Что такое двойное кредитное плечо?
Двойное кредитное плечо возникает, когда банковская холдинговая компания проводит долговое предложение, чтобы приобрести крупную долю в дочернем банке. В идеале дивиденды, заработанные на акциях дочерней компании, финансируют выплату процентов холдинговой компанией. Хотя стратегия привлекательна для некоторых банковских холдинговых компаний, регуляторы предупреждают, что такая практика может усилить финансовый риск и подорвать стабильность.
Ключевые вынос
- Банковские холдинговые компании используют двойное кредитное плечо, когда материнская компания выдает долг, а вырученные средства затем инвестируются в дочерние компании в качестве капитала. Оценки достаточности капитала банка смешиваются с появлением двойного кредитного плеча, поскольку оно скрывает фактические риски. Финансовые органы часто В связи с этим типом внутрифирменного финансирования возникли опасения по поводу проблемы двойного кредитного плеча.
Объяснение двойного кредитного плеча
Банковская холдинговая компания - это корпорация, которая владеет контрольным пакетом акций в одном или нескольких банках, но сама не предлагает банковских услуг. Холдинговые компании не осуществляют ежедневную деятельность своих банков. Однако они осуществляют контроль над управлением и политикой компании. Они могут нанимать и увольнять менеджеров, устанавливать и оценивать стратегии, а также контролировать эффективность деятельности дочерних компаний.
Благодаря двойному левереджу, холдинговая компания вводит капитал в дочерний банк, который способен еще больше увеличить свои собственные заимствования и тем самым компенсирует первоначальный долг материнской компании. Обратите внимание, что автономный капитал родителя не меняется, так как двойное использование материнского капитала тем не менее становится все более уязвимым для дочерней компании.
Поскольку банки предъявляют строгие требования к капиталу в отношении суммы задолженности, которую они могут держать, по сравнению с другими типами компаний, двойное кредитное плечо может быть косвенным обходным путем, чтобы дать банку доступ к капиталу на основе задолженности. Некоторые ученые предполагают, что тот факт, что банки готовы использовать двойное кредитное плечо, может свидетельствовать о том, что регуляторы должны позволять банкам использовать больше заемных средств.
Недавний пример двойного кредитного плеча
В апреле 2018 года агентство Reuters сообщило, что некоторые компании по развитию бизнеса (BDC) получили одобрение совета директоров на увеличение суммы долга, которую они смогли заимствовать. Это последовало за принятием законодательства США в марте 2018 года, которое позволило им удвоить левередж своих средств.
BDC - это организация, которая инвестирует в малые и средние компании и помогает им расти на ранних стадиях развития, аналогично в некоторых отношениях частным или венчурным фирмам. Многие BDC отличаются тем, что они созданы как закрытые инвестиционные фонды. BDC обычно являются государственными компаниями, в отличие от многих частных инвестиционных компаний. Акции BDC торгуются на крупных фондовых биржах, таких как Американская фондовая биржа (AMEX), Nasdaq и другие.
Конкретные BDC, получившие одобрение на повышение уровня долга, включали Apollo Investment Corp (AINV), FS Investment Corp (FSIC), PennantPark Floating Rate Capital Ltd (PFLT) и Gladstone Capital Corp (GLAD). Кроме того, Ares Capital Corp (ARCC) также собирается обсудить конкретные планы реализации.
Опасения по поводу двойного кредитного плеча
Несколько финансовых органов выразили обеспокоенность по поводу вопроса о двойном рычаге по двум причинам: во-первых, такое внутрифирменное финансирование может допускать арбитраж капитала; и во-вторых, это предполагает дальнейший риск. Недавние исследования показывают, что банковские холдинговые компании более подвержены риску, когда они увеличивают свое двойное кредитное плечо. Это особенно происходит, когда доля материнской компании в дочерних компаниях больше, чем капитал материнской компании сам по себе.
Некоторые исследования показывают, что директивные органы должны быть более эффективными в регулировании сложных финансовых структур для обеспечения стабильности. Когда какая-либо организация берет на себя такой большой объем долга, способность погашать становится все более сложной, даже если заемщик имеет сильную историю движения денежных средств и различные потоки доходов.