Важно проанализировать, как амортизация использования компанией, которая может представлять значительную часть расходов в отчете о прибылях и убытках фирмы, и которая может повлиять на стоимость инвестиционной возможности в краткосрочной перспективе. Хотя существуют правила, регулирующие расходы на амортизацию, у руководства по-прежнему остается много возможностей для принятия креативных решений в области бухгалтерского учета, которые могут ввести инвесторов в заблуждение. Стоит внимательно изучить амортизацию.
Компании, как правило, прилагают все усилия, чтобы их основы выглядели хорошо для инвесторов и аналитиков. Поэтому очень важно проявлять здравый смысл при изучении цифр, которые указаны в финансовой отчетности. Недостаточно просто знать, имеет ли компания, скажем, великолепную прибыль на акцию (EPS) или низкую балансовую стоимость. Инвесторы должны знать о допущениях и методах учета, которые приводят к этим цифрам.
Что такое амортизация?
Амортизация - это учетный процесс, с помощью которого компания распределяет стоимость актива в течение срока его полезного использования. Другими словами, он записывает, как стоимость актива уменьшается со временем. Каждый раз, когда компания готовит свою финансовую отчетность, она записывает расходы на амортизацию, чтобы распределить часть стоимости зданий, машин или оборудования, которые она приобрела, на текущий финансовый год. Целью учета амортизации в качестве расхода является распределение первоначальной цены актива в течение срока его полезного использования. Для нематериальных активов, таких как бренды и интеллектуальная собственность, этот процесс распределения затрат по времени называется амортизацией. Для природных ресурсов, таких как полезные ископаемые, древесина и запасы нефти, это называется истощением.
обесценивание
Предположения
Критические допущения в отношении амортизации затрат принадлежат руководству компании. Управление звонит по следующим вопросам:
- Метод и норма амортизации. Срок полезного использования активаСредняя стоимость актива
Варианты расчета
В зависимости от своих предпочтений, компании могут выбирать один из нескольких методов для расчета амортизационных расходов. Для простоты мы суммируем только два наиболее распространенных метода:
- Прямолинейный метод. Принимается оценочная стоимость актива в конце срока его службы и вычитается из его первоначальной стоимости. Затем этот результат делится на оценку руководством количества полезных лет актива. Компания ежегодно расходует одинаковую сумму амортизации. Вот формула для линейного метода: прямолинейная амортизация = (первоначальная стоимость актива - стоимость лома) / расчетный срок службы актива. Ускоренные методы - эти методы списывают затраты на амортизацию быстрее, чем линейный метод. Как правило, целью этого является минимизация налогооблагаемого дохода. Популярным методом является «двойное уменьшающееся сальдо», которое по существу удваивает норму амортизации линейного метода: двойное снижение амортизации = 2 x (первоначальная стоимость актива - стоимость лома / предполагаемый срок службы актива)
Влияние вариантов расчета
Как инвестору, вы должны знать, как выбор метода амортизации влияет на отчет о прибылях и убытках и баланс в краткосрочной перспективе.
Вот пример. Допустим, компания Tricky приобрела новую ИТ-систему за 2 миллиона долларов. По оценкам Tricky, стоимость этой системы составляет 500 000 долларов, и срок ее службы составит 15 лет. В соответствии с методом линейного износа расчет затрат на амортизацию Tricky в первый год после покупки ИТ-системы выглядит следующим образом:
15 ($ 2, 000, 000- $ 500.000) = $ 100.000
В соответствии с ускоренным двукратным снижением амортизации затраты на амортизацию Tricky в первый год после покупки ИТ-системы будут следующими:
2 × ставка по прямой линии 2 × ставка по прямой линии = 2 × (15 (2 000 000–500 000 долл. США)) = 200 000 долл. США
Итак, цифры показывают, что если Tricky использует линейный метод, затраты на амортизацию в отчете о прибылях и убытках будут значительно ниже в первые годы жизни актива (100 000 долл. США, а не 200 000 долл. США, полученных по графику ускоренной амортизации).
Это означает, что есть влияние на заработок. Если Tricky хочет сократить расходы и увеличить прибыль на акцию, он выберет прямолинейный метод, который увеличит итоговую прибыль.
Многие инвесторы считают, что балансовая стоимость, или чистая стоимость активов (NAV), предлагает относительно точную и беспристрастную метрику оценки. Но, опять же, будьте осторожны. Выбор руководством метода начисления амортизации также может оказать существенное влияние на балансовую стоимость: определение чистой стоимости активов Tricky означает вычет всех внешних обязательств в балансе из общей суммы активов после учета амортизации. В результате, поскольку стоимость чистых активов не уменьшается так быстро, прямолинейная амортизация дает Tricky большую балансовую стоимость, чем стоимость, которую дает более быстрая ставка.
Влияние предположений
Компания Tricky выбрала для своей ИТ-системы удивительно долгий срок службы активов - 15 лет. Информационные технологии обычно быстро устаревают, поэтому большинство компаний устаревают от информационных технологий в течение более короткого периода, скажем, от пяти до восьми лет.
Тогда есть проблема ценности отходов, которую выбрал Трики. Трудно поверить, что используемая пятилетняя система принесет четверть своей первоначальной стоимости. Но, возможно, мы видим причину решения Трики: чем дольше срок полезного использования актива и чем больше стоимость лома, тем меньше его износ будет в течение срока его службы. А более низкая амортизация повышает заявленную прибыль и повышает балансовую стоимость. Предположения Трики, хотя и сомнительны, улучшат видимость его основ.
Суть
Более пристальный взгляд на амортизацию должен напомнить инвесторам, что улучшение прибыли на акцию и балансовой стоимости может в некоторых случаях быть результатом не просто ударов пера. Прибыль и стоимость чистых активов, которые увеличиваются благодаря выбору предположений об амортизации, не имеют ничего общего с улучшением эффективности бизнеса и, в свою очередь, не отражают сильных долгосрочных фундаментальных показателей.
