Неравенство в доходах - это представление о том, что большая часть богатства нации принадлежит небольшому проценту людей из высшего сословия. Хотя неравенство неизбежно на некотором уровне, центральные банки и правительство во всем мире борются с его ростом в течение последних десяти лет. В ответ на Великую рецессию нетрадиционная денежно-кредитная политика, а именно количественное смягчение (QE), подтолкнула цены активов к рекордным максимумам, что положило начало бесконечному спору о неравенстве.
Количественное смягчение
Количественное смягчение отличается от традиционной политики центрального банка. В прошлом Федеральному резерву была поручена покупка или продажа государственных облигаций. Покупка облигаций вливает деньги в экономику, а продажа облигаций выводит деньги из экономики. Таким образом, ФРС может контролировать предложение денег. Чем больше денег вкладывается в экономику, тем ниже стоимость денег (процентные ставки). Поэтому низкие процентные ставки должны вести к экономическому росту.
Вместо того, чтобы качать деньги в экономику через покупку государственных облигаций, QE - это покупка ценных бумаг с ипотечным покрытием (MBS) и казначейских обязательств. В ответ на финансовый кризис Федеральная резервная система провела три раунда QE, в результате чего баланс ФРС увеличился до 4, 5 трлн долларов. Эти деньги были направлены в экономику через рынки капитала, что привело к росту корпоративного долга, который использовался для приобретений и выкупа акций, что помогло поднять цены на акции.
КС: неудача или успех?
По общему мнению, QE была успешной. В 2008 году финансовая система была на грани краха. Без средств финансирования, введение денег ФРС предотвратило полный крах банковской системы. Системный характер банковского кризиса сопровождался аналогичными программами, проводимыми Банком Англии, Европейским центральным банком (ЕЦБ) и Банком Японии (Банк Японии).
Критики программы QE не обязательно не соглашались с обязательством, но больше с размером и длиной. С активами в размере около 5 триллионов долларов и десятилетним периодом низких процентных ставок рынок акций США взлетел до рекордно высокого уровня. Тем не менее, экономика не соответствовала изобилию; рост остался ниже 3%, инфляция ниже 2%, а заработная плата застоялась. Хотя общее благосостояние увеличилось, оно не принесло пользы низшему среднему классу.
Быстрые действия центральных банков вывели экономику США из дыры быстрее, чем многие ожидали. Тем не менее, это создало непредвиденные последствия.
Дифференциация доходов
Некоторые полагают, что Федеральная резервная система внесла вклад в неравенство доходов с QE, заявив, что это увеличило разрыв в доходах. По мере роста фондового рынка, стагнации заработной платы и наличия дешевых денег на столе единственными, кто мог воспользоваться, были богатые.
Другими словами, QE: денежно-кредитная политика для богатых.
