Что такое вертикальный спред?
Вертикальный спрэд предполагает одновременную покупку и продажу опционов одного типа (пут или колл) с истечением, но по разным ценам исполнения. Термин «вертикальный» происходит от позиции страйк-цены. Это отличается от календарного спреда, который представляет собой одновременную покупку и продажу одного и того же типа опциона с одинаковой ценой исполнения, но с разными датами истечения.
Понимание вертикальных разворотов
Трейдеры будут использовать вертикальный спред, когда они ожидают умеренного движения цены базового актива. Вертикальные спреды - это, в основном, направленные игры, и их можно адаптировать, чтобы отразить взгляд трейдеров, медвежий или бычий, на базовый актив. В зависимости от типа развернутого вертикального спреда, счет трейдера может быть зачислен или списан.
Поскольку вертикальный спред включает в себя продажу или написание опциона, выручка должна частично или полностью компенсировать премию, необходимую для покупки другой части этой стратегии, а именно покупки опциона. Результатом является более низкая стоимость, более низкий риск торговли. Тем не менее, в обмен на меньший риск, торговая стратегия также ограничит потенциальную прибыль. Если инвестор ожидает существенного, трендового движения цены базового актива, то вертикальный спред не является подходящей стратегией.
Существует несколько разновидностей вертикальных разворотов. Бычьи трейдеры будут использовать спреды с бычьим коллом, также известные как вертикальные спреды с длинным коллом, и бычьи пут-спреды. Для обеих стратегий трейдер покупает опцион с более низкой ценой исполнения и продает опционы с более высокой ценой исполнения. Помимо различий в типах опционов, основное изменение заключается в сроках денежных потоков. Бычий колл-спред приводит к чистому дебету, в то время как бычий пут спред приводит к чистому кредиту в самом начале.
Медвежьи трейдеры используют спреды с медвежьим коллом или спреды с медвежьим путом, также известные как дебетовый спред с медвежьим путом. Для этих стратегий трейдер продает опцион с более низкой ценой исполнения и покупает опцион с более высокой ценой исполнения. Здесь медвежий спред приводит к чистому дебету, в то время как медвежий колл приводит к чистому кредиту на счет трейдера.
Ключевые вынос
- Вертикальный спред включает одновременную покупку и продажу опционов одного и того же типа (пут или колл) с истечением, но по разным ценам страйка. Вертикальные спрэды в основном являются играми направленного действия и могут быть адаптированы для отражения позиции трейдеров, медвежьих или бычьих, на базовый актив. Вертикальные спреды ограничивают как риск, так и потенциальную доходность.
Расчет прибыли и убытков от вертикального спреда
Все примеры не включают комиссии.
Бычий спред: (премии приводят к чистому дебету)
- Максимальная прибыль = разброс между страйк-ценами - чистая выплаченная премия. Макс. Убыток = чистая выплаченная премия. Точка безубыточности = страйк-цена длинного колла + чистая выплаченная премия.
Медвежий колл спред: (в результате премий получается чистый кредит)
- Максимальная прибыль = полученная чистая премия. Потеря максимума = разброс между ценами исполнения - полученная чистая премия. Точка безубыточности = цена исполнения короткого колла + полученная чистая премия.
Бычий пут спред: (премии дают чистый кредит)
- Максимальная прибыль = чистая полученная премия. Макс. Убыток = разброс между ценами исполнения - полученная чистая премия. Точка безубыточности = цена исполнения короткого пута - полученная чистая премия.
Медвежий спред: (премии приводят к чистому дебету)
- Максимальная прибыль = разброс между страйк-ценами - чистая выплаченная премия. Макс. Убыток = чистая выплаченная премия. Точка безубыточности = страйк-цена длинного пута - чистая выплаченная премия.
