Что такое компания по развитию бизнеса (BDC)?
Компания по развитию бизнеса (BDC) - это организация, которая инвестирует в малые и средние компании, а также в проблемные компании. BDC помогает малым и средним фирмам расти на начальных этапах своего развития. С проблемными предприятиями BDC помогает компаниям восстановить прочную финансовую основу.
Созданные аналогично закрытым инвестиционным фондам, многие BDC обычно являются публичными компаниями, чьи акции торгуются на основных фондовых биржах, таких как Американская фондовая биржа (AMEX), Nasdaq и другие. В качестве инвестиций они могут быть несколько рискованными, но также предлагают высокую дивидендную доходность.
По данным консультантов закрытого фонда, по состоянию на май 2019 года насчитывалось примерно 49 государственных BDC.
Понимание развития бизнеса компании
Конгресс США создал компании по развитию бизнеса в 1980 году, чтобы стимулировать рост рабочих мест и помогать начинающим американским компаниям в сборе средств. BDC принимают активное участие в предоставлении консультаций по вопросам деятельности своих портфельных компаний.
Многие BDC осуществляют инвестиции в частные компании, а иногда и в небольшие публичные фирмы, которые имеют небольшие объемы торговли. Они предоставляют постоянный капитал этим предприятиям, используя различные источники, такие как акции, долговые обязательства и гибридные финансовые инструменты.
Ключевые вынос
- Компания по развитию бизнеса (BDC) - это тип закрытого фонда, который инвестирует в развивающиеся и испытывающие финансовые трудности фирмы. Многие БДЦ обращаются на бирже и открыты для розничных инвесторов. БДЦ предлагают инвесторам высокую дивидендную доходность и некоторый потенциал повышения капитала. БЦД активно использует левередж и нацеливается на небольшие или проблемные компании, что делает их инвестициями относительно высокого риска.
Квалификация как BDC
Чтобы получить статус BDC, компания должна быть зарегистрирована в соответствии с разделом 54 Закона об инвестиционных компаниях 1940 года. Это должна быть местная компания, чей класс ценных бумаг зарегистрирован в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).
BDC должен инвестировать не менее 70% своих активов в частные или государственные фирмы США с рыночной стоимостью менее 250 миллионов долларов США. Эти компании часто являются молодыми предприятиями, которые ищут финансирование, или фирмами, которые страдают или испытывают финансовые трудности. Кроме того, BDC должен предоставить управленческую помощь компаниям в своем портфеле.
BDC против венчурного капитала
Если BDC звучат похоже на венчурные фонды, они есть Однако есть некоторые ключевые отличия. Один из них касается характера инвесторов, которых каждый ищет. Фонды венчурного капитала доступны в основном крупным учреждениям и состоятельным людям через частные размещения. Напротив, BDC позволяют небольшим неаккредитованным инвесторам инвестировать в них и, соответственно, в небольшие растущие компании.
Венчурные фонды держат ограниченное количество инвесторов и должны пройти определенные тесты, связанные с активами, чтобы избежать классификации в качестве регулируемых инвестиционных компаний. Акции BDC, с другой стороны, обычно обращаются на фондовых биржах и постоянно доступны в качестве инвестиций для общественности.
BDC, которые отказываются перечислять на бирже, по-прежнему должны следовать тем же правилам, что и BDC. Менее строгие резервы в отношении суммы займов, операций со связанными сторонами и компенсации на основе собственного капитала делают BDC привлекательной формой регистрации для венчурных капиталистов, которые ранее не желали принимать обременительное регулирование инвестиционной компании.
Вверх инвестиций BDC
BDC предоставляют инвесторам доступ к долговым и долевым инвестициям в преимущественно частных компаниях, обычно закрытых для инвестиций.
Поскольку BDC являются регулируемыми инвестиционными компаниями (RIC), они должны распределять более 90% своей прибыли среди акционеров. Этот статус RIC, тем не менее, означает, что они не платят корпоративный подоходный налог с прибыли до того, как распространят ее среди акционеров. Результатом является дивидендная доходность выше среднего. По данным "BDCInvestor.com", по состоянию на май 2019 года десять самых высокодоходных BDC размещались в диапазоне от 10, 82% до 14, 04%.
Инвесторы, получающие дивиденды, будут платить налоги с них по их ставке налога на обычный доход. Кроме того, инвестиции BDC могут диверсифицировать портфель инвестора ценными бумагами, которые могут существенно отличаться от доходности акций и облигаций. Конечно, тот факт, что они торгуют на государственных биржах, дает им достаточное количество ликвидности и прозрачности.
Pros
-
Высокая дивидендная доходность
-
Прибыль не облагается налогом
-
Открыт для розничных инвесторов
-
жидкость
Cons
-
Высокий риск
-
Чувствителен к скачкам процентной ставки
-
Неликвидные / непрозрачные активы
Обратная сторона BDC Investment
Хотя BDC сам по себе является ликвидным, многие из его активов не являются. Портфельные холдинги - это, в основном, частные фирмы или небольшие публичные компании с тонкой торговлей. Поскольку большинство холдингов BDC обычно инвестируются в неликвидные ценные бумаги, портфель BDC имеет субъективные оценки справедливой стоимости и может понести внезапные и быстрые убытки.
Эти потери могут быть увеличены, потому что BDC часто используют рычаги, то есть они занимают деньги, которые они инвестируют или ссужают своим целевым компаниям. Кредитное плечо может улучшить норму прибыли на инвестиции (ROI), но оно также может вызвать проблемы с движением денежных средств, если стоимость заемных средств снижается.
Целевые компании, инвестируемые в BDC, обычно не имеют послужных списков или тревожных записей. Всегда есть вероятность того, что они могут пойти по кредитам или потерпеть неудачу. Повышение процентных ставок, что удорожает заимствование средств, может также повлиять на размер прибыли BDC.
Короче говоря, BDC активно инвестируют в компании, которые предлагают как доходы сейчас, так и прирост капитала позже; как таковые, они регистрируются несколько высоко в шкале риска.
Реальный пример BDC
По состоянию на май 2019 года BDC, предоставляющая самый высокий доход в списке инвесторов BDC, с рыночной и доходностью 14, 04% - CM Finance Inc. (CMFN). Штаб-квартира CMFN, штаб-квартира которой находится в Нью-Йорке, стремится получить общую прибыль от текущей стоимости и прироста капитала, в основном за счет кредитов, а также за счет инвестиций в акционерный капитал компаний среднего бизнеса. Эти предприятия среднего рынка имеют доход не менее 50 миллионов долларов. Общая стоимость активов CMFN в 2018 году составила 301 миллион долларов. CM Finance торгуется на Nasdaq и в среднем составляет 60 000 акций в день. Рыночная капитализация фирмы составляет около 97 миллионов долларов.
