Постоянно растущая индустрия легальной марихуаны вызвала волну доверия среди активных инвесторов, которые ожидают, что акции, связанные с каннабисом, продолжат расти. Есть много причин ожидать, что эта траектория будет развиваться, в том числе недавний шаг к национальной легализации в Канаде и растущее число штатов в США, которые легализовали марихуану в той или иной форме. Тем не менее, инвесторы, желающие принять участие в растущей отрасли, должны тщательно проанализировать свои варианты, прежде чем углубляться. Как именно следует определить, какие компании хорошо управляются и, вероятно, преуспеют, поскольку рынок продолжает развиваться и расти?
Недавний выпуск подкаста Bloomberg Markets «Нечетные лоты» призван ответить на этот вопрос. Небольшая группа аналитиков, известная как «Канналисты», разработала строгий и подробный процесс анализа компаний в новой и в значительной степени неизведанной отрасли. Крейг Уиггинс, один из трех аналитиков, входящих в группу «Канналисты», полагает, что легальный рынок каннабиса очень рискован, хотя и выглядит столь же многообещающим. «Вы должны быть очень осторожны, вступая на этот рынок», - говорит он, добавляя, что существуют значительные расхождения между оценками компании и основами из-за волнения в отрасли.
Важность управления
Инвесторы должны проявлять осторожность при выборе легальной компании по производству каннабиса, в которую следует инвестировать. Одним из первых аспектов компании, которую инвестор должен рассмотреть, является управление. По общему признанию, это трудный аспект любой компании для оценки, особенно потому, что многие компании успешно доказали свои полномочия и квалификацию менеджмента на бумаге. Ключевым моментом, однако, является обеспечение того, чтобы руководство выполняло свои цели и обещания: «убедиться, что вы сопоставляете то, что говорит руководство, с тем, что они на самом деле делают», - говорит Виггинс.
Учитывая, что легальная индустрия каннабиса является новой и что существуют многочисленные нормативные и правовые ловушки и препятствия, с которыми сталкивается любая компания, руководство должно быть в состоянии решать эти потенциальные проблемы и быть готовым направить компанию к успеху в изменяющейся сфере.
Масштабируемость
Другим важным аспектом, который необходимо учитывать, является масштабируемость компании. Виггинс предполагает, что размер компании не так важен, как ее прибыльность. Те компании, которые способны обеспечивать себя и продолжать расти и поддерживать прибыль с течением времени, имеют больше шансов на успех. Компании, которые расширяются слишком быстро, ограничивают себя в определенном нишевом уголке легального конопляного пространства или не управляются должным образом, с меньшей вероятностью будут масштабируемыми со временем.
Низкие производственные затраты
Виггинс предполагает, что компании, занимающиеся выращиванием и продажей продуктов каннабиса, скорее всего, будут опираться на низкие производственные затраты. Это особенно верно для канадских компаний, участвующих в рынке рекреационного использования. Одной из важных причин этого является то, что в канадских нормативных актах предусмотрено, что лицензированный производитель (LP), выращивающий марихуану, должен сотрудничать с государственным складом, чтобы размещать и распространять продукцию среди лицензированных розничных продавцов. Государственные склады также будут нести ответственность за онлайн-продажи непосредственно потребителям, а это означает, что будет интенсивная конкуренция между розничными продавцами (которые должны покупать товары для продажи потребителям через государственные склады) и посредниками склада. Таким образом, компании с более высокими производственными затратами имеют меньшую вероятность получения устойчивой прибыли, что делает их менее вероятными в долгосрочной перспективе.
Процесс отличается в США, где отдельные штаты имеют свои собственные правила. Тем не менее, низкие производственные затраты остаются важнейшим компонентом большинства успешных легальных компаний, производящих каннабис, особенно в таких штатах, как Калифорния и Колорадо, где существует жесткая конкуренция между производителями и продавцами.
