Отклонение волатильности относится к форме подразумеваемых волатильностей для опционов, отображаемых в диапазоне цен исполнения для опционов с той же датой истечения срока действия. Результирующая фигура часто показывает перекос или улыбку, когда значения подразумеваемой волатильности для опционов, находящихся дальше от денег, выше, чем для цен по страйку, ближе к цене базового инструмента.
Подразумеваемая волатильность
Подразумеваемая волатильность - это предполагаемая волатильность актива, лежащего в основе опциона. Он получен из цены опциона и является одним из входных данных многих моделей оценки опционов, таких как метод Блэка-Шоулза. Однако подразумеваемую волатильность нельзя наблюдать напрямую. Скорее, это один из элементов модели ценообразования опционов, который необходимо исключить из формулы. Более высокая подразумеваемая волатильность приводит к более высокой цене опциона.
Подразумеваемая волатильность по существу показывает веру рынка в будущую волатильность базового контракта, как вверх, так и вниз. Это не обеспечивает прогноз направления. Тем не менее, значения подразумеваемой волатильности увеличиваются по мере снижения цены базового актива. Считается, что медвежьи рынки влекут за собой больший риск, чем восходящие.
VIX
Трейдеры обычно хотят продавать высокую волатильность, покупая дешевую волатильность. Некоторые опционные стратегии представляют собой игры с чистой волатильностью и стремятся получить прибыль от изменений волатильности, а не от направления актива. Фактически, существуют даже финансовые контракты, которые отслеживают подразумеваемую волатильность. Индекс волатильности (VIX) - это фьючерсный контракт на Чикагской бирже опционов (CBOE), который показывает ожидания 30-дневной волатильности. VIX рассчитывается с использованием значений подразумеваемой волатильности опций по индексу S & P 500. Это часто упоминается как индекс страха. VIX растет во время спада на рынке и представляет более высокую волатильность на рынке.
Типы перекосов
Существуют различные типы перекосов волатильности. Два наиболее распространенных типа перекоса - это прямой и обратный перекос.
Для опционов с обратным перекосом подразумеваемая волатильность выше при более низких опционах, чем при более высоких опционах. Этот тип перекоса часто присутствует в опциях индекса, например, в индексе S & P 500. Основная причина такого перекоса заключается в том, что на рыночных ценах возможно большое снижение цен на рынке, даже если это отдаленная возможность. Это не могло бы быть иначе оценено в опциях далее денег.
Для опционов с форвардным уклоном значения подразумеваемой волатильности повышаются в более высоких точках по цепочке цен страйк. При более низких опционных страйках подразумеваемая волатильность ниже, в то время как она выше при более высоких ценах страйка. Это часто характерно для товарных рынков, где существует большая вероятность значительного повышения цен из-за некоторого сокращения предложения. Например, на поставку определенных товаров могут оказать существенное влияние погодные условия. Неблагоприятные погодные условия могут вызвать быстрый рост цен. Рыночная цена дает такую возможность в России, что отражается в подразумеваемых уровнях волатильности.
