Поскольку 10-летний бычий рынок подходит к концу, некоторые из худших показателей за последние годы начинают затмевать более широкий рынок. Авиационная индустрия, которая не была самой захватывающей группой акций для наблюдения, теперь более инвестируема, чем когда-либо, согласно одной команде быков на улице.
Сектор сильнее, чем когда-либо после «исторической реструктуризации»
В записке для клиентов в понедельник аналитик Credit Suisse Хосе Кайадо инициировал покрытие сектора с «избыточным весом». В то время как медведи предупреждают о возможности увеличения пропускной способности и снижения цен на нефть, а также о повышении цен на нефть, что сказывается на прибыли, по мнению Caiado, эти опасения преувеличены.
Хотя последние отчеты о доходах демонстрируют устойчивость авиационной отрасли, инвесторы не приветствовали этот сектор в последние кварталы, и многие крупные игроки в целом уступают S & P 500 с начала года. Caiado, с другой стороны, оценил Delta Air Lines (DAL), United Continental Holdings (UAL) и Alaska Air Group (ALK) как «превосходящие».
Credit Suisse пишет, что, хотя авиакомпании по-прежнему цикличны, инвестиционный профиль сектора «значительно улучшился по сравнению с предыдущими циклами», и что после «очень сложного десятилетия в 2000-х» отрасль пошла на «историческую реструктуризацию».
Caiado ссылается на то, что отрасль делает упор на отдачу, «значительно улучшенные» балансы, «возрождение» дисциплины мощностей, улучшение итоговых показателей и благоприятные для акционеров действия, что позволяет компаниям выдерживать рецессию или резкий рост рынка. в ценах на топливо. Между тем, сохранение спроса должно помочь увеличить маржу впервые с 2015 года.
Аналитик Credit Suisse даже рассматривает рост цен на нефть, который рассматривается как препятствие для отрасли, как позитив для некоторых авиакомпаний. «Более высокие входные затраты вынудят дисциплину пропускной способности вернуться на рынок в то же время, что придаст новый акцент на верхней строке», - пишет Кайадо, добавляя, что авиакомпании могут продвигать повышение тарифов в 2019 году.
Победители и проигравшие
По словам Кайадо, Delta «слишком дешевая, чтобы ее игнорировать». Аналитик Credit Suisse с оптимизмом смотрит на поворот United, который, по его словам, компания выполняет «с опережением плана». Credit Suisse ожидает, что акции Delta вырастут более чем на 28% в течение следующих 12 месяцев и достигнут $ 71. Акции Delta, закрывшиеся во вторник на 1, 4% во вторник на уровне $ 55, 41, отражают убыток в 1, 18% в 2018 году, что примерно соответствует потере более широкого индекса S & P 500.
United, наряду с Spirit Airlines (SAVE), в этом году фактически принесли инвесторам огромные прибыли, что на 36, 2% больше с начала года. Ценовая цель Caiado в $ 113 предполагает рост на 23, 1% с текущих уровней. Ценовой прогноз Credit Suisse на $ 81 для акций Alaska Air, «лучшего выбора» группы Caiado, отражает рост на 21%.
Но Caiado не так оптимистичен для всех американских перевозчиков. Аналитик оценил JetBlue Airways (JBLU) как «недостаточно эффективный» из-за чрезмерного оптимизма по поводу увеличения маржи в 2019 году и жестких сопоставимых продаж в первой половине 2019 года.
