Amazon (AMZN) - одна из немногих компаний с премиальной оценкой, поддерживаемой постоянными инвестициями компании, а не текущей прибылью, которая обычно используется для оценки в большинстве компаний. Рыночное допущение Amazon заключается в том, что, создав всю инфраструктуру, необходимую для непрерывного роста, компания может в конечном итоге заработать деньги, а отдача будет стоить всех инвестиций.
Инвесторы приветствуют звездный рост, но им нелегко упускать из виду прибыль. В случае с Amazon многие были готовы обменять прибыль на рост с менее строгим взглядом на рентабельность собственного капитала компании (ROE) - конечный финансовый показатель, используемый инвесторами для оценки своих инвестиций.
Ключевые вынос
- Amazon вложил значительные средства в свою инфраструктуру и рост. Эти инвестиции в настоящее время окупаются, поскольку у ритейлера есть прибыль на капитал - 27%, которая превосходит большинство конкурентов. Акции Amazon выросли благодаря росту чистой прибыли. ROE Amazon сейчас превышает Walmart на 18%, а у Target - 27%.
Историческая Амазонка
ROE Amazon была почти звездной, потому что компания не зарабатывает достаточно денег, и время от времени несет убытки. ROE оценивается как чистая прибыль, деленная на общий акционерный капитал. Последняя рентабельность собственного капитала Amazon, основанная на последних 12-месячных данных, составляет 27%. Чистая прибыль рассчитывается как сумма квартальной чистой прибыли за последние четыре квартала, и Amazon демонстрирует солидный доход.
За последние пять лет чистый доход Amazon вырос. В течение того же пятилетнего периода капитальные затраты Amazon увеличивались с каждым годом: с 4, 6 млрд долларов в 2014 году до 14 млрд долларов за последние 12 месяцев, как показывает отчет о движении денежных средств.
До 2016 года Amazon демонстрировал отрицательную рентабельность, учитывая, что терял деньги на основе чистой прибыли. Между тем акции Amazon пользуются преимуществами, торгуясь выше, чем когда-либо, около 1800 долларов за акцию.
ROE Сравнения и прогнозы
Поскольку практически ни одна компания не инвестирует так, как это делает Amazon, жертвуя текущими доходами ради дальнейшего роста и будущих выплат, Amazon несколько лет отставала от своих конкурентов. В последнее время инвестиции Amazon хорошо окупились.
Walmart, близкий конкурент Amazon, в течение последних пяти лет сохранял свои капитальные расходы на относительно низком уровне. По итогам 12 месяцев показатель рентабельности собственного капитала Wal-Mart составляет 18%, что теперь значительно ниже 27% в Amazon. Это большое изменение за многие годы до 2018 года.
Крупные инвестиции Amazon способствуют увеличению акционерного капитала. Чем больше база акций, тем сильнее способность приносить доход. Когда рост прибыли превысит уровень накопления капитала, будет выше ROE.
Amazon в настоящее время находится на переднем крае диверсифицированной розничной торговли, в которую входят Walmart и другие розничные продавцы, такие как Target, Macy's и Costco. Средний показатель ROE для компаний с рыночной капитализацией от средней до большой капитализации в основном в процентном отношении к подросткам, как и в случае с Walmart.
У Target, однако, есть ROE, который соответствует Amazon на 27, 9%. Это связано с тем, что цель является прибыльной, но не такой прибыльной, как Amazon. Рентабельность играет определенную роль в прогнозировании ROE компании и может объяснить любые возможные изменения ROE. У Amazon самый сильный рост выручки: за последние пять лет выручка выросла на 180%. Ограничение других затрат может помочь Amazon улучшить свою рентабельность сверхурочной работы, прежде чем ее инвестиции дадут полный положительный эффект в будущем.
