Что такое Вега
Vega - это измерение чувствительности цены опциона к изменениям волатильности базового актива. Vega представляет собой сумму изменения цены опционного контракта в ответ на изменение предполагаемой волатильности базового актива на 1%.
Вега
Ключевые вынос
- Vega измеряет цену опциона по отношению к изменениям подразумеваемой волатильности базового актива. Длинные опционы имеют положительную Vega, а короткие - отрицательную.
Основы Вега
Волатильность измеряет количество и скорость, с которой цена движется вверх и вниз, и может быть основана на недавних изменениях цены, исторических изменениях цены и ожидаемых движениях цены в торговом инструменте. Опционы с датой на будущее имеют положительную Vega, а опционы, срок действия которых истекает, сразу же имеют отрицательную Vega. Причина этих значений довольно очевидна. Держатели опционов, как правило, назначают более высокие премии за опционы, срок действия которых истекает в будущем, чем за опционы, срок действия которых истекает немедленно.
Vega изменяется, когда в базовом активе происходит значительное изменение цены (повышенная волатильность), и падает по мере приближения срока действия опциона. Вега является одной из группы греков, использованных в анализе вариантов. Они также используются некоторыми трейдерами для защиты от подразумеваемой волатильности. Если vega опциона больше, чем спрэд между спросом и предложением, то говорят, что опцион предлагает конкурентный спрэд. Обратное тоже верно. Vega также дает нам знать, насколько сильно может колебаться цена опциона в зависимости от изменений волатильности базового актива.
Подразумеваемая волатильность
Vega измеряет теоретическое изменение цены для каждого движения процентной точки в подразумеваемой волатильности. Подразумеваемая волатильность рассчитывается с использованием модели определения цены опциона, которая определяет, какие текущие рыночные цены оценивают будущую волатильность базового актива. Поскольку подразумеваемая волатильность является прогнозом, она может отклоняться от фактической будущей волатильности.
Так же, как ценовые движения не всегда одинаковы, так же как и вега. Вега меняется со временем. Поэтому трейдеры, которые его используют, регулярно следят за ним. Как уже упоминалось, варианты, приближающиеся к истечению, имеют тенденцию иметь более низкий Вегас по сравнению с аналогичными вариантами, которые находятся дальше от истечения срока действия.
Пример Веги
Если vega опциона больше, чем спрэд между спросом и предложением, то говорят, что опцион предлагает конкурентный спрэд. Обратное тоже верно.
Vega также дает нам знать, насколько сильно может колебаться цена опциона в зависимости от изменений волатильности базового актива.
Предположим, гипотетическая акция ABC торгуется по 50 долларов за акцию в январе, а опцион колл на 52, 50 февраля предлагает цену покупки 1, 50 доллара и цену продажи 1, 55 доллара. Предположим, что vega опциона составляет 0, 25, а подразумеваемая волатильность составляет 30%. Опционы колл предлагают конкурентный спред: спред меньше, чем у vega. Это не означает, что опцион является хорошей сделкой или что он сделает деньги покупателя опциона. Это всего лишь один из соображений, так как слишком высокий спред может сделать вход и выход из сделок более сложным или дорогостоящим.
Если предполагаемая волатильность возрастает до 31%, то цена спроса и цена опциона должны возрасти до 1, 75 и 1, 80 долл. США соответственно (1 х 0, 25 долл. Добавляется к спреду спроса и предложения). Если подразумеваемая волатильность уменьшилась на 5%, то цена спроса и цена предложения теоретически должны упасть до 0, 25 доллара США на 0, 30 доллара США (5 х 0, 25 доллара США = 1, 25 доллара США, что вычитается из 1, 50 доллара США и 1, 55 доллара США). Повышенная волатильность делает цены на опционы более дорогими, в то время как снижающаяся волатильность приводит к падению цены опционов.
