Что такое Canary Call
Канарейка - это повышающая связь, которую нельзя назвать после завершения периода первого шага. Пошаговая облигация - это облигация, в которой облигация выплачивает начальную ставку купона в течение первого назначенного периода срока, а затем повышается до более высокой ставки в течение оставшихся периодов.
В случае канарейки, эмитент облигации оставляет за собой право отозвать облигацию до тех пор, пока не будет достигнут первый шаг, но не может отозвать ее после этой точки. Осуществление канареек может происходить только в заранее установленные даты.
BREAKING DOWN Canary Call
В ситуации канарейки, если эмитент облигации решит не звонить до истечения срока действия канареечного звонка, облигация останется типичной повышающей облигацией, где ставка купона будет увеличиваться с каждым повышающим периодом. В выпуске будут подробно указаны конкретные даты, когда канарейка может быть отозвана. Таким образом, это похоже на вариант Бермудских островов. В случае бермудского опциона владелец имеет право использовать этот опцион через заранее определенные интервалы или даты в течение срока действия контракта.
Одним из преимуществ для эмитентов повышающихся облигаций является то, что они предлагают им защитную тактику от падения процентных ставок. С опцией канарского вызова эмитент теряет это преимущество после того, как прошел первый период повышения. Канарские звонки могут сделать активную облигацию более привлекательной для инвесторов.
Инвесторы, которые покупают и держат ценные бумаги, такие как повышающиеся облигации В общем, потому что они не подвержены влиянию колебаний процентных ставок в большей степени, чем традиционные облигации. Особенно интересны облигации с повышением ставки, в частности, с канарскими коллами, когда процентные ставки могут быстро превысить ставку повышения. Хотя, конечно, такое изменение процентных ставок часто бывает сложно точно предсказать.
Пример канарейки
В этом случае компания Acme выпускает семилетнюю облигацию с опционом канарского колла. Начальная ставка купона составляет 6 процентов. Скорость повышается до 7 процентов через два года, с дополнительным повышением с интервалом от 2 до 3 лет.
В четыре года ставка на открытом рынке, возможно, упала до 5 процентов. В этот момент компания Acme с радостью обзвонит облигацию и переоформит долг по более низкой рыночной процентной ставке. Однако, у них больше не было бы этой опции из-за канарейки. Канарский вариант ограничил их возможность перезвонить только до даты первой точки повышения, которая произошла на двухлетней отметке.
