока. Но могут быть случаи, особенно в случае большого ордера, который разбит на несколько мелких ордеров, которые могут быть затруднены для исполнения в наилучшем ценовом диапазоне. В таких случаях риск выполнения вводится в систему. Риск относится к лагу между размещением заказа и его расчетом.
Как выполняются заказы
- Order to the Floor: это может занять много времени, потому что трейдер обрабатывает транзакцию. Брокер должен получить заказ и заполнить его. Распоряжение для маркет-мейкера: на таких биржах, как Nasdaq, маркет-мейкеры несут ответственность за обеспечение ликвидности Брокер инвестора может направить сделку одному из этих маркет-мейкеров для исполнения. Сеть электронных коммуникаций (ECN): эффективный метод, при котором компьютерные системы в электронном виде сопоставляют заказы на покупку и продажу. Интернализация: Если у брокера есть запас рассматриваемой акции, он может решить выполнить заказ на месте. Брокеры называют это внутренним пересечением.
Ключевые вынос
- Исполнение относится к выполнению ордера на покупку или продажу ценной бумаги после того, как трейдер его выполнил. Существует несколько способов исполнения сделки, и они включают как ручные, так и автоматические методы. По закону брокеры обязаны найти наилучшие возможные способы осуществления торговли клиента.
Казнь и Темные Бассейны
Темные бассейны - это частные биржи или форумы, которые призваны помочь институциональным инвесторам выполнять свои крупные заказы, не раскрывая их количество. Поскольку темные пулы в основном используются учреждениями, зачастую легче найти ликвидность для проведения блочной сделки по более выгодной цене, чем если бы она осуществлялась на публичной бирже, такой как Nasdaq или Нью-Йоркская фондовая биржа. Если институциональный трейдер размещает значительный ордер на публичной бирже, он виден в книге заказов, и другие инвесторы могут обнаружить, что выполняется крупный ордер на покупку или продажу, что может привести к снижению цены акции.
Большинство темных пулов также предлагают исполнение в середине цены спроса и предложения, что помогает брокерам добиться наилучшего исполнения для своих клиентов. Например, если цена предложения акции составляла 100 долларов, а запрашиваемая цена - 101 доллар, рыночный ордер мог бы исполниться на 100, 50 долларов, если в темном пуле был продавец по этой цене. Главная улица, как правило, скептически относится к темным бассейнам из-за отсутствия прозрачности и отсутствия доступа к розничным инвесторам. (Чтобы узнать больше, см.: Введение в Темные Бассейны.)
Пример исполнения
Предположим, Ольга вводит заказ на продажу 500 акций ABC за 25 долларов. Ее брокер обязан найти наилучшую цену исполнения для акции. Он изучает цены акций на разных рынках и находит, что он может получить внутреннюю цену в 25, 50 долл. Против цены в 25, 25 долл., По которой она торгуется на рынках. Брокер выполняет заказ внутренне и приносит Ольге прибыль в размере 125 долларов.
