Что такое валютный риск?
Валютный риск, обычно называемый валютным риском, возникает в результате изменения цены одной валюты по отношению к другой. Инвесторы или компании, имеющие активы или деловые операции через национальные границы, подвержены валютному риску, который может привести к непредсказуемым прибылям и убыткам.
Валютный риск
Управление валютным риском стало привлекать внимание в 1990-х годах в ответ на латиноамериканский кризис 1994 года, когда многие страны в этом регионе имели внешний долг, который превышал их доходность и способность погашать, и азиатский валютный кризис 1997 года, который начался с финансового крах тайского бата.
Валютный риск может быть уменьшен хеджированием, которое компенсирует колебания валютных курсов. Если американский инвестор владеет акциями в Канаде, на реальную доходность влияют как изменение цен на акции, так и изменение стоимости канадского доллара по отношению к доллару США. Если доходность канадских акций составляет 15%, а канадский доллар обесценивается на 15% по отношению к доллару США, инвестор безубыточен, за вычетом сопутствующих торговых издержек.
Снижение валютного риска
Чтобы снизить валютный риск, американским инвесторам следует рассмотреть возможность инвестирования в страны с сильным ростом валют и процентных ставок. Инвесторам необходимо пересмотреть инфляцию в стране, поскольку обычно ей предшествует высокий долг. Это может привести к потере экономической уверенности, что может привести к падению валюты страны. Рост валют связан с низким отношением долга к валовому внутреннему продукту (ВВП). Швейцарский франк является примером валюты, которая, вероятно, останется хорошо поддерживаемой из-за стабильной политической системы страны и низкого отношения долга к ВВП. Новозеландский доллар, вероятно, останется устойчивым благодаря стабильному экспорту из сельского хозяйства и молочной промышленности, что может способствовать вероятности повышения процентных ставок. Иностранные акции также, вероятно, выиграют в периоды ослабления доллара США. Обычно это происходит, когда процентные ставки в Соединенных Штатах ниже, чем в других странах.
Инвестиции в облигации могут подвергать инвесторов валютному риску, поскольку они имеют меньшую прибыль, чтобы компенсировать убытки, вызванные колебаниями валютных курсов. Колебания курсов валют в индексе иностранных облигаций часто удваивают доходность облигации. Инвестиции в облигации, выраженные в долларах США, обеспечивают более стабильную доходность, поскольку валютный риск исключается. Между тем, инвестирование в глобальном масштабе является разумной стратегией снижения валютного риска, поскольку наличие портфеля, диверсифицированного по географическим регионам, обеспечивает защиту от колебаний курсов валют. Инвесторы могут рассмотреть возможность инвестирования в страны, привязанные к доллару США, такие как Китай. Однако это не без риска, так как центральные банки могут корректировать отношения привязки, которые могут повлиять на доходность инвестиций.
Валютно-хеджированные фонды
Многие биржевые фонды (ETF) и взаимные фонды предназначены для снижения валютного риска за счет валютного хеджирования, как правило, с использованием опционов и фьючерсов. Рост доллара США привел к появлению множества валютно-хеджированных фондов, представленных как для развитых, так и для развивающихся рынков, таких как Германия, Япония и Китай. Недостатком валютно-хеджированных фондов является то, что они могут снизить прибыль и стоят дороже, чем фонды, не хеджируемые в валюте. Например, у iShares в BlackRock есть собственная линия ETF с хеджированием валюты в качестве альтернативы своим менее дорогим флагманским международным фондам. В начале 2016 года инвесторы начали снижать свою подверженность валютным хедж-фондам в ответ на ослабление доллара США, и эта тенденция с тех пор продолжилась и привела к закрытию ряда таких фондов.
