Что такое блок позиционирования?
Позиционер блока - это дилер, который, чтобы облегчить крупную покупку или продажу клиента, которая может нарушить работу рынка, берет позиции за свой счет в надежде, что в конечном итоге он получит прибыль.
Ключевые вынос
- Блок-позиционер - это дилер, который, чтобы облегчить крупную покупку или продажу клиента, которая может нарушить рынок, берет позиции за свой счет в надежде на то, что в конечном итоге получит прибыль. Блок-позиционеры стремятся быстро разгрузить позицию, и обычно используют стратегии хеджирования, такие как арбитражные методы или варианты, чтобы уменьшить риск, связанный с позициями. Традиционно, первичные брокеры играли роль позиционера блока, соглашаясь передать капитал своим клиентам (таким как хедж-фонды), чтобы облегчить блокировать сделки для них.
Понимание блоков позиционеров
Блок позиционеры могут взять на себя значительный риск в обмен на прибыль, которую они ищут. Любая фирма, занимающаяся позиционированием блоков, должна:
- Зарегистрируйтесь в качестве брокера или дилера в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), а также в Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE), если она является фирмой-участницей. Должна соответствовать правилу 15c3-1 для маркет-мейкеров и иметь минимум доступных капитал в 1 миллион долларов. Участие в покупке или продаже у покупателя или у покупателя пакета акций, имеющего текущую рыночную стоимость 200 000 долларов США или более, для облегчения продажи или покупки этим клиентом, стремится продать акции, составляющие заблокировать как можно быстрее и выполнить другие нормативные условия до продажи этого блока.
Дилер берет на себя риск ценных бумаг, чтобы помочь очистить торговлю для продавца. Блокирующие позиционеры стремятся быстро разгрузить позицию и обычно используют стратегии хеджирования, такие как методы арбитража или варианты, чтобы уменьшить риск, связанный с позициями. Традиционно, первичные брокеры играли роль позиционера блока, соглашаясь передать капитал своим клиентам (таким как хедж-фонды), чтобы облегчить для них блочную торговлю, хотя несколько других брокеров-дилеров также заняли нишу в исполнении блока торгует.
Блочные заказы - это крупные заказы, правила SEC предусматривают, что они должны превышать 200 000 долларов США в базовой ценной бумаге (облигации или акции), которую клиент стремится выполнить в полном объеме. Из-за их большого размера ордера эти сделки могут искусственно сдвинуть рынок, или участники рынка, которые узнают о желании торговать большим блоком, могут запустить ордер в ущерб трейдеру блока. Поэтому, если на открытом рынке предпринята попытка блочной торговли, трейдеры должны соблюдать осторожность. Следовательно, сделки с блоками обычно проводятся через посредника, известного как позиционер блока, а не через хедж-фонд или инвестиционный банк, которые обычно покупают ценные бумаги, как это было бы для меньших сумм.
Иногда позиционером блока может быть междилерский брокер (IDB), который берет на себя роль агентства и пытается объединить группу контрагентов, каждый из которых готов участвовать в какой-либо части блочной сделки, но без совершения каких-либо столица. Это особенно актуально на рынках опционов, где трейдер может стремиться купить или продать тысячи контрактов.
В других случаях позиционером блока является главный брокер клиента (обычно инвестиционный банк или крупная финансовая фирма), который согласится снять всю сделку сразу. Иногда эти сделки будут выполняться через темные пулы или системы сопоставления электронных сетей связи (ECN), чтобы не нарушать обычную рыночную активность, вводя крупную сделку.
Иногда главный брокер просит специализированного позиционера блока, расположенного на полу фондовой биржи, известного как оптовый брокер, «пересечь» большое количество акций по заранее определенной цене, которая может отличаться от текущая рыночная цена. Часто эти оптовые брокеры работают на «выездных биржах», таких как Чикагская фондовая биржа или Филадельфийская фондовая биржа.
