Что такое ошибка эталона?
Ошибка эталона - это ситуация, когда в финансовой модели выбирается неверный эталон, в результате чего модель дает неточные результаты.
Этого типа ошибки можно легко избежать, выбрав наиболее подходящий эталонный тест при настройке модели. Хотя ошибку в тесте иногда путают с ошибкой отслеживания, оба термина имеют разные значения.
Ключевые вынос
- Ошибка эталонного теста - это ситуация, когда в финансовой модели выбирается неверный эталонный тест, в результате чего модель дает неточные результаты. Инвесторы и менеджеры стараются свести к минимуму ошибку эталонного теста, чтобы обеспечить точное понимание своих относительных инвестиционных показателей. Подходящим эталоном является тот, который соответствует региону, отрасли, волатильности, рыночной капитализации и ликвидности ценных бумаг в портфеле, а также другим факторам.
Понимание ошибки эталона
Тест, также называемый индексом или прокси-сервером, - это стандарт, по которому можно измерить эффективность безопасности, инвестиционной стратегии или инвестиционного менеджера. Поэтому важно выбрать эталонный тест с аналогичным профилем риск-доходность рассматриваемой безопасности, стратегии или менеджера. В противном случае анализ может привести к ошибочным и ненадежным выводам.
Сегодня инвесторы могут выбирать из тысяч контрольных показателей. К ним относятся не только традиционные ориентиры на акции и фиксированный доход, но и более экзотические критерии, созданные для хедж-фондов, деривативов, недвижимости и других видов инвестиций.
Выбор подходящего ориентира важен как для инвесторов, так и для инвестиционных менеджеров. Инвесторы и менеджеры внимательно следят за своими инвестиционными портфелями и их ориентирами, чтобы увидеть, соответствует ли их портфель их ожиданиям. Если производительность портфеля значительно отличается от выбранного эталонного показателя, это может указывать на то, что смещение стиля произошло. Другими словами, это может указывать на то, что портфель отошел от желаемой толерантности к риску и инвестиционного стиля.
Примеры факторов, учитываемых при выборе подходящего ориентира, включают регион, отрасль, волатильность, рыночную капитализацию и ликвидность рассматриваемых ценных бумаг.
Пример эталонной ошибки в реальном мире
Элисон создает портфель американских технологических акций с использованием модели ценообразования капитальных активов (CAPM). При рассмотрении вопроса о том, какой эталонный тест использовать, она отказывается использовать японский индекс Nikkei в качестве своего эталонного, потому что считает, что это неуместное сравнение для американских акций и, следовательно, приведет к ошибке эталонного теста.
Вместо индекса Nikkei Элисон решает использовать индекс Nasdaq в качестве своего эталона, который представляет известные американские технологические компании, похожие на компании, которые она намеревается включить в свой портфель.
