Экономика США добавила 2, 6 миллиона рабочих мест в 2018 году, поскольку занятость продолжала сиять под председательством Дональда Трампа. Поскольку безработица в США достигла пика примерно в 10% после финансового кризиса 2008–2009 годов, восстановление на рынке труда привело к снижению уровня безработицы до самого низкого уровня - 3, 9% с 2000 года. Уровень безработицы в апреле упал еще ниже до 3, 6% 2019. Учитывая, что уровень безработицы снижается до такого низкого уровня, эксперты теперь задаются вопросом, что может показаться нелогичным вопросом: слишком ли низкий уровень безработицы?
Уровень безработицы определяется как процент безработных работников, активно ищущих работу, и на уровне 3, 6% можно утверждать, что он слишком низок. Так почему же уровень безработицы слишком низкий? Является ли ущерб экономике, когда слишком много людей имеют работу?
Ключевые вынос
- США добавили миллионы рабочих мест после Великой рецессии, когда безработица достигла 10% в самом разгаре. Низкая безработица часто рассматривается как положительный признак для экономики. Однако слишком низкий уровень безработицы может фактически иметь негативные последствия, такие как инфляция и снижение производительности.
Вопрос производительности
Рынок труда достигнет точки, когда каждая добавленная дополнительная работа не создает достаточной производительности для покрытия ее стоимости, что делает каждую последующую работу после этой точки неэффективной; это разрыв производства, который часто называют провалом на рынке труда. В идеальном мире экономика не ослабевает, что означает, что экономика работает на полную мощность и нет разрыва в выпуске. В экономике слабость рассчитывается как U6 минус U3, где U6 - общая безработица, скрытая безработица и работники, занятые неполный рабочий день, которые ищут работу на полный рабочий день, а U3 - просто полная безработица.
Как экономика растет и падает, так и разрыв производства. Когда наблюдается отрицательный разрыв в объеме производства, ресурсы экономики - ее рынок труда - используются недостаточно. И наоборот, когда наблюдается положительный разрыв в объеме производства, рынок чрезмерно использует ресурсы, а экономика становится неэффективной; это происходит, когда уровень безработицы падает.
Уровень, на котором безработица равна положительному результату, широко обсуждается. Тем не менее, экономисты предполагают, что, поскольку уровень безработицы в США становится ниже 5%, экономика очень близка к полной или на полную мощность. Таким образом, на уровне 3, 6% можно утверждать, что уровень безработицы слишком низок, а экономика США становится неэффективной.
Рост инфляции заработной платы
Инфляция, как правило, хорошая вещь. Однако в некоторых отраслях инфляция заработной платы выше естественных темпов инфляции - это плохо. Секторы, такие как промышленность и потребительское усмотрение, борются с инфляцией заработной платы, а фирмы с малой капитализацией не имеют наценок, чтобы справиться с ростом заработной платы. «В дополнение к прибыльности, небольшие капиталовложения приносят меньший доход на одного сотрудника и ведут большую долю их бизнеса в США», - говорится в примечании Goldman Sachs в начале этого года.
«Мы полагаем, что ускорение инфляции затрат на рабочую силу на 100 б.п. приведет к 2-процентному сдерживающему эффекту для Russell 2000 EPS, что примерно вдвое больше, чем 1-процентное влияние, которое мы оцениваем для S & P 500».
Инфляция заработной платы происходит за счет увеличения спроса на рабочую силу, поскольку уровень безработицы падает. Из-за того, что меньше людей доступно для работы, работодатели вынуждены увеличивать заработную плату, чтобы привлекать и удерживать таланты.
Эффект от роста заработной платы заключается в том, что некоторым небольшим фирмам приходится погружаться в менее талантливую рабочую группу, что снижает производительность.
Суть
На уровне десятилетия безработица в США по иронии судьбы становится проблемой для политиков. Поскольку Федеральная резервная система корректирует денежно-кредитную политику, чтобы достичь «сладкого места» на полную мощность, она сталкивается как с экономическими, так и социальными проблемами. Ускорение инфляции заработной платы из-за слишком низкого уровня безработицы приведет к снижению прибыли, но из-за того, что 7 миллионов человек все еще ищут работу, им трудно отказать в такой возможности.
