Что такое своп базовой ставки?
Своп базисной ставки (или базисный своп) - это тип соглашения о свопе, в котором две стороны свопируют переменные процентные ставки, основанные на разных ссылочных ставках денежного рынка, обычно для ограничения процентного риска, с которым компания сталкивается в результате различий в кредитовании. и ставки заимствования.
Например, компания ссужает деньги физическим лицам по переменной ставке, привязанной к ставке Лондонского межбанковского предложения (LIBOR), но они занимают деньги на основе ставки казначейского векселя. Эта разница между ставками заимствования и ссуды (спред) приводит к риску изменения процентной ставки, поэтому, заключая своп базовой ставки, где они обменивают ставку T-Bill на ставку LIBOR, они устраняют этот риск изменения процентной ставки.
Понимание базового обменного курса
Базисные свопы являются формой плавающего плавающего процентного свопа. Эти типы свопов позволяют обмениваться выплатами с плавающей процентной ставкой, которые основаны на двух разных процентных ставках. Этот тип контракта позволяет учреждению превращать одну плавающую ставку в другую и обычно используется для обмена ликвидности.
Как правило, денежные потоки по свопам на основе базовой ставки рассчитываются на основе разницы между двумя коэффициентами контакта. Это не похоже на типичные валютные свопы, где все денежные потоки включают проценты и основные платежи.
Базисный риск
Обмен базовых ставок помогает снизить (хеджирование) базовый риск, который является типом риска, связанного с несовершенным хеджированием. Этот тип риска возникает, когда инвестор или организация имеет позицию в договоре или ценной бумаге, в которой имеется, по крайней мере, один поток денежных потоков, подлежащих оплате, и, по крайней мере, один поток денежных потоков к получению, где факторы, влияющие на эти денежные потоки, отличаются друг от друга. и корреляция между ними меньше единицы.
Обмен базовых ставок может помочь уменьшить потенциальные прибыли или убытки, возникающие в результате базового риска, и, поскольку это является их основной целью, обычно используются для хеджирования. Но некоторые организации используют эти контракты для выражения направленного взгляда на ставки, такие как направление спредов на основе LIBOR, взгляды на качество потребительского кредита и даже расхождение эффективной ставки фондов ФРС по сравнению с целевой ставкой фондов ФРС.
Реальные примеры базисных свопов
В то время как эти типы контрактов настраиваются между двумя контрагентами через счетчик (OTC), а не торгуются на бирже, четыре из наиболее популярных свопов по базисным ставкам включают:
- LIBOR / ставка LIBORfed средств / ставка LIBORprime / ставка LIBORprime / ставка федеральных фондов
Платежи по этим типам свопов также будут настраиваться индивидуально, но преобладают платежи по квартальному графику.
В свопе LIBOR / LIBOR один контрагент может получить трехмесячный LIBOR и заплатить шестимесячный LIBOR, в то время как другой контрагент делает противоположное, или один контрагент может получить одномесячный LIBOR в долларах США и заплатить одномесячный LIBOR в фунтах, а другой - противоположный.