Что такое доходность мощности - EPV?
Прибыль в расчете на прибыль (EPV) - это метод оценки акций, основанный на предположениях об устойчивости текущих доходов и стоимости капитала, но не о будущем росте. Прибыль к прибыли (EPV) определяется путем деления скорректированной прибыли компании на средневзвешенную стоимость капитала (WACC).
Хотя формула проста, существует ряд шагов, которые необходимо предпринять для расчета скорректированной прибыли и WACC. Конечный результат - «собственный капитал EPV», который можно сравнить с рыночной капитализацией.
Формула для EPV Is
EPV = WACC Скорректированная прибыль, где: EPV = значение мощности доходаWACC = средневзвешенная стоимость капитала
Ключевые вынос
- EPV игнорирует некоторые важные финансовые аспекты, такие как будущий рост и активы конкурентов. EPV получается путем деления скорректированной прибыли компании на средневзвешенную стоимость капитала. Собственный капитал EPV можно сравнить с текущей рыночной капитализацией компании, чтобы определить, является ли акция справедливой, переоцененной или недооцененной.
Как рассчитать величину прибыльности - EPV
EPV начинается с операционной прибыли, или EBIT, не корректируемой на данный момент для разовых платежей. Средняя маржа EBIT за бизнес-цикл, составляющий не менее пяти лет, умножается на устойчивые доходы (Гринвальд рассматривает «устойчивые» как «обычно текущие» доходы) для получения «нормализованного EBIT». Нормализованный EBIT затем умножается на (1 - средняя налоговая ставка). Следующим шагом является добавление избыточной амортизации (после налогообложения по половине средней налоговой ставки).
На данный момент аналитик имеет «нормализованную» прибыль фирмы. В настоящее время происходят корректировки для учета неконсолидированных дочерних компаний, текущих затрат на реструктуризацию, ценообразования и других существенных статей. Этот скорректированный показатель прибыли затем делится на средневзвешенную стоимость капитала фирмы (WACC) для расчета бизнес-операций EPV.
EPV предназначен для представления текущей емкости свободных денежных потоков фирмы, дисконтированной по стоимости капитала.
Последним шагом для расчета стоимости капитала фирмы является добавление «избыточных чистых активов» (в основном денежных средств плюс рыночная стоимость недвижимости за вычетом традиционных затрат) к бизнес-операциям EPV и вычитание стоимости долга фирмы. Собственный капитал EPV затем можно сравнить с текущей рыночной капитализацией компании, чтобы определить, является ли акции справедливой, переоцененной или недооцененной.
О чем говорит вам ценность дохода?
Прибыль (EPV) - это аналитическая метрика, используемая для определения переоценки или недооценки акций компании. Он был разработан профессором Колумбийского университета Брюсом Гринвальдом, известным инвестором в стоимость, который с помощью этой методики оценки пытается преодолеть основную проблему в анализе дисконтированных денежных потоков (DCF), связанную с предположениями о будущем росте, стоимости капитала, марже прибыли и необходимые инвестиции.
Ограничения величины прибыли
Прибыль, основанная на величине прибыли, основана на идее, что условия, окружающие бизнес, остаются постоянными и находятся в идеальном состоянии Он не учитывает каких-либо колебаний, как внутренних, так и внешних, которые могут каким-либо образом повлиять на скорость производства.
Эти риски могут быть связаны с изменениями на конкретном рынке, на котором работает компания, изменениями в соответствующих нормативных требованиях или другими непредвиденными событиями, которые влияют на ход бизнеса положительным или отрицательным образом.
