Что такое пузырь?
Пузырь - это экономический цикл, характеризующийся быстрой эскалацией цен на активы с последующим сокращением. Это вызвано резким скачком цен на активы, неоправданным основами актива и обусловленным бурным поведением рынка. Когда инвесторы больше не готовы покупать по повышенной цене, происходит массовая распродажа, в результате чего пузырь лопается.
Пузырь
Как работает пузырь
Пузыри образуются в экономике, ценных бумагах, на фондовых рынках и в деловых секторах из-за изменения поведения инвесторов. Это может быть реальным изменением - как это было в пузырьковой экономике Японии в 1980-х годах, когда банки были частично отрегулированы, или в смене парадигмы - которая произошла во время бума доткомов в конце 1990-х и начале 2000-х годов. Во время бума люди покупали технологические акции по высоким ценам, полагая, что они могут продавать их по более высокой цене, пока не будет потеряна уверенность и не произойдет значительная коррекция или крах рынка. Пузыри на рынках акций и в экономике приводят к тому, что ресурсы перемещаются в районы быстрого роста. В конце пузыря ресурсы снова перемещаются, что приводит к снижению цен.
Ключевые вынос
- Пузырь - это быстрая эскалация цен на активы, сопровождаемая сокращением, часто вызванным резким скачком цен на активы, который в принципе неоправдан. Изменения в поведении инвесторов являются основными причинами пузырей, которые образуются в экономике, ценных бумагах, фондовых рынках и деловых секторах.,
Пять шагов пузыря
Экономист Хайман П. Минский, который одним из первых объяснил развитие финансовой нестабильности и ее взаимосвязь с экономикой, выделил пять этапов типичного кредитного цикла. Образец пузыря довольно последовательный, несмотря на различия в интерпретации цикла.
- Смещение. Этот этап происходит, когда инвесторы начинают замечать новую парадигму, такую как новый продукт или технология, или исторически низкие процентные ставки - в основном все, что привлекает их внимание. Бум: цены сначала начинают расти, а затем набирают обороты по мере того, как на рынок выходит все больше инвесторов. Это готовит почву для бума. Существует общее ощущение того, что они не могут прыгнуть, в результате чего еще больше людей начинают покупать активы. Эйфория: Когда эйфория достигает и цены на активы стремительно растут, в окно высовывается осторожность. Получение прибыли: выяснить, когда пузырь лопнет, нелегко; как только пузырь лопнет, он не будет снова раздуваться. Но любой, кто смотрит на предупреждающие знаки, будет зарабатывать деньги, продавая позиции. Паника: цены на активы меняют курс и падают так же быстро, как и росли. Инвесторы и другие хотят ликвидировать их по любой цене. Цены на активы снижаются, поскольку предложение превышает спрос.
Первый пузырь
Недавняя история включает в себя два наиболее значимых пузыря: пузырь доткомов 1990-х годов и пузырь жилья между 2007 и 2008 годами. Однако первый зарегистрированный спекулятивный пузырь, который произошел в Голландии с 1634 по 1637 год, дает наглядный урок, который применим и по сей день.
тюльпаномания
Даже предположить, что цветок может разрушить всю экономику, кажется разумным абсурдом, но это именно то, что произошло в Голландии в начале 1600-х годов. Торговля луковицами тюльпанов началась по неосторожности, когда ботаник привез луковицы тюльпанов из Константинополя и посадил их для собственных научных исследований. Затем соседи украли лампочки и начали их продавать. Богатые начали собирать некоторые из редких сортов как роскошный товар. Поскольку их спрос увеличился, цены на луковицы выросли с редкими сортами, предлагающими астрономические цены.
Луковицы были обменены на что-либо с запасом стоимости, в том числе дома и площади. На своем пике Tulipomania разбудил так много безумия, что состояния были сделаны в одночасье. Создание биржи фьючерсов, где тюльпаны покупались и продавались по контрактам без фактической поставки, подогревало спекулятивные цены.
Пузырь лопнул, когда продавец договорился с покупателем о крупной покупке, но покупатель не смог показать. Осознание этого роста цен было неустойчивым. Это создало панику, которая распространялась по всей Европе, снижая стоимость любой луковицы тюльпана до крошечной доли от ее недавней цены. Голландские власти вмешались, чтобы успокоить панику, позволив держателям контрактов освободиться от своих контрактов на 10 процентов от стоимости контракта. В конце концов, дворянство и миряне потеряли удачу.
Dot-Com Bubble
Как упоминалось выше, пузырь доткомов произошел в конце 1990-х годов и характеризовался ростом фондовых рынков, который был вызван инвестициями в интернет и технологические компании. Это выросло из комбинации спекулятивного инвестирования и переизбытка венчурного капитала, идущего в стартапы. Инвесторы начали вкладывать деньги в интернет-стартапы в 90-х годах с явной надеждой, что они будут прибыльными.
По мере развития технологий и начала коммерциализации интернета, начинающие компании dot-com помогли стимулировать рост фондового рынка, который начался в 1995 году. Последующий пузырь был образован дешевыми деньгами и простым капиталом. Многие из этих компаний едва приносили прибыль или даже значительный продукт, но предлагали первичное публичное размещение акций (IPO). Их цены на акции увидели невероятные максимумы, вызвав безумие среди заинтересованных инвесторов.
Но по мере того как рынок достиг своего пика, среди инвесторов возникла паника, которая привела к потере примерно 10 процентов на фондовом рынке. Некогда легкий капитал начал истощаться, и компании с миллионной рыночной капитализацией за очень короткий промежуток времени стали бесполезными. Когда закончился 2001 год, значительная часть публичных доткомов свернулась.
Жилищный пузырь в США
Это был пузырь на рынке недвижимости, который затронул более половины Соединенных Штатов в середине 2000-х годов и был частично результатом пузыря доткомов. По мере того, как рынки начали падать, стоимость недвижимости начала расти, и спрос на домовладение начал расти, почти на тревожных уровнях. Процентные ставки начали снижаться, и какие бы строгие требования к кредитам ни предъявляли банки и кредиторы, они практически выбрасывались в окно, а это означало, что почти каждый может стать домовладельцем. Фактически, почти 56 процентов людей, которые приобрели дома в то время, никогда бы не смогли сделать это при нормальных обстоятельствах.
Благодаря тому, что правительство поощряло владение недвижимостью, банки сократили свои требования к займам и начали снижать процентные ставки. Ипотека с регулируемой ставкой (ARM) стала фаворитом, с низкими начальными ставками и возможностями рефинансирования в течение трех-пяти лет. Многие люди начали покупать дома и подбрасывали их для получения прибыли. Но в какой-то момент фондовый рынок снова начал расти (после краха доткомов), процентные ставки начали расти, а ипотека с регулируемой ставкой начала рефинансироваться по более высоким ставкам. Когда стало очевидно, что стоимость жилья может упасть, цены начали падать, что вызвало распродажу ценных бумаг с ипотечным покрытием (MBS), что привело к падению цен и миллионам долларов по умолчанию по ипотечным кредитам.
