Поскольку опасения по поводу повышения процентных ставок и инфляции привносят всплеск волатильности на рынок, некоторые инвесторы задаются вопросом, не настало ли время заработать, поскольку девятилетний бычий рынок закрывается. Хотя некоторые аналитики предупреждают, что худшее еще впереди, включая команду лондонских стратегов из Morgan Stanley в начале этой недели, другой банк призывает клиентов прекратить беспокоиться о влиянии более высоких процентных ставок на акции на данный момент. На самом деле, повышающиеся ставки фактически позитивны для оценки акций, по крайней мере, в ближайшей перспективе, поскольку они отражают экономический рост и инфляцию, которые должны увеличить прибыль, согласно JPMorgan Chase & Co. (JPM).
«Хотя повышение долгосрочных ставок в конечном итоге станет негативным фактором для прибылей и мультипликаторов, мы не рассматриваем текущие уровни в качестве причины для снижения риска и продажи акций», - написал стратег JPMorgan Дубравко Лакос-Бухас в записке для клиентов в среду. Глава инвестиционной компании в США по стратегии акционерного капитала подтвердил свою цель S & P 500 - 3000, ожидая, что индекс вырастет еще на 11%. Индекс S & P 500 закрылся с повышением на 0, 1% в четверг до 2 704, но по-прежнему отражает увеличение на 14, 4% за последние 12 месяцев, несмотря на рост, достигнутый в ходе коррекции в начале этого года.
В среду эталонная доходность 10-летних облигаций США и краткосрочная двухлетняя доходность торговались вблизи многолетних максимумов, поскольку инвесторы обеспокоены ростом инфляции и ужесточением монетарной политики со стороны Федерального резерва. Многие инвесторы допустили такие данные, как недавний отчет Министерства труда США о росте индекса потребительских цен США (CPI) в прошлом месяце на 0, 5, затмевают сильные результаты по прибыли. Лакос-Бухас и его команда рассматривают реакцию и недавние заголовки о росте инфляции как чрезмерно драматичные, указывая на то, что они рассматривают «нормализацию инфляции и снижение глобальных дефляционных рисков как позитив для акций на этой стадии цикла».
Твердые доходы и рост
Аналитик отметил, что, хотя многие на улице связывают коррекцию со страхами по поводу инфляции и ставок, похоже, что это также обусловлено техническими факторами.
Поскольку экономика США продолжает идти вперед, увеличившись на 2, 3% в 2017 году по сравнению с 1, 5% в 2016 году, потребуется некоторое время, чтобы повышение ставок стало реальной проблемой для акций. Корпоративные доходы также были стабильными, отметил JPMorgan, поскольку доходы S & P 500 в четвертом квартале отражают рост на 15% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
«Мы не считаем, что снижение рейтинга акций возможно в этом году, учитывая экспансионистскую фискальную политику, поддержку глобальных центральных банков, а также привлекательные рычаги и спреды», - написал Лакос-Бухас.
