Что такое амортизация валюты?
Обесценивание валюты - это падение стоимости валюты в системе плавающего обменного курса. Обесценивание валюты может произойти из-за таких факторов, как экономические основы, различия в процентных ставках, политическая нестабильность или неприятие риска среди инвесторов.
В странах со слабыми экономическими показателями, такими как хронический дефицит счета текущих операций и высокий уровень инфляции, валюты обычно обесцениваются. Обесценивание валюты, если оно является упорядоченным и постепенным, повышает конкурентоспособность экспорта страны и может со временем увеличить ее торговый дефицит. Но резкое и значительное обесценивание валюты может напугать иностранных инвесторов, которые опасаются, что валюта может упасть дальше, и привести к тому, что они вытеснят портфельные инвестиции из страны, оказывая дальнейшее понижательное давление на валюту.
Амортизация валюты
Объяснение обесценения валюты
Простая монетарная политика и высокая инфляция являются двумя основными причинами обесценения валюты. В условиях низких процентных ставок сотни миллиардов долларов преследуют самую высокую доходность. Ожидаемая разница в процентных ставках может вызвать приступ обесценения валюты. Хотя центральные банки повышают процентные ставки для борьбы с инфляцией, слишком высокая инфляция может угрожать стабильности и вызывать обесценивание валюты.
Кроме того, инфляция может привести к повышению затрат на экспорт, что делает экспорт страны менее конкурентоспособным на мировых рынках, что увеличивает торговый дефицит и обесценивает валюту.
Количественное ослабление и падение доллара
В ответ на финансовый кризис Федеральный резерв приступил к трем раундам количественного смягчения (QE), которые привели к доходности облигаций до рекордно низкого уровня. После первого раунда QE в 2008 году доллар США (USD) резко обесценился. Индекс доллара США (USDX) упал более чем на 10% за шесть недель, предшествовавших началу QE1.
В 2010 году, когда ФРС приступила к QE2, результат был таким же. Во время обесценивания доллара США в 2010–2011 годах доллар США достиг небывалого минимума против японской иены (JPY), канадского доллара (CAD) и австралийского доллара (AUD).
Политическая риторика и девальвация валюты
В то время как экономические основы по большей части определяют стоимость валюты, политические взгляды могут привести к падению валюты.
В период с 2015 по 2016 год США и Китай неоднократно вступали в словесную битву в отношении стоимости валюты друг друга. В августе 2015 года Народный банк Китая (НБК) девальвировал валюту страны, юань, примерно на 2% по отношению к доллару США. Китайские официальные лица заявили, что это необходимо для предотвращения дальнейшего снижения экспорта. Во время предвыборной кампании 2016 года кандидат от республиканцев Дональд Трамп пообещал назвать Китай манипулятором валюты, заявив, что китайские чиновники намеренно обесценивают его валюту, что приводит к несправедливым преимуществам в торговле. В 2018 году политическая риторика США и Китая повернулась к протекционизму, что привело к постоянному торговому спору между двумя крупнейшими экономиками мира.
Волатильность и обесценение валюты
Внезапные приступы обесценения валюты, особенно на развивающихся рынках, неизбежно вызывают страх «заражения», в результате которого многие из этих валют страдают от подобных опасений инвесторов. Одним из наиболее заметных был азиатский кризис 1997 года, который был спровоцирован крахом тайского бата, который вызвал резкую девальвацию в большинстве валют Юго-Восточной Азии.
В другом примере, валюты таких стран, как Индия и Индонезия, торговались резко ниже летом 2013 года, так как росла обеспокоенность тем, что Федеральный резерв готов прекратить массовые покупки облигаций. Валюты развитых стран также могут испытывать периоды крайней нестабильности. 23 июня 2016 года британский фунт (GBP) обесценился по отношению к доллару США более чем на 8% после того, как Великобритания проголосовала за выход из Европейского союза, называемого Brexit.
Ключевые вынос
- Обесценивание валюты - это падение стоимости валюты в системе с плавающим обменным курсом. Экономические основы, различия в процентных ставках, политическая нестабильность или неприятие риска могут привести к обесцениванию валюты. Обесценение иностранной валюты может увеличить экспортную деятельность страны, когда ее продукты и услуги становятся дешевле покупать. Программы количественного смягчения Федерального резерва, используемые для стимулирования экономики после финансового кризиса 2007-2008 годов, привели к обесцениванию доллара США. Обесценение валюты в одной стране может распространиться на другие страны.
Недавний пример обесценивания валюты - турецкая лира
Валюта Турции, лира, потеряла более 40% своей стоимости по отношению к доллару США в период с января по август 2018 года. Сочетание факторов привело к обесцениванию. Во-первых, инвесторы стали опасаться, что турецкие компании не смогут погасить кредиты в долларах и евро, поскольку лира продолжит падать в цене. Во-вторых, президент Трамп одобрил удвоение тарифов на сталь и алюминий, наложенных на Турцию в то время, когда уже были опасения по поводу ухудшающейся экономики страны. Лира упала на целых 20% после того, как Трамп выпустил новость через твит.
Наконец, президент Турции Реджеп Тайип Эрдоган не позволил центральному банку Турции повысить процентные ставки, в то же время у страны не было достаточного количества долларов США для защиты своей валюты на валютных рынках. Центральный банк Турции, наконец, поднял процентные ставки в сентябре 2018 года с 17, 75% до 24%, чтобы стабилизировать свою валюту и обуздать инфляцию.
