Что такое правило прибыли с короткими колебаниями
Правило краткосрочной прибыли - это правило Комиссии по ценным бумагам и биржам, согласно которому инсайдеры компании должны возвращать любую прибыль, полученную от купли-продажи акций компании, если обе транзакции происходят в течение шести месяцев. Инсайдером компании, как определено правилом, является любой сотрудник, директор или владелец более 10% акций компании.
НАРУШЕНИЕ ПРИБЫЛИ
Правило было введено для предотвращения использования инсайдерами, которые имеют более широкий доступ к существенной информации компании, информации с целью получения краткосрочной прибыли. Например, если офицер купит 100 акций по 5 долларов в январе и продаст эти же акции в феврале за 6 долларов, он или она получит прибыль в размере 100 долларов. Поскольку акции были куплены и проданы в течение шестимесячного периода, чиновник должен был бы вернуть компании 100 долларов в соответствии с правилом прибыли с короткими колебаниями.
Правило исходит из раздела 16 (б) Закона о бирже ценных бумаг 1934 года.
Как правило прибыли с короткими колебаниями влияет на торговую активность
Есть некоторые утверждения относительно этого правила. Некоторые считают, что это меняет природу разделения рисков между инсайдерами компании и другими акционерами. Короче говоря, поскольку это правило запрещает инсайдерам заниматься торговыми операциями, в которых могут участвовать другие инвесторы, они не подвержены тем же рискам, что и другие акционеры, которые участвуют в сделках, так как стоимость ценных бумаг растет и падает.
Например, если иностранный инвестор размещает ордера на покупку и продажу в быстрой последовательности, они сталкиваются с обычными рисками, связанными с рынком. Инсайдер, с другой стороны, вынужден откладывать свои инвестиционные решения в отношении компании, к которой они имеют доступ к информации. Хотя это может помешать им воспользоваться этой информацией, оно также может предотвратить их от непосредственных рисков рынка наряду с другими инвесторами.
Исключения из правила о прибыли с короткими колебаниями были приведены в суде. В 2013 году Второй апелляционный суд США вынес решение по делу Gibbons v. Malone о том, что это правило не распространялось на покупку и продажу акций внутри компании инсайдером, если ценные бумаги были разных серий. В частности, это относится к ценным бумагам, которые были обращены отдельно, неконвертируемые акции. Эти различные ценные бумаги также будут иметь различные права голоса, связанные с ними.
В деле «Гиббонс против Мэлоуна» директор Discovery Communications в том же месяце продал акции серии C, а затем купил акции серии A у компании. Акционер не согласился с сделкой, но суды постановили, что, наряду с другими причинами, акции были отдельно зарегистрированы и проданы, что сделало сделки освобожденными от правила о прибыли с короткими колебаниями.
