По словам Шалина Мадана, основателя и главного инвестиционного директора количественной фирмы Bodhi Tree Asset Management, Шалин Мадан, увеличивающий вероятность события, связанного с «черным лебедем» и вызывающего резкий спад на рынке, должен побудить инвесторов рассмотреть три ключевых стратегии защиты от крупных убытков. «Нынешние условия окружающей среды созрели для Черного лебедя, - говорит он, добавляя, - мы считаем, что сейчас это чрезвычайно опасный период».
Чтобы подготовиться к катастрофическим рыночным потерям, Мадан предлагает три стратегии, которые Business Insider сопоставил с тремя биржевыми фондами (ETF). Первая стратегия предусматривает инвестирование в долговые обязательства США с фиксированным доходом, которые инвесторы могут выполнить, купив акции ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT). Вторая стратегия - это покупка золота, которая может быть осуществлена с меньшим риском путем покупки акций SPDR Gold (GLD). И третий - занять позиции в трастах инвестиций в недвижимость, которые легко доступны через SPDR Dow Jones REIT ETF (RWR).
Ключевые вынос
- Финансовый директор Bodhi Tree Asset Management видит риск возникновения события «черный лебедь». Инвесторы должны рассчитывать на высокую вероятность медвежьего рынка. Оценки акций не оправданы ростом прибыли в этом году. Президент Praetorian Capital Management видит неизбежный крах.
Что это значит для инвесторов
Мадан считает, что оценки фондового рынка слишком высоки, учитывая отсутствие роста прибыли в этом году. S & P 500 вырос более чем на 16% в этом году, и тем не менее рост прибыли в 2019 году замедлился, в точности наоборот, что и следовало ожидать. Отношение форвардной цены к прибыли (отношение P / E) S & P 500 в настоящее время составляет 17, 6, уровень, который Мадан считает «совершенно неоправданным».
«В этом году вы на самом деле обнаруживаете, что у вас нет роста доходов в акциях и очень высоких PE», - сказал он. «Восемнадцатикратное PE для рынка, который не растет, и экономики, которая выглядит готовой к рецессии, - мы не думаем, что это очень хорошая комбинация».
Три стратегии Мадана основаны на вероятностном, количественном подходе к инвестированию. Он начинает с попытки определить, на какой стадии находится рынок в своем цикле и на какой стадии находится экономика в своем макроэкономическом цикле. Как только он определит это, он смотрит на некоторые ключевые индикаторы, в том числе отношение меди к золоту, глобальные кредитные спреды, волатильность и соотношение цикличности к обороне, чтобы определить, покупать или продавать.
Заглядывая вперед
Эриса беспокоит то, что крах рынка неизбежен, - Харрис Купперман, президент Praetorian Capital Management. Купперман считает, что ультра-свободная денежно-кредитная политика Федерального резерва после финансового кризиса создала экономику с «сектором Понци», для которого характерны убыточные фирмы, такие как WeWork и Tesla, которые существуют только потому, что ликвидность центрального банка предоставила им легкий доступ к наличным деньгам.
«Когда вы продвигаете ликвидность через систему, как это было в последние десять лет, вы создаете гигантский пузырь», - сказал он в интервью Business Insider в недавнем интервью. «Я искренне верю, что грядет катастрофа».
