Что такое андеррайтинг?
Андеррайтинг - это процесс, посредством которого физическое лицо или организация берет на себя финансовый риск за плату. Риск чаще всего связан с кредитами, страховкой или инвестициями. Термин «андеррайтер» возник из практики, когда каждый принимающий на себя риск писал свое имя под общей суммой риска, который они были готовы принять за указанную премию. Хотя механика со временем изменилась, андеррайтинг продолжается сегодня как ключевая функция в финансовом мире.
Что такое Андеррайтинг?
Основы андеррайтинга
Андеррайтинг предполагает проведение исследований и оценку степени риска каждого заявителя или организации перед принятием на себя такого риска. Эта проверка помогает установить справедливые ставки заимствования для ссуд, устанавливает соответствующие премии для адекватного покрытия реальной стоимости страхования страхователей и создает рынок ценных бумаг, точно оценивая инвестиционный риск. Если риск считается слишком высоким, страховщик может отказать в покрытии.
Ключевые вынос
- Андеррайтинг - это процесс, посредством которого физическое лицо или организация берет на себя финансовый риск за плату. Андеррайтеры оценивают степень риска для бизнеса страховщиков. Андеррайтинг помогает установить справедливые ставки заимствования для кредитов, устанавливает соответствующие премии и создает рынок для ценных бумаг, точно оценивая инвестиционный риск. Андеррайтинг гарантирует, что компания IPO увеличит сумму необходимого капитала и предоставляет андеррайтерам премию или прибыль за свои услуги. Инвесторы извлекают выгоду из процесса проверки, который дает гарантии и помогает им принимать обоснованные инвестиционные решения.
Риск андеррайтинга по кредитам, страховкам и ценным бумагам
Риск является основным фактором во всем страховании. В случае ссуды риск связан с тем, будет ли заемщик погашать ссуду в соответствии с договоренностью или будет не исполнен. При страховании риск связан с вероятностью того, что слишком много держателей полисов подадут заявки одновременно. С ценными бумагами риск состоит в том, что вложенные инвестиции не будут прибыльными.
Андеррайтеры оценивают ссуды, в частности ипотечные кредиты, чтобы определить вероятность того, что заемщик заплатит в соответствии с обещаниями и что в случае дефолта будет достаточно залога. В случае страхования страховщики стремятся оценить здоровье страхователя и другие факторы и распределить потенциальный риск среди максимально возможного числа людей. Андеррайтинг ценных бумаг, чаще всего осуществляемых посредством первичных публичных размещений (IPO), помогает определить стоимость базовой компании по сравнению с риском финансирования IPO.
Как андеррайтинг определяет рыночную цену
Создание справедливого и стабильного рынка для финансовых операций является основной функцией андеррайтера. Каждый долговый инструмент, страховой полис или IPO несет определенный риск того, что клиент либо по умолчанию, либо подаст претензию, либо потерпит неудачу - потенциальная потеря для страховщика или кредитора. Большая часть работы страховщика состоит в том, чтобы взвесить известные факторы риска и исследовать правдивость заявителя, чтобы определить минимальную цену за предоставление покрытия.
Андеррайтеры помогают установить истинную рыночную цену риска, решая в каждом конкретном случае, какие транзакции они хотят покрыть и какие ставки им нужно взимать, чтобы получить прибыль. Андеррайтеры также помогают выявить неприемлемо рискованных кандидатов, таких как безработные, просящие дорогую ипотеку, люди с плохим здоровьем, которые запрашивают страхование жизни, или компании, которые предпринимают IPO, прежде чем они будут готовы, в некоторых случаях отказываясь от покрытия.
Эта функция проверки существенно снижает общий риск дорогостоящих требований или дефолтов и позволяет кредитным специалистам, страховым агентам и инвестиционным банкам предлагать более конкурентоспособные ставки для тех, кто менее рискованны.
Три Типа Андеррайтинга
Кредитный андеррайтинг
Все кредиты проходят ту или иную форму андеррайтинга. Во многих случаях андеррайтинг автоматизирован и включает оценку кредитной истории заявителя, финансовых отчетов и стоимости любого предлагаемого обеспечения, а также других факторов, которые зависят от размера и цели кредита. В зависимости от процесса и от участия андеррайтера, процесс оценки может быть практически мгновенным или занимать несколько часов, дней или даже недель.
Наиболее распространенным типом кредитного андеррайтинга, в котором участвует человеческий андеррайтер, является ипотека и тип кредитного андеррайтинга, с которым сталкивается большинство людей в течение своей жизни. Андеррайтер оценивает доход, обязательства (долг), сбережения, кредитную историю, кредитный рейтинг и многое другое в зависимости от финансовых обстоятельств человека. У ипотечного кредитования обычно есть «время обращения» недели или меньше.
Рефинансирование часто занимает больше времени, потому что покупатели, которые сталкиваются со сроками, получают льготные условия Хотя заявки на кредит могут быть одобрены, отклонены или приостановлены, большинство из них «одобрены с условиями», то есть страховщик хочет получить разъяснения или дополнительную документацию.
Страховой андеррайтинг
При страховом страховании основное внимание уделяется потенциальному страхователю - человеку, который ищет медицинскую страховку или страховку жизни. В прошлом медицинский страховой полис для медицинского страхования использовался для определения суммы, взимаемой с заявителя в зависимости от состояния его здоровья и даже от того, предлагать ли ему покрытие вообще, часто исходя из ранее существовавших условий заявителя. Начиная с 2014 года в соответствии с Законом о доступном медицинском обслуживании страховщикам больше не разрешалось отказывать в покрытии или вводить ограничения на основании ранее существовавших условий.
Андеррайтинг по страхованию жизни направлен на оценку риска страхования потенциального страхователя на основании его возраста, здоровья, образа жизни, профессии, семейной истории болезни, хобби и других факторов, определенных страховщиком. В отличие от медицинского страхования, страхование жизни не ограничивается ранее существовавшими условиями или любыми другими факторами здоровья. Андеррайтинг по страхованию жизни может привести к одобрению - наряду с целым рядом сумм покрытия, цен, исключений и условий - или к прямому отказу.
Андеррайтинг ценных бумаг
Андеррайтинг ценных бумаг, который направлен на оценку риска и соответствующей цены конкретных ценных бумаг - чаще всего в связи с IPO - проводится от имени потенциального инвестора, часто инвестиционного банка. На основании результатов процесса андеррайтинга инвестиционный банк (МБ) будет покупать (подписывать) ценные бумаги, выпущенные компанией, пытающейся провести IPO, а затем продавать эти ценные бумаги на рынке.
Андеррайтинг гарантирует, что компания IPO увеличит объем необходимого капитала, и предоставляет андеррайтерам премию или прибыль за свои услуги. Инвесторы извлекают выгоду из процесса проверки, который обеспечивает андеррайтинг, и возможности, которую он дает им для принятия обоснованного инвестиционного решения.
Андеррайтинг на финансовом рынке может включать отдельные акции, а также долговые ценные бумаги, включая государственные, корпоративные или муниципальные облигации. Андеррайтеры или их работодатели покупают эти ценные бумаги, чтобы перепродать их с целью получения прибыли либо инвесторам, либо дилерам (которые продают их другим покупателям). Когда задействовано более одного андеррайтера или группы андеррайтеров, это называется синдикатом андеррайтера.
