Что такое неограниченная налоговая облигация
Неограниченные налоговые облигации представляют собой тип муниципальных облигаций, подкрепленных полной верой и обязательством эмитента, который, как правило, является городом или муниципалитетом, повышать налоги, без ограничений, для обслуживания долга до его погашения. Из-за этой особенности неограниченные налоговые облигации могут иметь более высокие кредитные рейтинги и предлагать более низкую доходность, чем другие сопоставимые муниципальные облигации того же срока погашения.
BREAKING DOWN Неограниченные налоговые обязательства
Неограниченные налоговые облигации входят во вселенную поддерживаемых налогом облигаций, одного из двух основных источников погашения муниципальных облигаций. Другим основным источником погашения залоговых сумм являются доходные облигации, которые поддерживаются потоками доходов от таких проектов, как платные мосты, автомагистрали или местные стадионы, или от основных услуг, таких как водоснабжение, канализация и электроснабжение.
Муниципальные облигации, поддерживаемые налогами, также известные как облигации с общими обязательствами, подразделяются на две подкатегории:
Неограниченные налоговые льготы. Опираясь на все налоговые полномочия эмитента, облигации с неограниченным налогом могут использовать налоги на имущество, налоги с продаж, специальные налоги и другие источники дохода для погашения облигаций, а также проценты, причитающиеся инвесторам.
Ограниченные налоговые льготы: эти облигации Муни обеспечены ограниченным налоговым правом эмитента. Например, проблема может быть обеспечена городским налогом на имущество с максимальной ставкой, по которой этот налог может быть наложен.
Теоретически, эмитенты облигаций с неограниченным налогом могут повышать налоги по неограниченной ставке. На практике, однако, может быть трудно поднять налоги выше определенного уровня. Одним из факторов, который кредитные аналитики используют для оценки таких облигаций, является способность эмитента налагать штрафы на просроченных налогоплательщиков и взимать с них налоги.
Реальные примеры выдачи безлимитных налоговых облигаций
От небольших городов до крупных городов и целых штатов муниципальные облигации с неограниченным налогом варьируются так же широко, как и географические районы, из которых они выпущены. Вот три реальных примера неограниченных налоговых облигаций, предлагаемых в июне 2018 года, с подробным описанием эмитентов, основной суммы облигаций, государств происхождения и сроков погашения:
- 2 300 000 долл. США, округ Харрис, штат Техас, дорожные облигации муниципального коммунального предприятия с неограниченным налогообложением, срок погашения 2022–2045 гг. Облигации школьного округа Федерал Вэй штата Вашингтон, неограниченный налог, со сроком погашения 2019–2037 гг. 2038
Утверждение избирателя снижает риск неограниченных налоговых обязательств
Муниципальные облигации с неограниченным налогом исторически имели меньший риск, чем большинство других категорий облигаций, главным образом потому, что облигации с неограниченным налогом могут создаваться только тогда, когда налогоплательщики голосуют за утверждение выпусков облигаций. Это требование четко указывает на уровень спроса на облигации. Утверждение избирателя также означает, что избиратели определенного населения поддерживают эту инициативу, и, как правило, в язык голосования встроены более чем достаточные активы или налоговые полномочия для выплаты средств инвесторам, которые предоставляют средства.
