Что такое правило для всех владельцев?
Регулирование SEC, которое требует, чтобы тендерное предложение было доступно всем держателям идентичного класса безопасности. Правило «Все владельцы» является частью правила 14d-10 Закона о бирже ценных бумаг 1934 года, которое устанавливает равное отношение к держателям ценных бумаг. Это правило особенно важно во время заявок на поглощение, гарантируя, что любые тендерные предложения, сделанные поглощающей компанией, не могут быть направлены только тем акционерам, которые поддерживают поглощение.
НАРУШЕНИЕ ВСЕХ Владельцев Правило
Например, если компания ABC предложила выкупить свои акции класса B, то все владельцы этого класса должны быть допущены к участию в обратном выкупе. SEC не требует, чтобы ABC предлагала этот выкуп акционерам других своих классов.
Следствием правила для всех держателей является то, что вознаграждение, выплачиваемое всем держателям ценных бумаг, предлагающим свои ценные бумаги, должно быть самой высокой или «лучшей ценой». Это сделано для того, чтобы некоторые держатели ценных бумаг не получали более низкую цену за свои ценные бумаги, чем другие участники тендерного предложения.
Тендерное предложение - это когда инвестор предлагает купить акции у каждого акционера публичной компании по определенной цене в определенное время. Инвестор обычно предлагает более высокую цену за акцию, чем цена акций компании, предоставляя акционерам больший стимул продавать свои акции. Например, текущая стоимость акции составляет 10 долларов за акцию. Инвестор, желающий приобрести компанию, выставляет тендерное предложение по 12 долларов за акцию при условии, что он приобретет не менее 51% акций.
Правило всех владельцев предназначено для выравнивания игрового поля для мелких инвесторов. Без этого потенциальный покупатель мог бы обратиться к институциональным инвесторам, чтобы купить их акции с премией, заморозив мелких инвесторов.
Правило лучшей цены
Правило лучшей цены в том же разделе кода SEC работает аналогичным образом. В нем предусматривается, что вознаграждение, предлагаемое любому держателю ценных бумаг в тендерном предложении, должно равняться наибольшему вознаграждению, выплаченному любому другому держателю ценных бумаг. Правило наилучшей цены предназначено для обеспечения равного отношения ко всем держателям ценных бумаг в тендерном предложении.
в декабре 2006 года в правило было внесено изменение: «вознаграждение, выплачиваемое любому держателю ценных бумаг за ценные бумаги, предложенные в тендерном предложении, является самым высоким вознаграждением, выплачиваемым любому другому держателю ценных бумаг за ценные бумаги, предложенные в тендерном предложении». В правилах компенсационных соглашений, утвержденных комитетом независимых директоров, была установлена безопасная гавань.
