Что такое индекс спекуляции?
Индекс спекуляции - это отношение объема торгов на Американской фондовой бирже (AMEX), теперь известной как NYSE American, к индексу Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE). Высокий уровень индекса может сигнализировать о росте спекуляций среди трейдеров, поскольку NYSE American включает в себя более мелкие и более рискованные акции.
Ключевые вынос
- Индекс спекуляции является мерой спекуляций на фондовом рынке. Он рассчитывается путем деления общего объема торговли американской биржи NYSE на биржу NYSE. Индекс спекуляции основан на предположении, что акции с малой капитализацией, составляющие NYSE American в среднем более рискованные, чем акции с большой капитализацией на NYSE.
Понимание индекса спекуляции
Индекс спекуляции используется в качестве показателя уровня спекулятивной торговой активности на фондовых рынках США, который рассчитывается путем деления общего объема торгов американской биржи AMEX на общий объем торгов NYSE. Некоторые аналитики считают, что высокий индекс спекуляций указывает на оптимизм инвесторов, а также может указывать на то, что рынок приближается к своему пику. Поэтому он рассматривается как ведущий индикатор активности рынка.
Основное предположение, лежащее в основе Индекса спекуляций, состоит в том, что NYSE состоит из относительно зрелых компаний с голубыми фишками, в то время как NYSE American включает в себя более мелкие компании, которые, как предполагается, являются более рискованными для инвесторов. По этой причине сторонники Индекса спекуляций утверждают, что увеличение инвестиций в американские компании на NYSE по сравнению с NYSE представляет собой более агрессивный риск со стороны инвесторов и, следовательно, является показателем общей спекуляции на рынке.
Критики спекулятивного индекса указывают на то, что, поскольку составляющие NYSE и NYSE American меняются со временем, может быть трудно определить, насколько спекулятивными являются компоненты каждого индекса в любой момент времени. Кроме того, в индексе спекуляций не учитывается тот факт, что растущий процент торговой активности на обеих биржах состоит из стратегий высокочастотной торговли (HFT). Поскольку эти стратегии стремятся использовать незначительные колебания цен, а не инвестировать, основываясь на предполагаемой среднесрочной или долгосрочной неправильной оценке, логика того, что американские инвесторы на NYSE в среднем более спекулятивны, чем на NYSE, может иметь меньше достоинств, чем в прошлом.
Пример индекса спекуляции в реальном мире
Некоторые инвесторы разработали альтернативные методы для оценки настроений на рынке, которые обходят ограничения индекса спекуляции. Одним из ярких примеров является версия, предложенная Джесси Фелдером на его веб-сайте The Felder Report.
В отчете, опубликованном в феврале 2018 года, Фелдер представил серию диаграмм, демонстрирующих, как использование маржинального долга инвесторами взорвалось в последние годы, даже превысив уровень, достигнутый на пике ныне печально известного пузыря доткомов. Его данные также выявили отрицательную корреляцию между уровнями маржинальной торговли и последующей трехлетней доходностью фондового рынка.
Хотя эта методология отличается от традиционного подхода Индекса спекуляций, она подтверждает широко распространенное мнение о том, что высокие объемы спекулятивной торговли указывают на то, что фондовый рынок может приближаться к своему пику.
