Что такое промывочный раунд?
Раунд вымывания (также известный как «раунд выгорания» или «сделка по скупке») - это когда раунд нового финансирования узурпирует контроль над предыдущими акционерами. Когда такое финансирование будет сделано, новый выпуск резко разводит долю собственности предыдущих инвесторов и владельцев. Таким образом, новые инвесторы могут взять под контроль компанию, поскольку прежние владельцы отчаянно нуждаются в большем финансировании, чтобы избежать банкротства. Раунды отмывания чаще всего связаны с небольшими компаниями или стартапами, которым не хватает финансовой стабильности или сильной управленческой команды.
Ключевые вынос
- Раунд «вымывания» - это раунд финансирования, при котором новые инвесторы фактически получают контроль над компанией у существующих держателей акций. Промывки чаще всего связаны с раундами экстренного финансирования для небольших или новых предприятий и служат последним средством предотвращения банкротства или Закрытие операций. В зависимости от того, как устроена сделка, существующее руководство может быть сохранено, но может быть заменено (т. е. вымыто).
Понимание раундов вымывания
Во многих случаях предлагается «обливной» раунд финансирования с целью захвата контроля над компанией, возможно, для получения доступа к активам новых инвесторов и руководства, полагающих, что они могут воспользоваться. Раунд обычно оценивает акции по такой уменьшенной стоимости и для такого подавляющего интереса в компании, что пакет акций, принадлежавший предыдущим инвесторам и владельцам, может считаться почти бесполезным. Соотношение доходов может варьироваться, но, как правило, финансирование оценивается таким образом, чтобы заставить прежних владельцев подчиняться решениям новых спонсоров.
Для предприятий, испытывающих затруднения, раунд вымывания часто является последней возможностью финансирования, доступной предпринимателям до того, как компания обанкротится. Раунды отмывания часто происходят, когда компании не могут достичь уровней производительности, которые были установлены для получения дополнительного финансирования от инвесторов. Например, многочисленные провалы произошли во время увлечения доткомами в конце 1990-х годов, когда многие компании были значительно переоценены.
Эффект вымывания раунда
Вполне возможно, что некоторые из прежнего руководства компании могли остаться в компании; однако существует высокая склонность к тому, чтобы лидерство было удалено в раунде размывания. Принимая во внимание общую эффективность бизнеса, решения руководства, которые привели к необходимости раунда размывания, вряд ли позволят новым владельцам сохранить статус-кво. Во имя узнаваемости бренда вполне вероятно, что некоторые элементы прежнего управления и операций могут быть сохранены. Тем не менее, новые владельцы могут обнаружить, что наилучший возврат инвестиций в период «вымывания» - это поиск покупателей для активов компании, таких как интеллектуальная собственность, линейки продуктов или базы данных клиентов.
Циклы отмывания могут происходить с компаниями, которые повысили свою оценку, но пострадали либо от внезапного, либо от постепенного поворота событий, которые свели на нет перспективы роста при текущих операциях и управлении. Например, если регулирующий орган отклоняет основной продукт компании, которая разрабатывает медицинское устройство или новую биомедицину, у компании может не быть другого существенного продукта, готового занять его место. Аналогичным образом, если предоставляемая услуга не достигает уровня проникновения на рынок, необходимого для получения прибыли, она может не достичь своих целей роста выручки. Эти обстоятельства могут привести к тому, что компании будут вынуждены искать финансирование, которое в крайнем случае может спасти бренд.
