Что такое стратегия M & A?
Преобразование малого бизнеса в крупное или масштабирование бизнеса происходит одним из двух способов. Компании могут увеличивать свои доходы и прибыль изнутри, выращивая и увеличивая спрос на свои продукты и услуги, или они могут приобретать другие компании.
Ключевые вынос
- Стратегия слияний и поглощений - это стратегия, в рамках которой компания стремится приобретать другие компании для достижения синергетического эффекта и масштаба. Стратегия слияний и поглощений более рискованна, чем стратегия органического роста. Некоторые слияния не способны создать синергетический эффект и уничтожить акционерную стоимость.
Первая стратегия известна как органический рост. Это требует терпения, но приносит большие дивиденды при успешном выполнении. Вторая стратегия, известная как слияние или поглощение (M & A), связана с большим риском.
Понимание стратегии M & A
Стратегия слияний и поглощений может создать синергизм, когда компании с дополнительными продуктами, услугами и миссиями объединятся. Тем не менее, стратегия слияний и поглощений может также создать напряженность и провал, когда столкнутся корпоративные культуры или если приобретатель не сможет успешно интегрировать активы, системы и бренды приобретенной компании. Некоторые корпоративные союзы не могут создать синергизм и тем самым разрушить акционерную стоимость. Следующие четыре тематических исследования показывают, как слияния могут создавать проблемы.
Стратегия слияний и поглощений может создавать синергизм, но она также может создавать культурные конфликты.
eBay и Skype
По данным Cnet, в 2005 году eBay Inc. (NASDAQ: EBAY) приобрела Skype за 2, 6 миллиарда долларов. Цена покупки была чрезвычайно высока, учитывая, что доход Skype составлял всего 7 миллионов долларов. Мег Уитман, генеральный директор eBay, обосновал сделку, заявив, что Skype улучшит сайт аукциона, предоставив его пользователям лучшую платформу для общения. В конечном итоге пользователи eBay отказались от технологии Skype, посчитав ее ненужной для проведения аукционов, и обоснование покупки исчезло. Через два года после приобретения eBay сообщило своим акционерам, что оно снизит стоимость Skype на 900 миллионов долларов. В 2011 году eBay повезло найти более высокую цену для Skype. Компания продала Skype Microsoft и получила прибыль в 1, 4 миллиарда долларов, сообщает Wired.com. Хотя слияние eBay и Skype не состоялось из-за того, что eBay неправильно рассчитал спрос своих клиентов на продукт Skype, другие сделки M & A потерпели неудачу по совершенно другим причинам.
Даймлер-Бенц и Крайслер
В 1998 году немецкая автомобильная компания Daimler AG (OTC: DDAIY), тогда известная как Daimler-Benz, и американская автомобильная компания Chrysler объединились в трансатлантическую автомобильную компанию. Многие наблюдатели высоко оценили слияние, потому что оно объединило две компании, которые сосредоточились на различных областях автомобильного рынка и работали в разных географических регионах. Однако финансовая и производственная синергия этого слияния вскоре побледнели по сравнению с культурными конфликтами, возникшими в результате слияния. У Chrysler была свободная предпринимательская культура, в то время как у Daimler-Benz был очень структурированный и иерархический подход к бизнесу. Аналитики отмечают столкновения между немецкими и американскими менеджерами в компаниях. В конечном итоге, слияние прекратилось, когда Daimler продал оставшиеся 19, 9% акций Chrysler в 2009 году.
Банк Америки и Merrill Lynch
Хотя Bank of America Corporation (NYSE: BAC) и Merrill Lynch остаются единым целым, слияние в 2008 году поначалу столкнулось с серьезными проблемами. Обеим компаниям потребовалось слишком много времени, чтобы интегрировать свои активы и сделать ключевые заявления для руководителей. Спустя месяцы после объявленного слияния две компании все еще не решили, какие руководители будут руководить ключевыми группами внутри компаний, такими как инвестиционный банкинг, и какая из моделей управления двух компаний будет преобладать. Неопределенность, созданная этой нерешительностью, привела к тому, что многие банкиры Merrill Lynch покинули компанию в течение нескольких месяцев после слияния. В конечном счете, эти отклонения разрушили основание для слияния. Это слияние иллюстрирует, как отсутствие информированности заинтересованных сторон о ключевых решениях может привести к провалу стратегии M & A.
3, 9 триллиона долларов
Стоимость глобальных сделок слияний и поглощений в 2018 году, согласно последним данным Statista.com.
Вольво и Рено
Попытка слияния Volvo (OTC: VOLVY) и Renault SA (OTC: RNLSY) в 1993 году столкнулась с проблемой, поскольку обеим сторонам с самого начала не удалось рассмотреть структуру собственности. В отличие от слияния компаний Daimler и Chrysler, в этой автомобильной сделке не было столкновений между руководством и культурой. Вместо этого две компании начали свои отношения как партнеры по совместному предприятию, что позволило им акклиматизироваться друг к другу. Ожидалось, что слияние сэкономит компаниям 5 миллиардов долларов. Однако обе компании не рассмотрели проблемы объединения принадлежащего инвестору юридического лица с государственной компанией. В результате слияния акционеры Volvo получили бы 35% акций объединенной компании, в то время как правительство Франции контролировало оставшиеся акции. Многие аналитики полагали, что акционеры Volvo и шведы считают недопустимым продавать одну из ее ценных компаний французскому правительству.
