На мировом валютном рынке среднедневной объем торгов составляет более 5 триллионов долларов США, что делает его крупнейшим рынком в мире. На этом рынке растет класс производных ценных бумаг: фьючерсы на форекс. В этой статье будут определены и описаны эти фьючерсные контракты и их популярные приложения, а также представлены некоторые аналитические инструменты, необходимые для успешного ведения переговоров по контракту в фьючерсном пространстве на сумму 112 млрд долларов в день.
Что такое форекс фьючерсы?
Фьючерсы на Форекс - это стандартизированные фьючерсные контракты на покупку или продажу валюты с установленной датой, временем и размером контракта. Эти контракты продаются на одной из многочисленных фьючерсных бирж по всему миру. В отличие от своих форвардных контрагентов, фьючерсные контракты торгуются на бирже, не подлежат настройке (стандартизированы в их указанном размере контракта и процедурах расчетов) и гарантированы от потерь по кредитам посредником, известным как клиринговая палата. ( Связанные производные инструменты: фьючерсы против форвардов). Клиринговая палата предоставляет эту гарантию посредством процесса, в котором прибыли и убытки, начисляемые на ежедневной основе, конвертируются в фактические денежные убытки и зачисляются или дебетуются владельцу счета. Этот процесс, известный как «mark-to-market», использует среднее из последних нескольких сделок дня для расчета расчетной цены. Затем эта расчетная цена используется для определения того, была ли прибыль или убыток понесены на фьючерсном счете. В промежутке времени между расчетами за предыдущий день и текущими значениями прибыли и убытки основаны на последнем расчетном значении.
Фьючерсные наценки
Клиринговые палаты фьючерсов требуют залог от участников, известных как маржа. В отличие от маржи на фондовом рынке, которая представляет собой ссуду от брокера клиенту на основе стоимости их текущего портфеля, маржа в смысле фьючерсов относится к первоначальной сумме денег, депонированной для удовлетворения минимального требования. Заемные средства не задействованы, и эта первоначальная маржа действует как форма добросовестности, гарантирующая, что обе стороны, участвующие в сделке, выполнят свою часть обязательства. Кроме того, первоначальная маржинальная потребность в фьючерсах обычно ниже маржи, требуемой на фондовом рынке. Фактически, маржа фьючерсов обычно составляет менее 10 процентов от цены фьючерса.
В случае, если учетная запись берет на себя убытки после ежедневной разметки на рынке, держатели фьючерсных позиций должны убедиться, что они поддерживают свои уровни маржи выше заранее определенной суммы, известной как маржа на обслуживание. Если начисленные убытки снижают остаток на счете до уровня, превышающего требование маржи обслуживания, трейдеру будет предоставлен запрос маржи (никакого отношения к фильму), и он должен внести средства, чтобы вернуть маржу до первоначальной суммы.
Пример маржинальных требований для каждого типа контракта можно найти на Чикагской товарной бирже или на веб-сайте CME здесь (подробнее о CME, ниже).
Обмены
Фьючерсы на Форекс торгуются на биржах по всему миру, наиболее популярной из которых является группа Чикагской товарной биржи (CME), которая имеет самый большой объем фьючерсных контрактов в обращении. Форекс, как и большинство фьючерсных контрактов, может быть продан в открытой системе через живых трейдеров на площадке или полностью через электронные средства с компьютером и доступом в Интернет. В настоящее время открытый протест в Европе постепенно прекращается и заменяется электронной торговлей. Как упоминалось ранее, с точки зрения огромного количества проданных контрактов на деривативы, группа CME лидирует с 3, 16 миллиардами контрактов на 2013 год. Межконтинентальная биржа и Eurex следуют на 2- м и 3- м местах, соответственно, на 2807, 97 и Заключено 2190, 55 млрд контрактов. Большая часть фьючерсных контрактов на Форекс торгуется через группу CME и ее посредников.
Спецификации контрактов и отметка
Каждый фьючерсный контракт был стандартизирован биржей и имеет определенные характеристики, которые могут отличать его от другого контракта. Например, фьючерсы CAD / USD физически поставляются на дату расчета, стандартизированные по размеру до 100 000 канадских долларов, и торгуются в течение двадцати месяцев, основываясь на мартовском квартальном цикле (т. Е. Март, июнь, сентябрь и декабрь). Однако наибольший интерес для трейдеров представляет минимальное колебание цены, также известное как тик. Тик уникален для каждого контракта, и обязательно, чтобы трейдер понимал его свойства. Для контракта CAD / USD тик или минимальное движение цены вверх или вниз составляет $ 0, 0001 за приращение канадского доллара. С контрактом, стандартизированным на 100 000 канадских долларов, это переводится в 10 долларов в каждую сторону. Это означает, что, если канадский доллар повысится с 0, 70700 долларов США до 0, 77850 долларов США, продавец с короткой позицией потеряет 5 тиков или 50 долларов за контракт.
В отличие от фьючерсов на CAD / USD, контракт CHF / USD имеет размер контракта в 125 000 швейцарских франков, и в этом случае отметка составляет 0, 0001 долл. США с шагом швейцарского франка или 12, 50 долл. США / контракт.
На фьючерсных рынках также представлены мини-контракты по половине стандартного контракта и E-Minis, которые на 1/10 размера их обычных аналогов. E-minis идеально подходят для новых трейдеров с их повышенной ликвидностью и доступностью благодаря более низким маржинальным требованиям. Контракты торгуются 23 часа в сутки, с понедельника по пятницу, по всему миру.
Типы использования: хеджирование
Фьючерсы на Форекс широко используются как для хеджирования, так и для спекуляций. Давайте кратко рассмотрим пример использования валютных фьючерсов для снижения валютного риска.
- Американская компания, ведущая бизнес в Европе, рассчитывает получить платеж в размере 1 000 000 евро за оказанные услуги в течение пяти месяцев. Для примера представим, что преобладающий спот курс евро / доллар в настоящее время составляет 1, 04 доллара. Опасаясь дальнейшего ухудшения курса евро по отношению к доллару, компания может хеджировать этот предстоящий платеж, продавая фьючерсные контракты на 8 евро, каждый по 125 000 евро, срок действия которых истекает через пять месяцев по 1, 06 доллара США за евро. В течение следующих пяти месяцев, по мере дальнейшего снижения курса евро по отношению к доллару, расчетная палата ежедневно пополняет счет компании. По истечении этого времени, когда евро упал до 1, 03 долл. США, фонд получил прибыль в размере 3750 долл. США за короткий контракт, рассчитанную на 300 тиков (при минимальном движении цены за тик на уровне 0, 0001 долл. США) и множитель 12, 50 долл. США за контракт. С 8 проданными контрактами фирма получает общую прибыль в размере 30 000 долларов США до учета клиринговых сборов и комиссий.
Если бы американская компания в этом примере не вошла в эту сделку и не получила бы евро по спотовому курсу, они бы понесли убытки в размере 10 000 долларов: спот на 1, 04 евро / доллар США за пять месяцев до истечения срока фьючерса, а спот на 1, 03 доллара при истечении фьючерса означает потеря 10 000 долл. США за 1 000 000 евро.
Типы использования: торговля и спекуляция
Как и на рынке акций, методы торговли зависят от уникальных предпочтений индивида, когда речь идет о методах и временных рамках.
Дневные трейдеры, как правило, никогда не занимают позиции в одночасье и могут войти в сделку и выйти из нее в течение нескольких минут, пытаясь перейти на внутридневной свинг. МО дневного трейдера сосредоточено вокруг действия цены и объема с большим акцентом на технический анализ, а не на фундаментальные факторы. Дневной трейдер на форекс фьючерсах в основном использует основные технические индикаторы, преобладающие на спортивных рынках, такие как паттерны Фибоначчи, полосы Боллинджера, MACD, осцилляторы, скользящие средние, фигуры трендовых линий, а также области поддержки и сопротивления. (Чтобы увидеть анализ шаблонов диаграмм: введение)
Многие, если не все аспекты технического анализа акций могут быть взаимозаменяемыми с фьючерсным рынком, и, таким образом, торговля между двумя классами активов может быть легким переходом для дневных трейдеров.
Свинг-трейдеры - это трейдеры, которые держат позиции на ночь, на срок до месяца. Как правило, они используют технический анализ, охватывающий более длительный период времени (от часового до дневного графика), а также краткосрочные макроэкономические факторы.
Наконец, есть трейдеры, которые удерживают позицию от нескольких недель до нескольких лет. Для этих людей технический анализ может отойти на второй план от макроэкономических факторов. Позиционные трейдеры не обеспокоены ежедневными колебаниями цен контракта, но заинтересованы в картине в целом. Как таковые, они могут использовать более широкие стоп-лоссы и другие принципы управления рисками, чем колеблющийся или дневной трейдер.
Обратите внимание, что это обобщенные определения, и отличительные характеристики трейдеров не являются черно-белыми. Иногда дневные трейдеры могут использовать фундаментальный анализ, например, когда публикуются данные Федерального комитета по открытым рынкам. Точно так же позиционные трейдеры могут использовать инструменты технического анализа для настройки входов, выходов и потерь трейлинг-стопа. Кроме того, временные рамки, используемые трейдерами, также весьма субъективны, и дневной трейдер может удерживать позицию на ночь, в то время как колеблющийся трейдер может удерживать позицию в течение многих месяцев одновременно. Как и на фондовых рынках, тип торгового стиля полностью субъективен и варьируется от человека к человеку.
Типы аналитических инструментов
Как и на рынке акций, трейдеры фьючерсов на валюту используют как технический, так и фундаментальный анализ. Технический анализ по своей природе анализирует данные о ценах и объемах, а затем аналогичные методологии распространены как на фондовых, так и на фьючерсных рынках. Тем не менее, самым большим аналитическим контрастом между трейдером FX и, скажем, биржевым трейдером будет то, как они используют фундаментальный анализ. Фундаментальный анализ на фондовом рынке может сделать упор на тщательном изучении бухгалтерской отчетности фирмы, обсуждении и анализе руководства, анализе эффективности, анализе коэффициентов и отраслевом анализе. В зависимости от аналитика, более широкие макроэкономические принципы могут отойти от специфики компании. Однако трейдеры фьючерсов на валюту (и валюту в целом) должны быть абсолютно знакомы с макроэкономическими принципами и методами прогнозирования.
Начинающий фьючерсный трейдер должен понимать множество факторов, которые могут повлиять на валюту страны, таких как причины и последствия инфляции / дефляции, а также контрмеры, доступные центральному банку страны, и различия в процентных ставках. Трейдер должен понимать основные детерминанты деловых циклов внутри страны и уметь анализировать экономические показатели, включая (но не ограничиваясь ими) кривые доходности, ВВП, ИПЦ, жилье, занятость и данные о доверии потребителей. Кроме того, трейдер должен уметь анализировать принципы учета в макроэкономике, такие как уровень резервов центрального банка, профицит и дефицит счета текущих операций / операций с капиталом, а также изучать причины и результаты спекулятивных атак на валюту, например, Банк Разгром валют в Англии, Мексике и Тайланде стал интересным примером.
Наконец, трейдер также должен быть знаком с последствиями геополитических потрясений для валюты страны, такими как конфликт в Крыму и последующие санкции, направленные против России, а также с влиянием цен на сырьевые товары на так называемые товарные доллары. Например, как канадский, так и австралийский доллар подвержены колебаниям цен на товары, а именно на цены на энергоносители. Если трейдер чувствует, что нефть будет испытывать дальнейшее снижение, он может сократить фьючерс на CAD или сделать длинную ставку в надежде на восстановление нефти. Опять же, фундаментальный анализ фьючерсов на валюту всегда связан с более широким взглядом на мир и общими отношениями рынков.
Краткий пример
Предположим, что после проверки технических характеристик и волатильности будущего Греции в еврозоне трейдер занимает медвежью позицию по паре EUR / USD и принимает решение о заключении короткого контракта на евро в июне 2015 года. Он заключает июньский контракт на 1, 086 доллара, надеясь, что евро обесценится по крайней мере там, где краткосрочная поддержка будет оказана до истечения срока действия (около 1, 07260 доллара).
С размером контракта в 125 000 евро он получает 134 тика или 1675 долларов, если его сделка будет успешной ((1, 0860 - 1, 07260) х 125000). При требовании маржи на обслуживание в размере 3100 долларов США x 1, 10 (правила CME требуют 110 процентов от маржи на обслуживание для спекулятивных сделок), его начальная маржа составит 3410 долларов. Взятие его прибыли в 1675 долларов и деление на маржу в 3410 долларов дает ему заемный доход в размере 49 процентов.
Суть
Торговля фьючерсами на Форекс, как и любая спекулятивная деятельность, носит рискованный характер. Трейдер должен, по крайней мере, иметь практические знания по техническому и макроэкономическому анализу и понимать уникальные свойства контракта и правила, связанные с обменом. Прозрачность, ликвидность и низкий риск дефолта делают форекс фьючерсами привлекательными торговыми судами. Но трейдер должен уважать силу маржи в усилении убытков (а также прибылей), проводить необходимую должную осмотрительность и иметь адекватный план управления рисками до размещения своей первой сделки.
