«Аккреция» и «разбавление» представляют собой химические термины, которые относятся к соответствующему увеличению или уменьшению концентрации вещества или соединения. Финансовый мир принял эти ссылки, чтобы описать влияние сделки по слияниям и поглощениям (M & A) на прибыль на акцию (EPS). Когда стоимость создается и EPS увеличивается после сделки по слияниям и поглощениям, она считается нарастающей. И наоборот, движение является разводняющим, если значение уничтожается и EPS падает.
Существуют и другие виды финансового использования терминов «нарастающий» и «разводняющий»; действительно, «нарастающий» и «разводняющий» концептуально может применяться к любой экономической операции, в которой стоимость увеличивается или уменьшается. Однако наиболее распространенные виды использования относятся к сделкам M & A.
Создание и уничтожение стоимости
Понятия об увеличении EPS-прибыли или разрушающей EPS-стоимости - обобщения. Обстоятельства могут существовать, когда одно или другое не обязательно соответствует действительности, даже если многие специалисты по инвестициям действуют так, как будто это фундаментальные законы об инвестициях.
Методы оценки важны при определении EPS. Наиболее распространенной основой является соотношение цены и прибыли (P / E). Многие предполагают, что у приобретающей компании будет такое же соотношение P / E после приобретения, поэтому любой рост EPS означает, что общая стоимость приобретающей компании выросла в рамках сделки по слиянию и поглощению.
Иногда увеличение EPS происходит с обратной стороны: у вновь приобретенной компании темпы роста прибыли будут ниже, чем у приобретающей компании в отдельности. Новая компания может иметь более низкий коэффициент P / E из-за приобретения целевой компании с более низким рейтингом. Это особенно верно, если приобретение было профинансировано за счет акций приобретающей компании.
Оценивая различия
Часто слишком много внимания уделяется EPS после сделки M & A. В конечном счете, аккреция может только показать, что приобретаемая компания имеет более низкий рейтинг P / E. Обратное верно в отношении сделки слияния и поглощения.
Аккреция и разбавление - это математические явления, связанные со сделками по слияниям и поглощениям, и они обычно могут использоваться как часть процесса оценки. В конечном счете, эффект масштаба, увеличение будущих денежных потоков и улучшение синергии определяют успешные слияния.
