По мере того, как фондовый рынок восстанавливается после недавнего отката, многие инвесторы вздыхают с облегчением, а некоторые эксперты рынка прогнозируют дальнейший рост. Тем не менее, команда Morgan Stanley по стратегии акционерного капитала в США видит большие риски для рынка в целом и для трех ключевых секторов в частности. «Мы по-прежнему считаем, что мы находимся в разгар медвежьего рынка по всем глобальным рисковым активам, вызванным истощением ликвидности и пиковым ростом», - пишут они в своем последнем еженедельном отчете о разогреве. «До прошлой недели Discretionary, Growth и Tech были одними из последних противников… но мы не думаем, что боль для роста, Discretionary и Tech закончилась», - говорится в отчете. В приведенной ниже таблице показано процентное снижение в следующих 12-месячных (NTM) форвардных коэффициентах P / E для 11 секторов рынка S & P 500, а также индекс роста Russell 1000 с 28 декабря 2017 года по 11 октября 2018 года.
Рост, свобода действий и технические возможности имеют место для дальнейшего развития
| сектор | * NTM P / E% Изменение |
| Здравоохранение | (6, 9%) |
| Технология | (7, 7%) |
| коммунальные услуги | (8, 2%) |
| Потребительский дискреционный | (8, 6%) |
| Рассел 1000 Рост | (9, 5%) |
| Недвижимость | (10, 3%) |
| Скобы для потребителя | (13, 5%) |
| Услуги связи | (19, 8%) |
| акции промышленных предприятий | (20, 1%) |
| Financials | (23, 2%) |
| материалы | (23, 7%) |
| энергии | (38, 7%) |
Значение для инвесторов
В результате повышения процентных ставок Morgan Stanley полагает, что форвардное отношение P / E в 16 раз больше прибыли NTM в настоящее время является потолком для S & P 500 в целом, исходя из предположения, что ставки будут оставаться в диапазоне 3, 00% до 3, 25%. В феврале, по их наблюдениям, минимальная оценка, равная 16, была минимальной, учитывая, что ставки были ниже. Брокер также ожидает увеличения волатильности.
Как видно из приведенной выше таблицы, «рост, дискреция и технологии остаются среди групп, наименее затронутых снижением в этом году», - отмечает Морган Стэнли. Они отмечают, что S & P 500 достиг пика оценки 18 декабря 2017 года, за день до подписания налогового счета. Кроме того, основным риском для рынка в целом в настоящее время является серьезное понижательное давление на прибыли, вызванное различными макроэкономическими факторами, которые увеличивают затраты и угрожают снизить спрос. Morgan Stanley обсудил это давление в другом подробном отчете.
«Мы не думаем, что боль закончилась для роста, дискреционного и технического». - Морган Стенли
Среди отраслевых групп, которые, по мнению Morgan Stanley, подвержены высокому риску снижения маржи из-за давления затрат, возможного пикового спроса или того и другого, это автомобили и компоненты, товары длительного пользования и одежда, а также розничная торговля. Все это на усмотрение потребителей, согласно Fidelity Investments. Кроме того, Морган считает, что риск разочарований в доходах высок в розничной торговле и в сфере товаров длительного пользования и одежды. Консенсус-оценки, однако, предусматривают расширение маржи во всех секторах рынка, отмечает MS. Они считают, что это слишком оптимистично, результат «оптимистичного руководства компании по росту выручки и способности переносить расходы». Фактически, Morgan Stanley обнаружил несколько отраслевых групп с высоким риском сжатия рентабельности, но с оптимистичными оценками или оценками прибыли. «Транспорт, техническое оборудование, товары длительного пользования, потребительские услуги и розничная торговля кажутся более открытыми», - заключают они.
Заглядывая вперед
Перспективы для потребителей по собственному усмотрению во многом зависят от продолжающегося экономического роста, роста занятости и роста заработной платы. В области технологий технический сектор оборудования и оборудования потенциально подвержен риску от спроса, который может достигать своего пика, в то время как и у него, и у полупроводниковой промышленности риск умеренного сжатия от умеренного до высокого, согласно анализу Morgan Stanley. Наконец, на фоне растущих процентных ставок, подстегнутых обязательством Федеральной резервной системы по сдерживанию инфляции и его решением сократить масштабный баланс, все секторы рынка сталкиваются с препятствиями, связанными с расходами на финансирование и оценкой акций.
Сравнить инвестиционные счета × Предложения, представленные в этой таблице, поступили от партнерств, от которых Investopedia получает компенсацию. Название провайдера ОписаниеСтатьи по Теме
Лучшие акции
Основные потребительские акции на январь 2020 года
Лучшие акции
Основные финансовые показатели за январь 2020 года
Профили компании
Что отличает бизнес-модель Tesla от других?
Биржевая стратегия и образование
Что движет фондовым рынком?
Управление рисками
Расчет премии за риск по акциям
Лучшие акции
Топ 5 акций здравоохранения на 2020 год
Партнерские ссылкиСвязанные условия
Соотношение цены и прибыли - отношение P / E Соотношение цены и прибыли (отношение P / E) определяется как соотношение для оценки компании, которая измеряет текущую цену акций по отношению к прибыли на акцию. больше Определение барометра Барометры - это точки данных, которые отражают тенденции рынка или экономики в целом. больше рыночных циклов Рыночные циклы включают в себя четыре фазы роста и падения рынка, что обусловлено деловыми и экономическими условиями. подробнее Определение потребителя. Потребительство - это теория, согласно которой страна, которая потребляет товары и услуги в больших количествах, будет в более выгодном экономическом положении. подробнее Почему потребительские товары могут быть полезны для вашего портфеля Потребительские товары включают продукты, которые нужны большинству людей, независимо от состояния экономики или их финансового положения. подробнее Conference Board (CB): необходимые и широко используемые экономические данные Conference Board (CB) - это некоммерческая исследовательская организация, которая распространяет жизненно важную экономическую информацию среди своих коллег по бизнесу. Больше