Газовая облигация - это облигация, в которой как основной, так и регулярный купонные платежи, которые были удалены, продаются отдельно. Полосная связь также известна как облигация с нулевым купоном.
Разрушение Полосной Связи
Обычная облигация - это та, которая регулярно выплачивает проценты держателям облигаций, которые получают погашение за свои основные инвестиции в момент погашения облигации. Эти инвесторы получают процентный доход, известный как купоны, от этих облигаций, которые могут быть куплены по номиналу, с дисконтом или с премией. Однако не все облигации платят проценты. Эти связи называют полосовыми связями.
У стрип-облигации есть свои купоны и основной капитал, которые были сняты и проданы инвесторам отдельно в качестве новых ценных бумаг. Инвестиционный банк или дилер обычно покупают долговые инструменты и «лишают» их, отделяя купоны от основной суммы, которая называется остатком. Купоны и остатки создают запас новых полосовых облигаций, которые продаются отдельно для инвесторов. У стрип-облигации нет риска реинвестирования, потому что нет платежей до погашения.
Поскольку держатели стрипов не получают дополнительный доход через выплаты процентов, облигации на стрипы обычно торгуются с большим дисконтом к номиналу. Рыночная цена полосовой облигации отражает кредитный рейтинг эмитента и текущую стоимость суммы погашения, которая определяется сроком до погашения и преобладающими процентными ставками в экономике - чем дальше от даты погашения, тем ниже текущая стоимость, и наоборот. Чем ниже процентные ставки в экономике, тем выше приведенная стоимость облигаций с полосой, и наоборот. Приведенная стоимость облигации будет сильно колебаться в зависимости от изменений преобладающих процентных ставок, поскольку регулярных процентных платежей для стабилизации стоимости не существует. В результате влияние колебаний процентных ставок на полосовые облигации, известное как дюрация облигаций, выше, чем влияние на купонные облигации.
На дату погашения инвестору выплачивается сумма, равная номинальной стоимости облигации. Разница между покупной ценой облигации и номинальной стоимостью при погашении представляет собой доход инвестора по облигации. Например, предположим, что инвестор приобрел остаток облигации сегодня за 3200 долларов. Номинальная стоимость облигации составляет 5000 долларов, срок погашения - 5 лет. При наступлении срока погашения доход от остатка полосовой облигации составит 5000 - 3200 долл. США = 1800 долл. США.
Давайте рассмотрим другого инвестора, который приобрел купон вместо остаточного. Инвестор получит один из первоначальных полугодовых процентов по облигации или выплату купона. Если ставка купона по облигации составляет 4%, процентный платеж, подлежащий получению дважды (так как это полугодовой график выплат), может быть рассчитан как (4% / 2) x 5000 = 100 долларов. Инвестор заплатит (3200 долл. США / 5000 долл. США) x 100 долл. США = 64 долл. США. Поэтому ее доходность к погашению составит 100-64 долл. = 36 долл.
Если облигация удерживается до погашения, полученный доход облагается налогом как процентный доход. Несмотря на то, что владелец облигации не получает процентный доход, он все равно обязан сообщать о фантомном или условно начисленном проценте по облигации в Службу внутренних доходов (IRS) каждый год. Сумма процентов, которую инвестор должен требовать и уплачивать налоги на полосовую облигацию каждый год, добавляет к основе стоимости облигации. Если облигация будет продана до наступления срока погашения, это может привести к увеличению или уменьшению капитала.
