В то время как многие инвесторы в последнее время сосредоточились на опасностях, возникающих из-за увеличения корпоративного долга, проблема гораздо серьезнее. Задолженность правительств, предприятий и домашних хозяйств во всем мире выросла почти на 50% за годы, предшествовавшие финансовому кризису 2008 года, и достигла 246, 6 триллиона долларов США на начало марта 2019 года, согласно подсчетам Института международных финансов, ассоциации глобальные финансовые фирмы, как сообщает The Wall Street Journal.
«Во всем мире вы находитесь на тревожно высоком уровне», - сказала Соня Гиббс, управляющий директор по глобальным политическим инициативам в МИФ, журналу. «Это повлияет на экономику в целом», - отметила она.
«Мир находится в тонком равновесии», - предупредил Марк Карни, управляющий Банка Англии, во время речи в феврале 2019 года, цитируемой Журналом. «Устойчивость долгового бремени зависит от того, что процентные ставки остаются низкими, а мировая торговля остается открытой», - добавил он.
Значение для инвесторов
Казначейские облигации США более рискованны, чем акции, отмечает Баррон. Например, 30-летнее казначейство сейчас приносит около 2%, около своего недавнего рекордного минимума, и его цена упадет на 20%, если доходность увеличится до 3%.
В июле 2019 года потребительские кредиты США выросли на 23, 3 миллиарда долларов по сравнению с предыдущим месяцем, больше, чем ожидал любой экономист, опрошенный Bloomberg. Непогашенная невозвратная задолженность, которая включает остатки по кредитным картам, увеличилась на 10 миллиардов долларов. Оба увеличения были самыми большими с ноября 2017 года, отмечает Bloomberg. Невозвратная задолженность, среди которой автокредиты и студенческие кредиты, увеличилась на 13, 3 млрд. Долларов.
Как только домохозяйства достигают точки, когда они чувствуют себя чрезмерно растянутыми по долгам, это может вызвать сокращение потребительских расходов, на которые приходится около 68% ВВП США. Пока рынок труда остается сильным, а заработная плата продолжает расти, этот день расплаты может быть отложен.
Примеры тревожных тенденций за пределами США включают 10 кварталов подряд чистых заимствований домохозяйств в Великобритании до марта или расходы сверх доходов, а также потребительский долг, который в два раза превышает доход потребителей в Австралии, сообщает журнал. Начиная с 2017 года Банк Канады повысил базовую процентную ставку до 1, 75% с пятью приращениями. Хотя это было намного ниже уровня 4, 25%, действовавшего до финансового кризиса, негативное влияние на экономический рост было «более резким и более широким, чем мы ожидали», как отметила Линн Паттерсон, бывший заместитель управляющего Банка Канады. в мартовской речи 2019 года, цитируемой Журналом.
Заглядывая вперед
Между тем отрицательные процентные ставки, которые преобладают в еврозоне и Японии в результате политики центрального банка, угрожают финансовым и экономическим системам, предупреждает колонка в Bloomberg. Вместо того, чтобы получать доход, вкладчики, инвесторы и кредиторы в конечном итоге платят заемщикам, чтобы они взяли средства у них из рук. При оценке активов или проектов отрицательная или нулевая процентная ставка фактически отправляет их стоимость в бесконечность.
«У нас уже есть разрушительная ситуация с процентными ставками сегодня, конец которой непредсказуем», - как недавно предупредил Питер Шнайдер, президент ассоциации местных сберегательных банков в Германии, как указано в колонке. Бывший председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспен недавно заявил, что отрицательная доходность облигаций США его не удивит, и что это не будет «такой большой сделкой».
