Инвестиционные аналитики используют различные ключевые коэффициенты, такие как рентабельность собственного капитала (ROE), рентабельность активов (ROA) и соотношение цены и прибыли (P / E), чтобы оценить благополучие компании. Одним из показателей, который не привлекает большого внимания, является соотношение продаж на одного сотрудника. Хотя оно имеет свои ограничения, это соотношение дает инвесторам некоторое представление о производительности и финансовом состоянии компании.
Что такое коэффициент продаж на одного сотрудника?
Название указывает, как рассчитывается соотношение продаж / сотрудников: годовой объем продаж компании, деленный на общее количество сотрудников. Годовые продажи и численность сотрудников легко найти в опубликованных отчетах и годовых отчетах.
Отношение продаж к сотруднику дает общее представление о том, насколько дорогой должна быть компания. Это может быть особенно полезно при измерении эффективности таких компаний, как банки, розничные продавцы, консультанты, компании-разработчики программного обеспечения и медиа-группы. «Люди бизнеса» поддаются соотношению продаж на одного работника.
Интерпретация соотношения довольно проста: компании с более высокими показателями продаж на одного работника обычно считаются более эффективными, чем компании с более низкими показателями. Более высокий коэффициент продаж на одного сотрудника указывает на то, что компания может работать с низкими накладными расходами и, следовательно, делать больше с меньшим количеством сотрудников, что часто приводит к здоровой прибыли.
Рассмотрим производителя программного обеспечения Qualcomm. В 2003 году компания заработала 690 000 долларов США на одного работника. Для сравнения: программный гигант Microsoft заработал около 500 000 долларов на одного сотрудника. Это говорит о том, что Qualcomm делает больше своей рабочей силы, и демонстрирует, почему фондовый рынок постоянно присуждает Qualcomm более высокую оценку, чем акции других технологий.
Сравните яблоки с яблоками
Отношение продаж к сотруднику лучше всего использовать для сравнения компаний, которые похожи. Например, розничные продавцы и другие сервис-ориентированные компании, в которых работает много людей, будут иметь совершенно разные коэффициенты, чем фирмы-разработчики программного обеспечения. Например, Starbucks Coffee - очень эффективный ритейлер, но поскольку в нем занято почти 74 000 сотрудников, занятых полный или неполный рабочий день, показатель продаж на одного сотрудника в 55 000 долларов, по-видимому, бледнеет по сравнению с 690 000 долларов в Qualcomm на одного сотрудника.
Компании, которые концентрируются на продаже и распространении продуктов, обычно имеют гораздо более высокие показатели продаж на одного работника, чем компании, которые производят товары. Производство, как правило, очень трудоемко, в то время как сбытовая и маркетинговая деятельность зависит от меньшего числа людей для получения одинаковых показателей продаж. На производстве каждый сотрудник обычно может собрать только определенное количество продуктов. Увеличение производства требует больше работников. В отличие от этого, маркетинговая и коммерческая деятельность может увеличиваться без необходимости добавления персонала. Возьмем, к примеру, производителя спортивной обуви Nike: с момента принятия решения о передаче своего производства другим компаниям соотношение продаж на одного сотрудника компании резко возросло.
Предприятия ранней стадии обычно имеют низкие показатели продаж на одного сотрудника. Например, компании, занимающиеся разработкой новых технологий, часто имеют скудные показатели продаж на одного работника в первые годы своей жизни. Например, Sonus Pharmaceuticals в 2003 году заработала всего 610 долларов США на одного сотрудника. Но объем продаж компании на одного сотрудника вырастет, поскольку ожидается, что в конечном итоге объем продаж ее ведущих лекарственных препаратов, которые еще находятся на стадии испытаний, увеличится.
Вы также должны быть осторожны с номерами сотрудников, указанными в финансовых отчетах. Некоторые компании нанимают субподрядчиков, которые не считаются работниками. Такое несоответствие может помешать вашему анализу и сравнению показателей продаж на одного сотрудника.
Тенденции важны
Обязательно следите за показателями продаж на одного работника в течение нескольких лет, чтобы получить надежное представление о производительности. Не делайте поспешных выводов, не изучая тенденции с течением времени. Скачок эффективности продаж в расчете на одного сотрудника может быть просто мгновенным. Например, большие сокращения рабочих мест часто приводят к временному увеличению коэффициента, поскольку оставшиеся сотрудники работают усерднее и выполняют дополнительные задачи. Но исследования показывают, что такое повышение может быстро измениться, поскольку работники сгорают и работают менее эффективно.
Неуклонно растущее соотношение продаж к сотруднику может означать несколько вещей:
• все более упорядоченные организации;
• недавние капитальные вложения, которые повышают эффективность;
• отличные продукты, которые продаются быстрее, чем у конкурентов.
Кроме того, компания, которая последовательно генерирует растущие продажи со стабильной или сокращающейся рабочей силой, обычно может увеличить прибыль быстрее, чем та, которая не может делать дополнительные продажи, не добавляя больше работников. Улучшение соотношения продаж к сотруднику часто предшествует росту прибыли. Рост числа продаж на одного работника может означать, что компания растет, но не наняла больше сотрудников для обработки дополнительной нагрузки.
Опять будь осторожен. Если цифры резко меняются, стоит присмотреться.
Вывод
Несмотря на то, что вы должны быть осторожны при использовании этого соотношения, вы можете многое рассказать о компании и ее будущем по показателям продаж на одного сотрудника. Инвесторы могут получить представление о финансовом состоянии компании и о том, как компания справляется со своими коллегами. Хотя соотношение не рассказывает всей истории, оно, безусловно, помогает.
